5月上旬在资金面紧张和监管预期强烈的共同作用下，长端利率债明显上行，5月中旬以来，空头情绪释放后各品种进入横盘整理阶段，由于没有更多超预期因素的出现，配置资金在总体谨慎的情绪下阶段性地小幅增加配置。投资者对于市场后续走向的主要关注因素集中于两方面，即经济基本面变化以及监管进程的节奏。
从经济基本面上来看，近期国内经济数据基本保持稳定，略有下行。PMI、投资增速、发电量增速和房地产销售增速等数据有所下行，而消费和进出口等数据保持稳定，随着房地产从紧政策的持续，未来房地产及相关产业的投资和消费将受到影响，经济下行压力仍存。从物价来看，CPI仍旧低位运行，预计年内PPI同比持续下滑，对CPI的传导预期进一步削弱。CPI的上涨更多取决于居民的收入预期和消费意愿，目前来看压力不大。经济基本面因素对债券市场偏向有利，但这种有利因素短期受到金融监管进度和经济增长容忍度的制约。
近期金融监管节奏趋于缓和，随着监管层出声安抚市场情绪，以及央行对于跨季流动性的维稳态度比较明朗，加之6月美联储加息早已被市场充分预期。债券市场的交易情绪有所恢复，收益率单边上行的预期分化，交易性机会曙光显现，但趋势性机会仍有待经济增长压力的体现和资产价格的松动。
