黄金股估值极度偏低 2019年或现转机

从历史上看，金矿股相当便宜，而且这种情况已经持续了数年。

股价与现金流量之比以及股价与账面价值之比等传统估值指标显示，2015年末黄金股可能处在上世纪60年代牛市开始以来最便宜的位置。

而按其他指标衡量，黄金股位于罗斯福政府以来最便宜的水平。

回顾标普TSX黄金指数60年来走势可以发现，黄金股处在三个最显著低点的其中之一。其他两个点在1960年和2000年前后录得。

在本轮反弹之前，黄金股与股市之比跌破了2015-2016年低点，创出新低。这至少是90年来的最低水平。

黄金股与黄金之比虽未创出新低，但距其90年低位也并不遥远。

这些图表明金矿股处在历史极端便宜的水平，使得短期和长期价格上涨的前景非常乐观。尽管黄金股波动性极大，但他们能够产生强劲的回报并大幅跑赢美国金融资产。

综上，分析师Jordan Roy-Byrne认为，虽然黄金股也许会进一步下跌，但跌幅可能不大。贵金属的转折点将在美联储停止加息的时候到来，现在还早，但可能会在2019年的某个时候。届时小型黄金股和白银股将迎来绝佳的买入机会。