注：应主办方要求，本篇纪要将不出现具体嘉宾名字
圆桌嘉宾A
1、对产地棕榈油产量和生物柴油需求有什么观点？
预计马来西亚2018年的产量2000万吨，印尼4050万吨，产地压力比较大。今年原油价格的上涨，对生物柴油的需求有比较大的增幅。
2、棕榈油贸易发生哪些变化？
以前大家在大连盘和采购上做套利交易，今年因为汇率对这个影响是比较大的，所以要对货款和关税进行锁汇。我认为临近月份的时候再根据进口利润等条件进行订货更值得考虑。
核心观点：豆棕价差短期回调后可能还会进一步走扩，逢高空棕榈油，1-5价差偏向于反套。
嘉宾B：
1、当前油脂的中间商比例逐渐降低，波动加剧，如何有效地控制贸易风险？
当前油脂的中间商比例逐渐降低，带来两个变化，一是库存更加显性，港口的罐容压力比较大，我们也许会很快看到工厂由于胀库会被停机。二是价格的波动更加加剧了。建议要基于价差来交易，比如给出相对比较合理的利润，再考虑进口，同时要锁汇。
2、如何看待豆棕菜三大油脂的库存结构和品种的强弱？
豆油：没有看到去库存的态势我们就不能看好豆油，什么时间可以去库存，也许在明年的二月份三月份。
菜油：可能有一些炒作空间，但是目前菜油和豆油的价差使得菜油就是一个核心需求，没有替代需求。
棕榈油：产地的产量比较大，同时原油价格上涨可能刺激需求，但淡季也不能特别地看好。我个人认为豆棕菜这三个品种去做品种间的价差是比较难把握的，如果要给个建议的话，远期的菜油有可能会被炒作。
嘉宾C：
1、美贸易战持续背景下中国油脂供应结构有哪些变化，对交易有什么影响，包括压榨节奏，进口利润，基差变化，时间纬度，油脂品种多样化对采购和销售的影响。
压榨节奏：各个工厂为了锁定压榨利润，会保持比较高的压榨量750万吨上下。明年二三月份可能会减少到300万吨。那时大豆的库存可能会降到两三百万吨，因此大家会担忧工厂是否能够维持开机。
进口利润：今年在贸易战的背景下油脂的进口利润是大幅好转的，中国油脂短缺是不是能够发生，什么时候发生，发生了的话会最先在基差上体现出来。
基差：基差跟库存是比较同步在走的，豆油：库存大基差弱，但往后随着库存下降基差逐渐好转。菜油：库存逐步下降，基差会逐渐好转，可能会比较缓慢，但这个趋势应该是比较明确的。棕榈油：库存温和上升，基差不会有太好的表现，但是明年一二三月份之后棕榈油都还没有买，如果后面没有看到买货的话会对基差有支撑。
时间点：这是采购心态的问题，豆油库存到顶峰之后到明年三月份是一个下降的趋势，这是很明确的，因为明年一二三月份大豆的到港量压榨量都是比较低。菜油的库存已经在往下降，但是菜油的库存需要降到一百万吨以下，才能感觉市场上好像菜油没有那么大的压力了，时间点可能应该在年底或者在年底以后。棕榈油库存在逐渐温和地增加，如果十一月份十二月份如果还不买货的话，那么会有需求的补充。
采购和销售的节奏及心态：豆油：明年二三月份工厂可能会比较惜售，采购客户至少是随用随买，甚至也会追涨。菜油：明年二三月份采购意愿也是会加强。棕榈油：如果12月份还没有买货的话，下游会进行一轮新的采购备货。
嘉宾D：
1. 中国油脂消费结构有哪些变化，豆棕菜市场差异化趋势的定位？
未来的五年十年当中，油脂供应结构当中豆油占的份额应该越来越大，未来棕榈油进口，菜油进口，菜籽进口都会维持在与现在差不多的水平，不会出现大幅度增长。
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