公开资料显示，2016年12月6日立昂技术发布最新招股书。2016年12月30日首发申请获通过。2017年1月17日，立昂技术开启申购，申购代码为300603，申购价格为4.55元，单一帐户申购上限10000股，申购数量500股整数倍。主承销商为海通证券。立昂技术本次公开发行股票数量2,570 万股，全部为新股发行，无老股转让。网上最终发行数量为2,313万股，占本次发行总量的90%。本次发行价格为4.55元/股，市盈率为22.99倍。逾3.8万股遭投资者弃购，网上投资者放弃认购数量31,411股，网下投资者放弃认购数量6,547股。网上发行最终中签率为0.0272449975%。股价走势来看，立昂技术自1月26日上市以来，连续三个交易日涨停，截至2月6日，该股收报7.93元。
据证监会网站消息，创业板发审委在2016年第83次会议审核结果公告及首发申请反馈意见中对立昂技术提出诸多问询。如：2013年、2014年、2015年，发行人分别实现营业收入3.06亿元、2.49亿元和2.78亿元，实现扣非后净利润3,290万元、1,353万元和2,028万元。而招股说明书披露，报告期内电信行业固定资产投资、通信技术服务市场规模及安防行业总产值均逐年增长。2014年，中国铁塔股份有限公司成立，以减少电信行业相关基础设施的重复建设。请发行人：结合同行业可比公司的经营情况及财务数据，补充披露在所处行业市场规模逐年增长的条件下，发行人报告期内业绩下滑的具体原因。
据最新招股书显示，2013年、2014年、2015年、2016年1-6月，公司营业收入分别为30,562.28万元、24,901.93万元、27,760.95万元、11,086.17万元。净利润分别为3,651.09万元、1,644.94万元、2,599.48万元、1,532.00万元。应收账款账面余额分别为 18,941.47 万元、19,031.53 万元、24,200.91 万元、22,059.96 万元。存货分别为7,067.61万元、2,080.31万元、1,123.35万元、2,156.40万元。2016年1-9月，公司营业收入为19,666.33万元，净利润为1,637.89万元。
招股说明书还披露，2013年、2014年、2015年发行人应收账款余额分别为18,941.47万元、19,031.53万元、24,200.91万元，占营业收入的比重分别为61.98%、76.43%、87.18%。由此看出，2015年公司应收账款余额占营业收入的比重近九成。
据立昂技术上市公告书显示，发行人 2015 年营业收入为 27,760.95 万元，2016 年预计营业收入为29,149.00 万元至 34,701.19 万元，预计较 2015 年增长 5%到 25%之间。发行人2015 年净利润为 2,599.48 万元，发行人预计 2016 年净利润 2,729.45 万元至3,249.35 万元，预计 2016 年较 2015 年增长 5%到 25%之间；其中 2015 年归属于母公司股东的净利润为 2,599.48 万元，发行人预计 2016 年归属于母公司股东的净利润为 2,729.45 万元至 3,249.35 万元，预计 2016 年较 2015 年增长 5%到 25%之间。2015 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2,028.75 万元，发行人预计 2016 年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 2,130.19至 2,535.94 万元，预计 2016 年较 2015 年增长 5%到 25%。
针对上述情况，中国经济网采访立昂技术董秘办，截至发稿，对方未予回复。
公司专注信息技术服务
据最新招股书显示，公司是一家以信息技术服务为主营业务的高新技术企业，主要从事为通信运营商提供通信网络技术服务，并基于需方业务需求提供安防系统一体化服务，主要服务内容包括安防系统和通信网络工程、安防系统和通信网络运营管理、及其他专项服务等。业务范围涉及新疆、宁夏、甘肃、青海、贵州、四川等地，公司具备满足多种少数民族语言需求的技术服务能力。
通信网络技术服务是指为通信运营商提供各种技术服务及系统解决方案,服务对象主要是中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔、广电网络等，以保证电信网、广播电视网和互联网等公众信息网络平稳运行，主要包括通信网络设计、网络建设、网络运维、网络优化、室内分布等服务。
公司控股股东、实际控制人为王刚。本次发行前，王刚直接持有本公司50.31%的股权、持有新疆立润 73.95%的股权，新疆立润持有发行人 5.14%的股权，王刚直接与间接总计控制了本公司 55.45%的股权。王刚，1964 年出生，中国国籍，无境外永久居留权。公司第二大股东葛良娣持有公司1,094.40万股股份，持股比例为14.25%。葛良娣，中国国籍，持有澳大利亚永久居留权。
根据《上市公司行业分类指引》（2012 年修订）和《国民经济行业分类》（GB/T4754-2011），发行人所属的大行业分类为软件和信息技术服务业，行业代码为 I65。根据目前公司实际开展业务情况，属于信息技术服务业范畴，具体细分行业主要为通信网络技术服务、信息系统集成服务和社会综合信息技术应用服务，属于国家发改委《产业结构调整指导目录》中 鼓励类‖。
行业市场规模逐年增长公司业绩下滑
据证监会网站消息，2016年12月30日。创业板发审委在2016年第83次会议审核结果公告中对立昂技术提出诸多问询。
1、根据申报材料，2014年、2015年发行人关联企业新疆立通通用设备制造有限公司（以下简称“立通设备”）收入主要为发行人支付的租金，关联交易占立通设备经营收入的90%左右。2016年上半年，关联交易占立通设备经营收入的比重有所下降，占48.44%。该公司业绩与发行人业绩波动基本一致。请发行人代表说明前述关联交易的必要性及合理性。请保荐代表人发表核查意见。
2、根据申报材料，发行人报告期内“先开工、后签约”的项目确认营业收入18,828.98万元，占报告期内收入总额19.96%。其中，报告期内合同签订前确认收入3,390.74万元。（1）请发行人代表说明上述导致“先开工、后签约”的情形及原因；（2）请发行人代表提供报告期内所有的收入确认早于合同签订的项目，包括客户、项目名称、合同金额、开工时间、合同签订时间、收入确认时间、收入确认金额、收入确认的依据；（3）请发行人代表结合项目的开工情况和实际进展情况说明完工进度计算的准确性，以及部分项目验收时间早于合同签订的原因及合理性；（4）请发行人代表说明在没有签订合同的前提下确认收入，是否存在难以回款的风险和法律纠纷，发行人是否采取相关措施应对难以回款风险和潜在法律纠纷。请保荐代表人发表核查意见。
3、发行人招股说明书披露公司是一家以信息技术服务为主营业务的企业，主要为通信运营商提供通信网络技术服务，并基于需方业务需求提供安防系统一体化服务。发行人报告期内最近一个年度，安防系统工程、通信网络工程、通讯网络运营管理收入占发行人主营业务总收入的比例分别为40.95%、32.96%和21.09%，安防系统工程为第一大业务收入。发行人所处行业的行业组织分别为中国通信企业协会及中国安防协会。请发行人代表结合报告期内的收入构成，说明招股说明书对发行人主营业务及所处行业的披露是否准确；结合通信网络技术服务行业与安防系统服务行业在核心技术及原材料、销售客户及供应商等方面的异同，说明上述业务是否属于同一种业务。请保荐代表人发表核查意见。
4、截至2016年6月30日，发行人主要固定资产总额为4,435.52万元，其中房屋建筑物1,216.57万元、专用设备569.04万元、运输设备1,921.28万元、电子设备603.16万元、办公设备125.48万元。发行人在招股说明书中揭示了募集资金项目风险：“本次募集资金投资项目中，固定资产及无形资产投资额为21,144.90万元。以公司现行会计政策测算，项目建成后预计每年新增固定资产折旧及无形资产摊销2,990.13万元。如果市场环境发生重大不利变化，导致公司营业收入没有实现相应增长，则公司存在因折旧和摊销大量增加而导致的利润下滑风险”，另外，发行人还计划补充营运资金1亿元。
请发行人代表按照会计准则的相关要求，结合报告期内经营情况以及未来三年的经营规划，进一步说明：（1）总的固资折旧和摊销是否会导致公司出现利润大幅下滑甚至亏损的情况；（2）发行人的相关风险揭示是否审慎、严谨、充分。请保荐代表人发表核查意见。
5、招股说明书中主要劳务分包商采购金额占营业成本的比例出现错误。请发行人代表说明原因。请保荐代表人发表核查意见。
另外，2016年12月6日，创业板发审委在首发申请反馈意见中也对立昂技术提出诸多问询。如：2013年、2014年、2015年，发行人分别实现营业收入3.06亿元、2.49亿元和2.78亿元，实现扣非后净利润3,290万元、1,353万元和2,028万元。而招股说明书披露，报告期内电信行业固定资产投资、通信技术服务市场规模及安防行业总产值均逐年增长。2014年，中国铁塔股份有限公司成立，以减少电信行业相关基础设施的重复建设。请发行人：结合同行业可比公司的经营情况及财务数据，补充披露在所处行业市场规模逐年增长的条件下，发行人报告期内业绩下滑的具体原因。
发行人的运营管理业务包括通信网络运营管理及安防系统运营管理。同时，报告期内发行人存在部分通信网络设计业务及设备销售业务。发行人2014年、2015年其他业务收入分别为799.36万元、333.05万元，主要为短期经营的运营商呼叫中心业务。请发行人：补充披露报告期内运营管理业务中，通信网络运营管理和安防系统运营管理各自的服务内容、业务模式、收费模式、收入金额及占同期营业收入的比例；报告期内在发行人业绩下滑的情况下，运营管理收入逐年增长的原因及合理性；列示各年度通信网络运营管理和安防系统运营管理收入的主要构成（包括但不限于合同主体、项目名称、交易金额等）。
据招股说明书披露，报告期末，发行人应付账款金额分别为12,407.46万元、11,347.19万元、17,778.73万元。（1）请发行人披露报告期内应付账款前五名情况、金额及占比、内容、与发行人的合作关系、账龄，并说明超过一年尚未支付的原因，2015年大幅增长的原因；（2）请发行人说明"购买商品、接受劳务支付的现金"与原材料采购金额、应付账款、应付票据、预付款项等报表项目之间存在的勾稽关系。请保荐机构和申报会计师就上述问题核查，说明详细的核查过程、核查方法，并就核查结论发表明确意见。
应收账款增长销售区域集中
公司在招股书中坦言还存在销售区域集中、客户集中、应收账款无法及时收回、运营管理业务毛利率波动、业绩增速放缓乃至业绩下滑甚至亏损等风险因素。
招股书显示，公司营业收入的主要来源地区为新疆，报告期内，公司来源于新疆地区的营业收入占营业收入总额的比例在 80%以上，存在一定的销售区域集中风险。未来随着业务发展，公司的服务网点将进一步扩展到我国其他地区和中亚地区。但若在新设网点地区的业务拓展出现问题，不能有效扩大上述地区的业务量，将对公司未来经营规模和区域性扩张产生不利影响。同时，公司客户主要集中在三大通信运营商、中国铁塔及部分政府机关、大型企事业单位，公司客户集中度较高。
在应收账款方面，信息技术服务行业企业受下游客户采购政策及结算方法的影响，通常应收账款余额较大，2013 年、2014 年、2015 年、2016 年 1-6 月，公司应收账款账面余额分别为 18,941.47 万元、19,031.53 万元、24,200.91 万元、22,059.96 万元，占当期销售收入比例较大。若公司无法及时收回应收款项，将面临流动资金短缺和坏账损失风险。
公司还称，2013 年、2014 年、2015 年、2016 年 1-6 月，营业收入分别为 30,562.28万元、24,901.93 万元、27,760.95 万元、11,086.17 万元，归属于母公司所有者的净利润分别为 3,651.09 万元、1,644.94 万元、2,599.48 万元、1,532.00 万元，经营业绩存在一定波动性。随着行业竞争的日趋激烈，公司可能面临业绩增速放缓乃至业绩下滑甚至亏损的风险。
工程类业务毛利率偏高遭问询
招股书显示，2013 年、2014 年、2015 年、2016 年 1-6 月，公司主营业务综合毛利率分别为27.09%、23.61%、24.97%、23.56%。发行人的安防系统工程毛利率报告期年与宜通世纪的系统解决方案业务、汉鼎股份的智慧城市/公共安全管理业务毛利率相近。发行人的通信网络工程业务与宜通世纪通信网络技术服务之通信工程业务、杰赛科技通信网络建设综合解决方案业务毛利率整体接近。
公司称，报告期内发行人主营业务综合毛利率相对稳定，维持在 25%上下。报告期内，公司运营管理业务的毛利率分别为 27.89%、13.40%、30.04%和 34.86%，呈现较强的波动性。运营管理业务最主要的构成部分为各地运营商提供通信网络运营管理业务，一方面，运营管理的结算单价按照年度拟定合同而定，而不同年度实际的管理单位成本存在一定的波动；另一方面，公司不断拓展业务范围，在新进市场面临较高的维护和人员成本。如果公司不能保持较高的技术水平、服务质量和市场竞争优势，运营管理业务的毛利率将面临下降风险。
发行人的运营管理业务与宜通世纪的通信网络技术服务之网络维护业务相比，发行人的毛利率波动较其更大。2013年及2015年发行人毛利率高于宜通世纪、2014年低于宜通世纪，一方面发行人自身毛利率并不稳定，另一方面管理维护业务的地域性特定决定了毛利率的差异。
招股书还显示，发行人报告期完整会计年度内安防系统工程、通信网络工程的毛利率比较稳定。发行人报告期的毛利率与同行业上市公司的同类业务毛利率相近，可比公司安防系统工程业务毛利率为24%-32%左右，通信网络工程业务毛利率为21%-28%左右，不存在大幅差异的情况。
安防系统工程2016年上半年毛利率较低主要为新承接了一部分新疆南疆地区安防系统工程项目,项目实施成本高导致毛利率低，平均毛利率为7.51%。通信网络工程2015年毛利略有所下降主要因劳务分包成本略有上升。
对此，创业板发审委在首发申请反馈意见中指出，据招股说明书披露，报告期内，发行人综合毛利率分别为27.09%、24.39%、25.27%。（1）请发行人结合工程类业务的运作模式进一步说明工程类业务毛利率偏高的原因；（2）请发行人按照安防系统和通信网络业务划分运营管理毛利率构成，进一步分析报告期内毛利率变化的原因及合理性；（3）请发行人按照业务类别分析各类业务报告期内毛利率变化的原因，并提供数量分析；（4）请发行人进一步核查可比上市公司的选取是否准确和完整，并分业务类别比较发行人毛利率，分析差异的原因及合理性。请保荐机构和申报会计师就上述问题核查，说明详细的核查过程、核查方法，并就核查结论发表明确意见。
员工人数连续两年下滑
招股书显示，2013年、2014年、2015年、2016年1-6月，公司员工总数分别为 529人、753人、620人、566人。2016 年 6月 30 日，发行人员工较 2015 年末有所降低，主要是2016 年克拉玛依地区网络维护业务未中标，相关人员离职所致。
对此，创业板发审委在首发申请反馈意见中还指出，2013年、2014年、2015年，发行人员工总数分别为529人、753人和620人，波动较大。请发行人补充披露：（1）报告期内员工数量波动较大的原因；2015年员工人数大幅减少的原因，所减少员工的专业结构、岗位分布及主要去向，员工人数变化与发行人业务量及收入之间的匹配关系，是否存在关联方为发行人承担人员费用的情形。（2）报告期内各年度发行人通过劳务派遣用工的具体情况，包括人数、岗位、相关薪酬，以及是否符合国家关于劳务派遣的有关规定。
报告期内，发行人对部分工程类业务采取劳务分包的方式。请发行人补充披露：（1）报告期内各年度的主要分包商及分包采购金额（对受同一实际控制人控制的分包商合并计算），分包商与发行人及其实际控制人、董事、监事、高管人员之间是否存在关联关系，分包采购金额占发行人同期工程劳务成本、营业成本的比例（2）分包单位是否具备与所承接项目相匹配的业务资质，报告期内发行人的分包行为是否违反国家有关法律、法规等规范性文件的规定，是否违反与业主方的合同约定，报告期内发行人是否存在工程转包的情形。
据招股说明书披露，报告期内，发行人员工数量分别为529人、753人、620人，报告期内支付给职工以及为职工支付的现金分别为9,412.81万元、8,437.85万元、6,394.34万元，报告期末应付职工薪酬金额分别为3,428.74万元、1,972.70万元、851.84万元。（1）请发行人比较报告期内员工构成的变化情况，说明员工人数大幅波动的原因，以及对公司发展的影响；（2）请发行人说明应付职工薪酬与支付给职工以及为职工支付的现金之间的勾稽关系、报告期内金额持续下降的原因，并按照员工专业结构分析报告期内工资总额、平均工资的变化原因及合理性；（3）请结合同行业薪资水平以及当地平均水平说明发行人人工薪酬的合理性，是否存在压低人工成本的情形；（4）请发行人说明劳务派遣的基本情况、劳务结算方式，比较分析发行人自有员工、劳务派遣人以及劳务采购三种方式人工成本的差异及合理性，是否存在改变用工方式压低人工成本的情形。请保荐机构和申报会计师就上述问题核查，说明详细的核查过程、核查方法，并就核查结论发表明确意见。
