投资者已将澳大利亚举世瞩目的经济增长放在一边，使其货币成为贸易战中的代罪羔羊。
过去六个月澳元下跌8%，其与持续走低的离岸人民币的相关性在8月份达到纪录高位，投资者将澳大利亚与中国的命运联系在一起。这是一个明显的迹象，表明澳大利亚很容易受到中国经济放缓的影响，而美国的关税加剧了这种影响。如果这还不够，澳元将继续承受压力，因危机席卷土耳其，将推动澳元转向避险和美元。
“如果中国问题恶化，澳元真的会损失惨重，我们在附带损害名单上排名第一。”摩根大通澳大利亚固定收益和货币策略主管萨莉・奥德(Sally Auld)表示，“我们是一个小而开放的经济体，对中国和贸易的杠杆率都很高，因此任何在全球贸易中造成困难的事情，从定义上讲都对我们不利。这对我们的经济福祉来说相当重要。”
伴随增长加速，出口强劲，且政府预算有望实现十年来的首次盈余，澳大利亚经济已经27年无经济衰退。恐慌情绪已经变成市场主要的驱动力：澳大利亚逾三分之一的出口销往中国，相当于GDP的约8%。再加上澳大利亚流动的外汇市场，使得澳元成为理想的标的。
澳洲国民银行(National Australia Bank Ltd.)驻悉尼的外汇策略师罗德里戈・卡特里尔(Rodrigo Catril)表示，如果波动性大幅上升，大宗商品价格下跌，认为澳元跌破0.69美元是“合理的”。日本乐天证券(Rakuten Securities)澳大利亚公司首席运营官尼克・特维代尔(Nick Twidale)称。该公司估计，澳元兑美元年底前将跌至0.70美元以下，长期内可能下探0.60美元。
“澳元长期以来一直被视为亚太地区，特别是中国的主要汇率风险指标，这是有充分理由的。”特维代尔称，“随着全球贸易紧张局势持续并确实加剧，特别是中美之间的紧张关系，投资者将继续寻求抛售澳元。”
货币贬值在某些方面受到欢迎。澳洲联储两年来一直将利率维持在1.5%的创纪录低点，一些经济学家预计利率还会再维持两年。澳元走软为经济加速增长和通胀提供了可能，这可能促使决策者采取行动――但背景将很重要。
如果在一场损害全球经济增长的贸易战背景下，澳元兑美元汇率跌至0.70美元以下，鼓励澳洲联储主席洛威及其理事会考虑收紧政策，这将是一件再合适不过的事情。但如果此举发生在强劲的全球环境和健康的国内背景下，这一局面可能会改变。
虽然有关于中国和美国重启贸易谈判的传言，但关税的最后期限正在逼近：下一轮关税定于下周开征，第三轮关税可能在9月份征收。
“澳元是对风险敏感的货币。”澳洲国民银行的卡特里尔表示，“它仍然容易受到美中贸易紧张局势升级的可能性增加的影响。”
澳大利亚及其货币经常被视为全球经济的晴雨表。前美联储主席格林斯潘曾称，他经常看澳大利亚经济以作为参照美国经济的一个指标。然而，近年来，澳大利亚的情况与全球形势脱钩，最近的特点是收紧货币政策，因为各国即将实现充分就业，而这一目标在澳大利亚仍有待实现。
尽管世界把澳大利亚和中国混为一谈，但在悉尼却没有感受到贸易战的直接冲击。中国主导着澳大利亚的铁矿石出口，以生产用于基础设施和住房所需的钢材，并且还推动了澳大利亚教育出口的增长，但这些行业几乎与美中争端几乎没有任何关系。
“如果你看一下美国的提议或已经征收关税的话，很难说我们处于直接射击线上。”摩根大通的奥德称，“目前我们正被美元走强所困。我们没有理由仅仅因为土耳其里拉受到冲击而受到打击。”
