2016年，得益于资本市场畅通的融资通道和快速增长的财务投资需求，国内企业在海外并购大军中颇为瞩目。彭博发布的最新报告显示，2016年亚太地区的海外并购达3852亿美元，相比2015年增长56%。其中，中国的海外并购同比涨幅超过141.2%，涉及交易金额2763亿美元。截至去年末，在中国企业公布的约1024宗海外并购中，共有1006宗有效交易已经完成或正在进行，涉及交易金额2484亿美元。相较于2015年全年1052亿美元的跨境并购总额，涨幅超过136%。
那么，该如何保障出海并购企业的权益？保险业内人士的建议是投保并购保证补偿保险。在新一轮并购热潮下，很多中国企业并未完全具备海外兼并的能力和经验，该险种可降低企业并购案中可能出现的风险，提高并购行为的安全性。
风险不可不防
近年来，虽然中国企业凭借丰富的资本不断向海外发展，但此间，由于海外并购起步较晚、缺乏经验，且法律环境不甚完善，国内企业出海并购面临的营运、法律、信息、财务、文化整合、反收购等方面的各种不确定性风险也在提高。尤其在冗长复杂的跨国并购中，身为被并购者的海外卖方通常需就交易标的的股票所有权、物业、雇佣关系、税务、知识产权和其他商业事项等事宜向买方作出保证。若其违反在并购协议中所作陈述和保证，作为买方的国内企业有可能遭遇巨额损失。
全球最大的保险经纪公司达信指出，并购交易合同保证条款明细表，是任何交易谈判过程的重要组成部分，促使卖方披露其业务的实质性信息，使买方充分而准确地衡量其交易标的的价值和关联责任。从买方的立场看，未对交易保证与赔偿风险进行投保或许无法免除后顾之忧，而且若发生违约也不能保证可以获赔。买方常需设置一套充分的保证条款，才能筹措足够的资金，使交易结构设置有效。
兼顾交易双方
据了解，并购保证补偿保险是指保险公司通过承保并购协议保证条款存在的不准确风险，为交易方避免经济损失提供一整套解决方案，锁定交易成本，提高成交机会。鉴于并购双方都希望对交易过程中存在的风险进行预防和保障，因此，该险种的被保险人既可以是卖方也可以是买方，由此细分为卖方保单和买方保单。
就卖方而言，使用该险种主要是防止跨境交易中的买方以违反合同保证或赔偿条款为由提起诉讼，给卖方带来损失。因为，在卖方财务状况不佳或有不良交易历史记录时，即便其愿意承担并购协议项下众多保证责任，买方仍可能担心卖方在整个保证期内的偿付能力。此时，由于卖方并购保证补偿保险承保了违反载明的保证条款；收购协议中保证方需要承担的责任；当事方以及第三方索赔及其相关的抗辩费用等风险，将有助于消除买方的疑虑。
就买方而言，使用该险种主要是当其在跨境交易中投资不熟悉的地区或行业，或者收购部分股权时，避免与卖方进行诉讼以及胜诉后的执行风险，从而消除债务融资提供方的忧虑。一旦交易完成，当卖方出现隐瞒公司信息而抬高并购目标公司的资产价格，或者签署并购协议后实施隐瞒、欺诈或违约等行为，买方即可通过保险理赔保证自身权益，而不需向卖方索赔，避免进入旷日持久的诉讼谈判。
数据显示，在全球大型企业并购或兼并事件中，真正取得预期效果的只有50%。美亚保险发布的《并购保证保险索赔趋势研究报告》显示，2011―2014年间，由并购保证保险承保的交易中，有14%发生索赔，覆盖约1000起交易的保单，总价值超过2000亿美元。
保险业内人士表示，随着越来越多中国企业“走出去”，如何更好地应对交易中潜在风险，更好地保护自身权益，成为普遍需要面对的问题。这些方面，并购保证补偿保险能助力国内企业更好地参与国际竞争，同时获得财务保障。如2014年，国内私募股权投资公司收购海外一家制造企业后发现，卖方违反数项保证条款，包括篡改发票和费用、使用的核心软件未经适当授权许可、合同价值不实等问题。好在该公司购买过并购保证补偿保险，最终获得保险理赔1350万美元。
当然，并购保证补偿保险虽能为出海企业保驾护航，但并非绝对“兜底”所有风险，对此，企业须有“清醒的认识”。以某外资财产保险公司推出的产品为例，其“责任免除”条款明确，保险人对因下述原因而产生或增加的或与之有关的任何损失不承担赔偿责任:保证清单中注明为“不承保”的并购协议中的任何保证；就保证清单中注明为“部分承保”的承保保证而言，为依照保证清单说明由承保保证的非承保部分所引起或与之相关的损失；本应在无索赔声明中向保险人披露，却未披露的任何事实或情况；交易团队人员在本保险合同起始日前实际已经知道的任何违约，或合理预计会引起违约的任何事实或情况等。
