民生通惠是一家特别的保险资产管理公司，它成立之初就明确，要积极地获取保险业以外的资金。目前，该公司主动管理的1200亿元资金规模中，来自母公司之外的资金占据了58%。
日前，民生通惠副总经理庄粤珉在接受证券时报记者采访时表示，保险资管要有去市场上拿钱回来的能力，在竞争中赢得一席之地，才能更好地管理保险资金。
走向保险业外
民生通惠保险资产管理公司于2012年开始筹建。在当时的保险资管公司中，民生通惠是负债端条件较差的，母公司民生人寿委托的资金量很小，这迫使民生通惠努力打造自身的销售文化，成为第一批冲向市场、大力发展第三方业务的保险资管机构。
保险资管的第三方业务，是指管理除了股东资金以外的所有外部资金，是一种卖方业务，也是与银行、基金、券商资管及券商投行竞争又合作的综合性业务。随着政策放开，保险资管已经可以发行基础设施债权计划、不动产债权计划、资产支持计划和资管产品，这些产品形成了保险资管投行类业务的起点。
在所有的资管机构中，保险资管起步最晚。2012年，保监会启动保险资金运用改革，松开了保险投资身上的各种束缚，保险资产管理公司的活力被激发。但是由于起步晚、机构少，在很长一段时间，保险资管看似什么都能做，但其实什么都做不强，在市场上名气弱小，除了险企之外，买方机构与保险资管的合作常常处于观望状态。
“我们出去和银行谈合作的时候，碰到最多的反应是，‘你们也能做这个？’”，庄粤珉表示，在开拓第三方业务时，业外对保险资管的认识普遍不足。
据庄粤珉介绍，民生通惠倾注了大量的精力发展这类业务。2013年6月，民生通惠发行业内第一单资产支持计划――“民生通惠－阿里巴巴1号资产支持计划”，让外界看到保险资管的产品设计能力，对保险资产管理行业资产证券化业务产生了示范效应。2015年8月，保监会发布“资产支持计划业务管理暂行办法”新政后，“民生通惠－远东租赁1号资产支持计划”又成为首单获批发行的资产支持计划产品。
庄粤珉认为，保险资管要有去市场上拿钱回来的能力，能在竞争中赢得一席之地，才能更好地管理保险资金。
截至今年上半年，在民生通惠主动管理的1200亿元资产规模里面，管理来自市场的资金大约700亿元，来自民生人寿的500亿元。
兼具买方和卖方角色
既做买方，又做卖方，是保险资管与外部资金谈判的优势。保险资金的买方经验和优势，对第三方业务也有促进。
“我做过买方，所以我在发行项目的时候能更好地站在买方的角度考虑问题，发行一个项目，首先考虑它值不值得我自己买。”庄粤珉说，“买方和卖方的身份如果能很好地结合，保险资管这个行业将越做越大。”
由于保险资管是私募产品，对于融资方而言，通过保险资管融资并不是市场上成本最低的选择。“一般通过我们做资产支持计划的融资主体，更多地是看到了险资十几万亿的市场，希望让自己的合作对象多元化，所以愿意找保险资管合作。”庄粤珉说。
庄粤珉表示，对投资方而言，保险资管产品的内部评级严苛，入池标准高，比其他资管机构给的收益都要低，而且不是标准化产品，导致了保险资管产品比较难被普遍接受。
但也正因为保险资管的起点高、风控严，项目团队报上来的项目经常是“九死一生”，因此避过了很多“坑”。在安全性和收益性的平衡考虑之下，一些保险资管产品仍受到了银行委外资金的青睐。
在利率下行和资产荒的背景下，保险资管面对融资方和投资方，仍然有不少业务痛点。庄粤珉呼吁，保险资管产品应尽早实现挂牌，变成标准化的产品，便于提升认购者的流动性，也有助于减轻发行压力。
目前，保险资管仍然受到一些政策上的捆绑。比如，保险资管产品不能聘请外部投顾，也不可以销售给个人，但这些条件在券商、基金行业已经不构成障碍。庄粤珉认为，如果能放开这些政策上的捆绑，与证券基金行业站在同一起跑线上，保险资管将更有作为。
“整体而言，保险资管在市场上的知名度仍然较小，虽然在投资能力上不输其它，但是酒香也怕巷子深，还需要加强自身的市场推广能力。”庄粤珉补充。
