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  • 基石药业(02616):未商业化任何药物 收入主要来自政府补帖

    时间:2019-02-14 11:26:04  来源:  作者:

    本文由“信诚证券”供稿,作者为信诚证券分析师陈伯豪,文中观点不代表智通财经观点。

    - 基石药业(02616)为第六只未有盈利的生物科技新股,公司成立于2015年,为一间临床阶段生物制药公司,专注于开发及商业化创新肿瘤免疫及分子靶向药物,以满足癌症治疗的殷切医疗需求

    - 招股日期2月14日至19日

    - 上市日期2月26日

    - 联席保荐人高盛、摩根士丹利

    - 收款行渣打银行

    - 发售1.86亿股,90%配售,10%公开发售,另有15%超额配股权

    - 每股招股价为11.1元至12.8元,集资最多23.8亿元,上市开支约1.6亿元人民币

    - 按每手500股,入场费6,464.49元

    - 以上限价12.8元计算,市值约125.9亿元

    - 截至18年9月底 ,平均资产净值约10.8亿元人民币

    - 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)

    业务

    - 与其他生物科技股一样,基石药业同样是未商业化任何药物,因此并未因出售药物产品录得任何收入,收入来源主要来自政府补帖

    - 16至17年收入分别为人民币18万元、1,395万元,18年首九个月收入为1,282万元人民币

    - 16至17年纯利分别为人民币亏损2.53亿元、3.42亿元,18年首九个月纯利为亏损11.6亿元人民币

    - 公司预期至少会于未来数年产生巨额开支及经营亏损,乃因公司加大临床前研发力度,继续进行在研药物的临床开发并寻求监管批准,推出商业化管线产品以及增加业务营运所需人力

    - 公司与最近上市药明康德(2359)有良好合作关系,临床工作及部分药物生产亦有与药明康德合作,冀日后在国际及国内都能找到合适的合作伙伴

    - 集资所得其中约30%用作公司的核心候选产品;约40%用作管线中其余8种临床及IND阶段候选药物;约20%用于为研发管线中其余5种候选药物,以及研发及寻求新候选药物的许可提供资金;约10%作营运资金

    基石投资者

    - 引入多名基石投资者,合计认购9,500万美元(约7.41亿港元)股份,按中间价计算,约占发售股份33.4%,其中包括新加坡主权基金GIC及旗下Tetrad Ventures、Indus Funds、博裕资本及益尚资本,设6个月禁售期

    首次公开发售前进行多轮融资

    - 于16年3月、18年5月、18年4月及9月,曾进行多轮融资,当时发售价较中间价折让84%至7 %不等,设六个月禁售期

    上市前股东架构

    - WuXi Healthcare Ventures(毓承资本)持股36.72%,毓承由药明康德及药明生物主席李革所持有

    简评

    - 基石药业(2616)为第六只未有盈利的生物科技新股,公司成立于2015年,专注于开发及商业化创新肿瘤免疫及分子靶向药物,公司与药明康德(2357)关系密切,很多临床工作及部分药物生产与药明康德合作

    - 基石药业作为仍在亏损的生物科技公司,收入非常视乎公司研发成果及药物推出市面的效率,投资者宜注意相关风险

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