看涨因素正在叠加 黄金或出现大幅上涨

黄金在过去几个月中持续下行，目前已经接近12个月低点。黄金价格进一步下跌，黄金期货投机者情绪更为悲观，这令投机者净头寸接近空仓，这在历史上是鲜有发生的。

总的净多头持仓持续大跌。

对冲基金净持仓为空头。

投机者（银色）和商业机构（红色）的持仓状态均走向“中性”，这在历史上往往是黄金大幅上涨的先兆。

同时，从季节性规律来看，黄金正在缓慢但稳定地走出夏季低迷区，价格通常在春季和冬季走强。

过去5年中，由于中国和印度的节日效应，黄金往往在年底前上涨。今年可能也会出现类似的走势。

中国继续从西方吸纳更多的黄金。

俄罗斯正在清算美国国债，该国购入黄金以避免“政治勒索”。俄罗斯的黄金持有量在过去10年中上涨三倍，俄罗斯银行数据显示持有的黄金总量接近2000吨，占俄罗斯外汇储备的17%。

此外，贵金属内部因素改善、全球贸易战及其他地缘政治风险、美股市场动荡等因素均支撑黄金在未来上行，并可能超过其在今年前两个月的表现。