很难想象，假如6000亿万能险账户的险资陆续撤离A股，将会对资本市场是一种怎样的毁灭性打击。
“目前保险资金总量是11万亿余元，按照上半年保监会公布的数据，权益类投资的比例为10%左右，各家保险公司比例略有不同，但是也都不会超过15%。也就是说在资本市场上的保险资金以传统寿险账户、万能险账户以及投连险账户三类为主，另外还有证券投资基金，共计1.1万亿左右。其实作为A股最重要而且稳定的长期资金，随着保险资金总量的不断扩大，险资投资股市的绝对量只会越来越大，在欧美等发达国家股市，保险资金一直是股市最大的机构投资者，而中国未来资本市场的发展也离不开这条道路。”8月25日晚间，国内一家大型保险资管高层接受《华夏时报》记者采访时如是指出。
这位保险资管高层的评论，则是针对此前一天有相关媒体引述中金的研报称A股约有5000亿-6000亿的存量万能险资金将会陆续撤出市场。而就在25日，保监会在盘中特地“辟谣”，称该篇报道内容不实。
“谣言”的杀伤力
8月24日晚间，一篇名为《监管重拳突至！6000亿“万能险”将陆续撤出A股，已曝涉足64股(名单)》的报道流传开来，称保监会刚刚下发征求意见稿，拟进一步收紧高现价产品，并首次对市场上居高不下的保险产品保证利率做限制。
而据本报记者了解，事实上，监管层对于高现价保险产品的新规一直在酝酿中。
今年1月20日，保监会就召开高现价产品监管规定修订座谈会，拟就高现价产品监管规则进行修订。彼时会议对产品开发及销售作出规定：自通知下发之日起不得开发存续期间3年以内（不含3年）的新产品；自通知下发之日起，不得销售存续期间1年以内（不含1年）的产品；自2016年10月1日起，不得销售存续期间3年以内（不含3年）的产品。
“没想到的是，时隔半年之后，并不新的报道加上机构预测市场的研报，还是对A股造成不小的恐慌。”8月26日，上海一家私募机构老总丁凌（化名）告诉本报记者。
值得关注的是，中金公司也发布了研报测算，预计目前A股中约有5000亿-6000亿存量资金来自于高现价万能险。新规若实施，来自万能险的存量资金会逐步在5年内被置换或取出，而由于新增产品进一步收严，来自这一类保险公司的增量资金恐受影响。
受此消息影响，在8月25日，上证综指大幅低开，深成指更是低开近200点，随后保监会“辟谣”，截止到当日收盘，上证综指报收3068.33点，跌0.57%。
同日，保监会以有关部门负责人就进一步完善人身保险产品监管制度回答记者提问的形式辟谣，称该传言不实。
“近日，我会有关部门组织召开座谈会，就如何进一步完善人身保险产品监管制度征求了部分保险公司意见。相关文件尚在征求意见过程中，希望社会公众以监管部门正式发布的文件为准。”保监会相关负责人称。
这位负责人也强调，为满足消费者日益增长的保险保障需求，中国保监会将进一步强化人身保险产品的保障功能，引导行业发展风险保障和长期养老储蓄类产品，集聚长期保险资金，落实保险姓“保”的发展理念。保险资金是支持资本市场发展、促进实体经济转型、推动产业结构调整的重要力量，将进一步发挥长期投资优势，为实体经济和资本市场发展提供长期稳定资金。
万能险的冲动
不可否认的是，自从两年前保监会放宽保险资金投资渠道以来，以安邦、前海、富德生命以及恒大等一批新崛起的保险公司为代表，纷纷发售高现价万能险产品，规模保费急剧扩张，并进而在资本市场造成一波又一波的举牌风潮。
“当万能险在保险市场上充当了最主要的角色之后，很多人都已经忘记它的保障功能了。万能保险是介于分红险与投连险间的一种投资型寿险，也是一种风险和收益并存的保险产品，消费者缴纳的保险费分为两部分，一部分是用来保险的，一部分是用来投资的，投资部分的钱可以由消费者自主选择是否转换为保险的，这种转换可能表现为改变缴费方式、缴费期间、保险金额等的调整。”8月26日，上海财经大学保险系教授许谨良受访时分析称。
而在许谨良看来，之所以现在万能险在资本市场上横冲直撞，究其根本原因一是保险公司有投资冲动，甚至不惜以高利率来为大股东谋求大量现金流的目的；另一方面还是国内市场的投保人并不清楚万能险账户是兼具投资和保障功能的，投保人可以随时将这两个账户之间的比例进行调配。
据记者了解，保监会征求意见对于万能险新规注意到了风险，其拟强化万能账户结算利率管理，若实际利率低于最低保证利率，需用万能险特别储备金进行平滑；特别储备金不足的，需用自有资金补足，同时还需下调结算利率至最低保证利率。此外还强化了万能险账户的管理――需强化资金划转时效、账户独立性，并要引入外部审计，加强年度审计账户独立性、结算利率的公平性等，然后在网站披露。
8月26日，本报记者也采访多位保险业内资深人士，他们分析指出，市场上的传言是对保监会征求的曲解。首先，征求意见稿并未下发；其次，新规定对存量的保险资金没有影响；第三，新规实施后即便影响增量，但还需要视具体情况而定；第四，即便受到影响的万能险保单到期，险企不需要去除投资款，新收保费覆盖赔付和退保即可。
险资的角色
事实上，真正令业界以及市场关心的是，到底在A股有多少存量高现价万能险资金，未来这部分资金会不会慢慢撤出导致险资在资本市场的绝对投资减少。
“在我们看来，伴随着保险资金规模越来越大，未来3到5年内，险资在A股的资金量也会达到2万亿左右。”8月26日，上海另外一家大型保险资管负责人张宇（化名）指出。
海通证券(600837,股吧)一位分析师表示，即使经历2008年和2015年这样的股市暴跌，保险资金在市场上的调仓减持量也没有超过2000亿元。其实从去年的险资来看，保险资金在股市中的减持力度很小，采取的一直都是波段操作手法，一年中也就减少了600亿元左右，到了今年又开始加仓。
《华夏时报》记者也根据Wind咨讯统计发现，截至8月24日，沪深两市共64只个股涉及万能险资金，由万能险账户持有的股数共有41.77亿股，持股市值达到655.45亿元；此外共有298只个股中有险资身影，合计持股数量达到246.99亿股，持股市值达到3375.52亿元。另外则是以证券投资基金的形式曲线投资A股。
