知名投行德国商业银行（Commerzbank）周五（3月15日）预计，金价将在2019年底前升至1400美元/盎司高点，银价将升至16.50美元/盎司。
受美联储鸽派掉头的扶助，金价今年开局强劲，上月接近1350美元/盎司。美联储目前看来对再次升息持谨慎态度。然而，金价随后回吐了大部分涨幅，周五美市盘，现货黄金交投于1300美元/盎司关口略上方。银价则交投于15.35美元/盎司左右，此前银价跟随金价上下波动。
分析人士指出，黄金价格在2014年、2015年和2018年的前三个月均达到年度高点。不过，他们表示，他们不认为今年的金价已经见顶，称最近的回调是“明显的调整”，未来还会有更多的上涨。
德国商业银行表示：“我们仍然相信，今年金价将大幅攀升。美联储加息周期过早结束、欧洲央行继续实施超扩张性货币政策、中国和印度的需求可能再度走强，以及西方投资需求可能复苏，都支持了这一趋势。”
“更重要的是，央行仍然是重要的买家。年底前，金价可能会升至1400美元。”
分析人士指出，这比他们此前的预测上调了50美元。
德国商业银行表示：“白银价格可能在2019年攀升，但这只是因为我们预计金价将上涨。我们认为，白银本身不可能获得任何明显的额外涨幅。”
“我们预计年底银价将达到16.50美元。这意味着黄金/白银的比例为85。”
黄金/白银比率衡量的是购买一盎司黄金需要多少盎司白银，更高的数字意味着白银表现不佳，反之亦然。目前这一比例处于84.9的历史高位。
德国商业银行指出，美联储进一步加息的可能性已经降低，消除了对黄金的不利影响，而欧洲央行已经宣布了新的长期再融资操作。
“诚然，这些措施将阻止美元兑欧元进一步大幅贬值，”德国商业银行表示。“然而，欧洲央行降超扩张性的货币政策维持较长一段时间――我们也不预期在2020年有任何加息――应该也会让黄金受益。”
与此同时，有迹象表明，中美有望达成贸易协议。德国商业银行指出，如果是这样，这将消除另一个不利因素――黄金价格与美元和人民币汇率之间的负相关性。
德国商业银行表示：“中国的黄金需求将从这样一项贸易协议中受益，因为该协议可能包含一项条款，排除人民币竞争性贬值的可能性。尽管全球市场价格下跌，但人民币贬值导致当地黄金价格保持在高位。此外，贸易冲突在中国消费者中产生了不确定性和购买沉默。”
中国和印度是世界上最大的两个黄金消费国之一。分析师还预计印度的需求将回升，特别是如果卢比现在企稳的话，因为美联储的加息似乎已经结束。
与此同时，世界黄金协会（World Gold Council）的数据显示，各国央行去年总共购买了651.5吨黄金，为半个多世纪以来的最高水平。其中包括一些新的官方买家。
德国商业银行表示：“鉴于黄金在许多央行的外汇储备中仍只占很小的比例，官方部门的买盘兴趣应该仍然很高。此外，一些国家的中央银行（特别是中国和俄罗斯的央行）可能会试图降低美元的敞口以应对美国制裁政策。”
“2019年，央行的购买量可能很难再次达到去年的极高水平。尽管如此，它们的产量应该比2016年或2017年高得多（这两个年份的产量都低于400吨）。”
