看好经济转型
产业升级时代红利
作为股票型基金，目前正在发行的华夏潜龙精选股票投资在基金资产中的比例为80%~95%，其中，港股投资比例将不超过股票资产的50%，新基金将主要投资于A股、港股具有突出竞争优势和良好成长潜力的龙头企业，同时，借助A股和港股双市场轮动，尽可能分散单一市场风险，从而开展灵活、均衡的资产配置。
具体在投资策略方面，华夏潜龙精选将重点把握当前新时代背景下经济转型、产业升级的时代红利。
潘中宁解释，他的团队将通过四个维度自下而上筛选股票：一是看公司的产品周期和产品的竞争力；二是观察公司现金流和资本结构，回避具有较大风险的高负债率和净负债率公司；三是估值要合理或低估；四是针对公司治理、管理层诚信问题的公司实行一票否决制。
在行业和板块方面，潘中宁表示，随着供给侧改革的持续推进，不少传统行业，比如水泥、玻璃中优质龙头公司的竞争力越来越强，其中部分龙头公司不仅在中国有竞争优势，而且在全球范围都具有竞争优势，并且估值非常合理，这样的公司有望在长期给投资人带来出色回报；另一方面，新基金也会把新经济中的优秀公司作为重点投资对象，力争把握新时代下中国发展趋势，具体包括医疗健康、消费升级、先进制造以及互联网、人工智能等领域的投资机会。
A股慢牛格局将逐步形成
从投资时点上看，潘中宁认为，目前A股与H股估值皆步入底部，随着风险的逐步释放，市场的配置价值都在凸显。
潘中宁分析，中国A股市场的估值远低于发达市场平均水平18.5倍，和新兴市场平均水平13.4倍的估值较为一致，同时中国上市公司的ROE水平显著高于其他新兴市场公司，“与全球相比，A股和港股的中国公司具有明显的估值和质量优势。”
而从本轮调整来看，经历了2017年的上涨之后，中国股市从2018年上半年开始有比较大的回撤，导致中国市场成为全球表现最差的市场之一，但这样的表现也减少了可能的下行风险，为广大投资者提供了难得的买入机会。
潘中宁认为，短期来看，当前市场情绪较为悲观，但不必过度悲观。从更长期的视角来看，中国的经济和发展将持续受益于市场经济体制改革、对外开放的不断推进、14亿人的消费市场和充分的人才供应，中国的经济体量与影响力都将是逐步上升的态势。站在长期的历史角度来看，我们对未来中国的经济长期发展充满信心。
另一方面，投资者结构的变化也将给股市带来正面效应。
潘中宁预计，随着A股纳入到MSCI这个国际投资体系中，海外投资者对A股的投资总量未来十年或将会超过1万亿美元，而外资持有A股的比例或将超过10%。与此同时，A股纳入MSCI也会对我们A股的投资者结构带来深远的影响。
潘中宁表示，长期资金的大量流入将在中长期深刻影响A股市场结构与投资风格，进一步推动资本市场趋于成熟化、国际化。随着海外资金的进入，预计A股市场的投资者结构将呈现机构化的趋势，从而带动市场投资风格更加偏向基本面，股票市场的慢牛格局正在逐步形成。
“因此，我们对短期市场走势态度谨慎，但对中期还是比较乐观的，目前的估值很大程度上反映出了悲观预期，在这个位置上，我们会找一些比较优秀的公司并阶段性持有，新基金将缓慢建仓。”潘中宁称。
作者：李树超
