这三天，做了一个事。
我找了800多个，成立5年以上的主动型基金。
回测了一下它们的赚钱能力：过去几年一直定投，能赚多少。
然后把它们，和沪深300指数对比，看谁更赚钱。
这可是个力气活，似乎很少有人这么干，我算到手指抽筋时，也突然问自己
――哈，我吃饱了撑的？
不是不是。
突然这样做，源于前几天看到的一个言论：
有人说，在牛市或者行情来了的时候，买被动的指数基金，比买主动型的强。
赚的更多。
所以我们要买指数型。
我看到这句话时，本能是否定的。毕竟上一轮牛市里，有一大批明星基金，赚的比指数型高多了。
而且不在少数。
那这样说的话，另一个问题就来了――
既然你觉得主动型的基金很厉害，比指数型性感多了，为啥你这两年，还一直建议我们买指数基金呢？
为啥不像以前一样，继续挑些厉害的好基金，让大家多赚点？
唔...之前聊过类似的话题，但基本是在说理。
一直讲的话，就空洞了。
还是――
用数据说话吧。
一个小科普：
主动型基金，就是由一群人操盘、调度的基金，基金赚多少，和这群人的操作水平有很大关系。
水平高的，就是明星基金、明星经理，会受到大家的追捧。
而被动型，就是完全、或者主要复制某个指数的基金，它是无情的机器，指数买啥它买它。收益呢，也是跟着指数在动。
比如沪深300基金，就是跟着沪深300指数在走。
买它，没惊喜、也没意外。
一
我的回测，选择了800多只主动型基金。
为什么选800个呢？
因为成立五年以上的、以买股票为主的、可以随时申购赎回的主动基金。
有这么多。
为什么选成立五年以上呢？
因为五年前，是2014年10月，正好是上一轮牛市的起点；
这些基金，起码经历了一轮牛市，和一轮漫长的熊市。中间还有震荡市。
见过的市面比较多了。
我做的回测有两种：
一种是从2014年10月――也就是上一轮牛市起点开始定投，到现在为止；
也就是定投五年。
一种是从2016年的10月开始，到现在为止；
也就是定投三年。
这样选的原因是，主流定投观点都说：
定投嘛，起码要坚持个三五年，是长期战争
――那我就选个三五年；
还有就是：过去的五年，有牛市有熊市有震荡，足够精彩了。很考验基金经理水平。
那这800壮士，和谁来PK呢？
和沪深300指数，这也是一个主流的对比指标。
你既然选择了主动管理，那起码要跑的赢沪深300，才好意思说自己厉害吧。
二
好，废话说了一箩筐，直接给结论――
过去五年
坚持傻瓜式定投（每月一次，每次1000）的情况下：
812个主动型基金，有383个跑赢了沪深300，429个跑输了。
过去三年
坚持定投到现在，结果是：405个跑赢了沪深300，407个跑输了。
沪深300，无论是定投了三年、还是五年，都处在一个比较中间的位置。
所以，咱们以后不能单纯的说：
买指数，比买主动型好；或者，买主动型一定赚的比指数高。
各一半一半的概率呢。
你买主动型的，闭着眼睛选，有一半的概率，收益还比不上沪深300。
甚至有很大可能定投了五年，还亏损着百分之十几、二十几――有26个基金是这样的。
就有点尴尬了。
但是――
如果你买“对”了，那些跑赢沪深300的，有一大票收益都特别的高。
让人眼红。
比如，过去五年定投，选沪深300指数基金，能赚17.88%。
而主动型基金里，有将近90个，收益是超过40%的，比沪深300高的多的多。
最多的一个，易方达中小盘（110011），定投五年能赚86%，也就是买了十万元，能赚8万6。
这就狠吸引人了。
那大家肯定蠢蠢欲动――
既然闭着眼睛选，也有一半的概率能胜，那我们只要多付出一点时间精力，选出几个厉害的出来。
岂不是一定跑赢沪深300？
三
曾经的我，也是个王者...
我也是这么想的。
说起来巧，大概就是2016年的10月，我呕血写了这篇《闭关两天，选出基金9支》
就是这样一个思路：
用4433法则，选长期优秀、稳健的。
当时千挑万选出的9个基金，有8个都是主动型的。
那么...三年过去了，定投这8个，和定投沪深300指数基金相比。
结果如何呢？
很可惜，定投三年的结果是，6个跑输了沪深300，只有2个跑赢。
其中有两个，还蛮“惨不忍睹”的。定投三年到现在，收益还是负的...
而这几个，当年可是赫赫有名的明星基金，收益很棒。
被无数人推崇。
说起来，我选的这8个，始终远远跑赢指数，业绩长期优秀的。
好像只有一个交银优势行业（519697）了。
...
为什么会这样呢？为什么过去一直优秀的基金，到了这两年却掉队了呢？
这又要回到，我一直以来的说理部分了
――我为什么建议普通人，主要定投指数基金。
三
大家选主动型基金，有一个隐蔽的坑是――你只能看到过往的牛逼，但你看不清未来会怎样。
我们常说――巴菲特牛。
每一年，都有大批的人，可以跑赢巴菲特；但能长期跑赢的，凤毛麟角。
所谓的长期业绩好、基金经理长期优秀，都是通过“历史业绩”来看的。
但市场风格是会变的、常胜将军也难免遇到一劫。
能把高收益一直持续下去，真的太难太难了。
我选中的这800个主动基金里，有好多个，过去收益很牛X，但最近几年就乏力了。
远远不如以前。
可能过去一年赚好几倍，现在定投五六年，总收益不到5%――比如，中邮战略新兴产业。
当然，也有很多过去岌岌无名，这两年收益却明显好起来的。
随便举个例子：
比如，海富通内需热点混合（519056），2014-2015年定投收益-17.64%。
最近三年定投，58.95%。
...
更多例子就不举了。
这些基金，如果在2016年10月那个节点来挑选，它们的历史业绩，根本入不了眼。
但现在它们成了明星，都闪闪发光，被重点推荐了。
那过几年再看呢？
选主动型，难就难在――固然每一年，都有N多个远远跑赢指数的。
但这，并不能代表未来。
就像王菲在《开到荼蘼》里唱的――
一个一个偶像都不外如此，沉迷过的偶像一个个消失。
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