从美元升值到不断升级的贸易战，亚洲新兴国家的债券和货币今年遭遇了麻烦。该地区的投资者正准备迎接更多的投资机会――至少在短期内如此。
彭博社对太平洋(601099,股吧)投资管理公司(Pacific Investment Management Co.)和东方汇理资产管理公司(Amundi SA)等基金经理的一系列采访显示，贸易紧张、关税和选举仍被视为亚洲市场的主要逆风。中国的情况将是关键，一些人坚持要求人民币汇率稳定，而另一些人则表示，亚洲强劲的经济基本面将为任何波动提供缓冲。
以下是8位亚洲投资组合经理对新兴亚洲外汇和债券的看法：
太平洋投资管理公司
太平洋投资管理公司管理着1.71万亿美元资产，该公司驻新加坡的新兴市场投资组合经理罗兰・米斯(Roland Mieth)称，“就风险偏好而言，亚洲新兴市场正处于十字路口，贸易争端、美元广泛走高、美联储收紧政策以及预计中国经济增长放缓是从现在到2019年的主要驱动因素。”
“未来6-12个月，全球人气将如何演变，将在很大程度上取决于中国在多大程度上成功缓解流动性状况、支持经济增长、允许人民币贬值而不引发资本外流。”米斯说。
他表示，“公司在亚洲的外汇和利率定位"在本质上仍然是比较轻和战术的"。我们对该地区大多数国家的基本面都有建设性的看法，并认识到在上半年内创造的廉价。”
米斯指出，欧洲央行和日本央行的前瞻性指引，再加上通胀可能较长时间低于预期，将使欧洲和日本利率相对较低的时间持续更长时间，并限制亚洲新兴市场利率的上升。
东方汇理资产管理公司
东方汇理资产管理公司管理着相当于1.67万亿美元的资产，该公司驻伦敦的高级新兴市场债务经理埃斯特・劳(Esther Law)称，“现在判断整个新兴市场是否已经转危为安还为时过早。一般而言，关于贸易战、制裁和选举风险，仍有许多头条新闻，这些风险可能会让新兴市场外汇和政府债券在短期内保持警惕。”
“贸易战争、更高的核心收益率和美元走强带来的更大风险，是亚洲外汇和债券面临的关键威胁。”他表示，“我们试图保持整体持续时间上的做空，并专注于新兴市场货币上的相对价值押注。”
在人民币汇率稳定后，该公司最近增加了在新兴市场的风险敞口，他称，印尼是新兴市场亚洲外汇和政府债券的首选。
富达国际
富达国际(Fidelity International)管理着4,310亿美元的资产，该公司驻香港固定收益投资组合经理埃里克・黄(Eric Wong)称，“亚洲新兴市场将得到中国加速刺激计划的支持，中国政府将对经济增速快于预期的放缓做出回应。”
他表示，尽管如此，该地区在未来3-6个月仍未达到具有多重风险的节点，包括即将到来的美国中期选举，这可能加剧贸易战。
埃里克・黄看好马来西亚政府债券和中国本土公司债券。他称，“菲律宾无疑是一个令我们担忧的市场。通胀令人意外，增长也不那么令人鼓舞。央行上周做了正确的事情，将政策利率上调了50个基点，但考虑到它们在周期中的位置和通胀动态，它仍落后于曲线。”
道富银行
道富环球投资管理(State Street Global Advisors)管理着近2.73万亿美元的资产，该公司驻新加坡亚太区固定收益主管Ng Kheng Siang称，“亚洲新兴市场多数本币政府债券市场出现了一定程度的企稳，尽管这可能很快被土耳其基本面走弱等事态发展所破坏。”
主要威胁是“全球风险情绪的突然转变，目前贸易关税的发展是关键，政府和央行的政策调整突然转变，让市场措手不及。”他称，“新兴市场货币仍面临逆风，风险情绪总体上仍有负面影响。”
联博基金
联博基金(AllianceBernstein Ltd.)管理着5,400亿美元的资产，该公司驻首尔高级投资组合经理Yoo Jae Heung称，“短期困境包括由于美国利率上升导致美元走强，美中贸易战升级以及一些新兴经济体的政治不确定性。”
他表示，与2013年的“缩减恐慌”(taper tantrum)相比，鉴于对全球经济增长的有利预测，新兴市场中长期基本面依然乐观。
Aviva
Aviva Investors管理着4,820多亿美元的资产，该公司驻新加坡的亚洲利率和外汇主管斯图尔特・瑞特森(Stuart Ritson)称，“最近几个月，亚洲新兴市场外汇和利率已大幅调整，导致多个市场的估值颇具吸引力。但对更广泛新兴市场的担忧，可能会在短期内抑制风险偏好。”
“不过，鉴于亚洲经济的基本面相对强劲，其它地区的任何影响都可能是暂时的。”他称，“最近几周，来自印尼和印度等一些高收益亚洲市场的跨境资金流出趋于稳定，表明这将不会是一种逆风。”
德意志银行财富管理
德意志银行财富管理的新加坡亚太区首席投资官段慧恩(Tuan Huynh)称，“由于美元走强将较为温和，亚洲经济基本面基本保持弹性，加上中国央行的干预，中国在岸人民币汇率将保持稳定，亚洲新兴市场外汇在今年剩余时间内可能进一步企稳。”
“中国政府债券将得到宽松货币政策的支持，而其它一些新兴亚洲经济体的主权债务将受到通胀加剧和加息影响的市场波动。”
段慧恩表示，由于欧元区对土耳其的出口占GDP的比重不到0.6%，因此土耳其的危机蔓延风险将受到限制。西班牙、法国和意大利银行的总风险敞口为1,350亿欧元，占其在欧元区国家风险敞口的6%，因此其影响不太可能导致欧元区信贷紧缩。
奥本海默基金
奥本海默基金(OppenheimerFunds Inc.)管理着超过2,490亿美元的资产，该公司驻纽约的首席投资官克里希纳・米马尼(Krishna Memani)称，“贸易战带来的负面影响有限，随着贸易争端开始损害美国经济，美国将在中期选举中面临一些解决问题的压力。”
米马尼表示，如果没有贸易问题，新兴市场资产“将大幅走高”，同时实现可观的增长、稳定的政策和有吸引力的估值。
“总体而言，我们仍看好新兴市场政府债券和外汇资产，更关注巴西、阿根廷和印尼等国。”他称，“在新兴市场中表现最糟糕的一直是，而且很可能仍然是土耳其，在那里，政治正胜过经济，经济政策环境正变得非常糟糕。”
