2016年的A股市场正在走向尾声，但各大险资狩猎A股却鏖战正酣。宝能系下的前海人寿与南玻A管理层的“交恶战”还未完全落幕，低调许久的安邦系又登台，不足一周内两度举牌中国建筑(601668,股吧)，激活其沉寂已久的股性，接连大涨。
举牌的险资之中，安邦、恒大、宝能、阳光保险等的举牌戏份最为惹眼。从打法上来看，“高富帅”安邦一直偏好大而稳的蓝筹股，恒大一向“快进快出”，“宝万之争”主角宝能则更为凶猛激进。而几大险资你方唱罢我登场，正在重塑A股的游戏规则。低估值、高分红、有业绩保障的险资概念股被追捧，甚至成为公私募跟投的对象。
险资举牌搅动A股
不足一周内两度举牌中国建筑后，安邦的“高调”引来监管问询函，但从随后安邦的回复来看，未来12个月内安邦还将在合适的时机继续增持中国建筑不低于1亿股、不超过35亿股的股份。这意味着，安邦或为扫货中国建筑准备了600亿元资金。
和安邦相比，恒大、宝能、阳光保险等更为年轻的险资在A股的扫货打法以及行业偏好则有所不同。
以刚举牌吉林敖东(000623,股吧)的阳光保险而言，相对安邦喜欢地产、金融类的大蓝筹，其对“小而美”的消费蓝筹更有偏爱。
作为后起之秀，阳光保险的A股进击之路，在举牌伊利之前并不被市场所熟悉。自2015年开始，阳光保险加速跑步进场。阳光人寿2015年财报显示，其当年可供出售的金融资产845亿元，其中权益工具股票203.01亿元，占比近四分之一。而2014年，这家公司可供出售的金融资产中，股票仅84.08亿元。
从阳光保险在A股的投资版图来看，据《第一财经日报》记者不完全统计，截至目前，阳光保险旗下两大子公司持股数量在百万股级别的共17家。其中，近半数来自消费上市公司。而对于消费股的偏爱，也成为市场对阳光保险的关注焦点之一，更由此引发此前阳光保险对伊利控制权“有备而来”的争议。
而在几大险资中，恒大以“快进快出”的打法著称，且从持股比例来看，“进5%而不举”也是一显著特点。
据《第一财经日报》记者梳理，自2016年中报至三季度报公布以来，恒大人寿跻身过前十大股东排名的上市公司逾30家。其中，有17家上市公司存在持股比例超过5%的股东不足2人的情况。标的多股权分散、具备国资背景且多集中于房地产领域。
宝能同样对房地产颇为偏爱，正是去年底掀起的“宝万之争”让宝能系名声大噪。从持股标的来看，宝能系的重点目标多是股权分散，又具备“混改”预期的上市公司，凭借“举牌+定增”的手法，宝能系自2015年开始，连续向南玻A、中炬高新(600872,股吧)、韶能股份(000601,股吧)、华侨城A发起猛攻。
不得不提的是，相比安邦而言，恒大、宝能、阳光保险更为激进的扫货方式，亦激发了与上市公司的诸多矛盾。恒大此前在增持廊坊发展(600149,股吧)过程中，与廊坊发展上演“你争我夺”的拉锯战，而宝能不仅至今未与万科管理层分出高下，此前与南玻A管理层的矛盾爆发更是抢占了市场“头条”，攻城夺权的案例在宝能系扫货过程中频频发生。
在上海一私募董事长看来，年轻的中小险资在扫货上市公司，更为凶猛也不够“成熟”，动机复杂利益诉求更多，也更为强势。
“之前有的险资在增持中打擦边球，到线不公告，甚至频频和上市公司管理层爆发矛盾，这也让很多上市公司害怕险资。”该人士如是称。
游戏规则重塑
时至年底，上述几大险资携带大量增量资金，你方唱罢我登场，或正在引领A股行情，游戏规则正面临重塑。低估值、高分红、有业绩保障的险资概念股被追捧，甚至成为公私募跟投的对象。
据Wind数据不完全统计，截至2016年第三季度，近百家险企在A股共投资了超过700家上市公司，持仓总市值合计约1.03万亿元，约占A股总市值的2.04%，流通市值的2.64%。
深圳市世纪恒丰资产管理公司投资总监宋曦对《第一财经日报》记者分析称：“对险资而言，以前权益资产没有那么重要，以往是债券能够实现它们的收益目标，现在债市波动还比较大，通过债券市场加杠杆可能实现不了它们的收益目标了，所以股市被提到相对重要的位置。”
而当险资将资金力量向A股集中，市场的资金主力甚至也随之潜移默化地改变。
资深基金经理冯耀东认为，A股市场的主力已经由公私募转向险资。“市场投资结构变了，往前推2010年市场主要力量是散户，从2011年之后市场主力机构是公募私募、保险，到现在的国家队等，最近一年多，市场主要增量是保险。”他称。
对于险资俨然已经是这一轮市场的主要增量资金，上述私募董事长表示认同，其进一步表示，这部分增量资金正在改变以往由公私募等机构所决定的A股价值取向。
“市场会是怎样的，很大程度取决于参与资金来自哪里，投向哪里。”他透露，他所带领的私募刚刚跟投了一只预期险资举牌股，而这样的跟投趋势在公私募中不在少数。
险资这一轮跑赢公私募正在成为共识。同花顺(300033,股吧)统计数据显示，截至11月28日，剔除成立不足一个月的140余只偏股型混合型基金，在余下1566只同类基金中，最近一个月以来净值回报率超过5%以上的基金仅有64只，占比仅为4.1%。
在此驱动下，低估值、高分红、有业绩保证的股票已经不再只是险资的偏爱。如申万宏源(000166,股吧)研究所副所长董 所说，2017年，保险公司的资金配置方向或成为投资者的重要参考。现金流好、分红能力强的股票成为首先选择。即使未来A股风格转换，应选择有业绩成长支撑的股票，将慢慢成为市场主流。
