今年以来，在外围市场经济向好的情况下，国内市场的股市、债市、汇市都出现了一定的波动。
在此背景下，来自各大券商的首席经济学家、首席分析师在富国基金(博客,微博)和《上海证券报》共同主办的“全球化新格局与中国资本市场”论坛上，对中国经济未来的走向进行了精彩的分析。
对未来中国经济充满希望
对于中国经济的走向，海通证券(600837,股吧)研究所副所长、首席宏观债券分析师姜超指出，金融去杠杆的过程，需要金融行业把钱投到需要的地方，短期会带来阵痛，所以大体上今年的经济会有“前高后低”的走势，“去年是供给侧改革，今年是去杠杆，然后明年搭上全球复苏的末班车。”
方正证券(601901,股吧)首席经济学家、研究所董事总经理任泽平也认为，金融去杠杆和实体去产能是未来的关键。兴业证券(601377,股吧)研究所副所长、首席宏观经济分析师王涵则表示，过去这一年，随着经济企稳、房地产去库存深化，企业部门的整体杠杆是下降的。王涵表示，之所以叫金融去杠杆，就是在过去一年，金融体系整体杠杆率的上行比实体的上升要快。
“如果金融加杠杆的过程中，实体相对受益的比较少，意味着去杠杆过程中的冲击，也主要是体现在金融体系、而非实体经济。”综合这几方面考虑，王涵认为今年一二季度的经济是全年的高点，三四季度会有放缓，而对于明年的经济并没必要过度悲观。
对资产配置的建议不统一
对于投资者所关心的未来1至2年内对大类资产如何配置，姜超表示，短期内还是维持原来现金为王的观点。他认为，今年以来股票、债券都没有很大机会，之所以有如此大的变化，根本原因是货币政策框架发生了变化。
姜超分析称，货币政策框架发生变化的背后原因来自于两方面：其一是在经济全球化的背景下，货币政策跟随海外收紧的步伐。其二，金融去杠杆。打破刚兑是金融去杠杆的根本，只有打破刚兑、让风险定价正常化，金融杠杆才能有效去化，“真的到了那个时候，投资者就可以将手中的现金转到债券或股票。”
王涵则认为，从市场结构变化来看，目前国债收益率已经达到3.7%左右，但信用债的调整还没结束，“在股票市场中，一些绩优公司已经走出来了，即便未来调整也是阶段性的，但是对于那些讲故事的公司来说，其估值长期下降趋势还没有结束。”因此，王涵对于资产配置有两点建议：其一，寻找到好的标的，如国债的价格跌出合理水平就可以买；其二，要依靠专业机构，因为专业投资者对公司基本面的把握将会更准确。
任泽平指出，股票市场未来是震荡市，在此环境下，投资者需要寻找那些穿越周期的企业，“去年初方正证券提出抱团低估值、有业绩的公司，今年就要买龙头企业的股票，即承担行业整合者角色的行业龙头。”债券市场方面，任泽平认为，虽然基本面对债券开始有支撑了，但未来如何发展还要看监管效应的变化。文/记者 王磊
