黄金一直处于自由落体运动中，且多次未能建立起一个短期的底部。每一次看起来像是即将触底的时候，随着美元继续走强，新一轮的抛售浪潮也随之而来。
对此，知名贵金属分析师Clif Droke撰文对黄金最终建立一个短暂低点的可能性进行讨论。他指出，黄金依旧受限于美元相关的抛压，即使金价筑底，主要趋势依旧是下行，这主要是因为通胀低迷以及美国经济增长强劲。
Droke指出，强劲的经济基本面对黄金的中期前景不利，因此短期内黄金的短期胜利很可能是短暂的。
黄金价格继续受到与美元相关的抛售压力的影响，尽管金价近几日小幅修正走高，但仍保持在年度低点上方。与此同时，美元指数（DXY）仍保持在今年迄今的高位下方，仍高于关键的50日移动均线。美元在近几个月一直是黄金的主要“克星”。
Droke称，正如此前提到的，美元指数决定性突破95.50水准可能会导致黄金短期的大幅下跌。
Droke指出，黄金历来受益于两个因素。第一个是对未知的恐惧，或者更确切地说，是对地缘政治和/或金融混乱的一种对冲。
“我认为，这就是为什么从2001年到2011年，黄金的需求如此之高，这是因为当时美国和全球经济经历了动荡的十年。在经历了股市崩盘（“科技毁灭”）、911事件和中东战争之后，投资者对2000年代早中期全球经济前景的担忧和不确定是可以理解的。在那些年里，黄金价格的上涨趋势可以被看作是投资者集体担忧的反映，”Droke解释称。
（黄金走势图 来源：BigCharts、FX168财经网）
Droke补充称，购买黄金的另一个原因是对通胀的恐惧。为了达到这一目的，黄金通常被作为一种防止购买力丧失的保护。
然而，正如经济学家Scott Grannis在他的博客中所解释的那样，这些担忧在最近几年一直在减少。
在信贷危机爆发后，多年来无休止的量化宽松（QE）并没有带来通胀，通胀依然低迷，经济增长令人印象深刻。正如Grannis所观察到的，“当真正的增长正在回升时，谁还需要黄金？”
Droke强调，相对于那些倾向于从经济增长中受益的资产来说，黄金表现不佳。“我主要指的是股票、现金，甚至房地产。”
为了说明后者，Droke建议考虑下面将黄金价格与iShares美国房地产ETF（IYR）进行比较的图表。
（IYR:黄金比例 来源：BigCharts、FX168财经网）
Droke指出，当黄金价格与标准普尔500指数（SPX）或美元指数进行比较时，就没有竞争力了。黄金显然表现不佳，不可否认的是，中长期投资者应该避免黄金，而青睐之前提到的资产。
Droke还表示，只要美元指数仍处于上升趋势，金价的任何空头回补都将是短暂的，即使可能很剧烈。
美元的强势反映了美国经济的改善，以及外国投资者对美国金融资产的强劲需求。这两项进展共同将黄金边缘化，并有可能在未来几个月内继续压低金价。
Droke补充称，短期来看，在本周早些时候，iShares黄金ETF(IAU)在刷新年度低点后，走势依旧不稳定。IAU仍未试图从15日移动均线上方反弹，因此目前正处于空头掌握中。
Droke指出，正如此前提到的，黄金ETF从该位开始的任何反弹都可能是由于美元指数的大幅回调。
在战略上，Droke建议投资者避免建立iShares Gold Trust（IAU）的新合约。黄金多头仍需证明，短期阻力已经被攻克，对重新控制黄金的短期趋势是认真的。而在他们这样做之前，建议持有现金。
