撰文：嘉盛集团市场分析师Ken Odeluga
美债殖利率倒挂引起了人们对其它债券市场殖利率的密切关注，也解释了美元走弱为何没有缓解风险厌恶情绪。2年期和10年期美债殖利率差收窄到大约11年前的最低水平，从而形成了13-14个基点的倒挂。这在传统上预示着美国经济即将衰退。此时，德国2年期和10年期公债殖利率差收窄至17个月最低点。在德国这个欧洲成长引擎的投资者看来，美国经济未来如有任何衰退（主流观点认为这个时间不会早于2019年年底），最终也将反映到欧洲大陆。
简单来说，美债在今年无数次成为众人瞩目的焦点，但这次市场最关注的是其下档。脆弱的情绪可以导致过度反应，而殖利率新出现的下跌趋势似乎也给美元造成下跌压力。另外，原定于周三的美联储主席国会第二次作证，因为纪念老布什去世而延后。在市场关闭的情况下，对殖利率的关注（透过期货）应该会更加密切。
随着殖利率曲线走平，市场密切关注10年期债券殖利率是否出现2017年11月以来首次跌破长期趋势指标（200天均线）的情况。如果跌破，将被视为重要信号，并给美元带来更重的下行压力，进而带动殖利率进一步下跌。在周五非农就业报告公布之前的一段时间里，殖利率问题的热度可能降低。和往常一样，在非农就业公布之前将揭晓多个非正式预示性数据。这些数据很有可能将继续描绘出亮丽的美国就业画面，并使人相信美国经济依然坚韧。但10年期美债殖利率明确突破一根9月以来的清晰上升趋势线并且现在威胁另一个重要的强度指标，整个市场本周不大可能逃开挥之不去的考验。
