国庆节以来,受经济数据、流动性因素影响, A股市场持续震荡回调,场外资金观望情绪浓厚。对此,上海纯达资产管理有限公司(下称纯达基金)表示,短期扰动不改长期趋势,从中长期视角分析,代表未来的新兴产业机会在最近几年已经出现,如果以产业眼光看待核心资产,当前仍是中长线布局的机遇期。
纯达基金投研总监林辉平表示,从产业的角度来讲,所谓“核心资产”指具备行业代表性、竞争力较强的龙头企业。既包括传统领域的优质企业,也包括新兴领域的行业龙头。一般而言,核心资产包括细分行业龙头地位、具备国内乃至国际竞争力、品牌优势突出、拥有较强护城河,基本面稳健等特征。
基于上述定义,林辉平称,各种有利于国内经济发展的细分行业龙头均可以理解为中国的核心资产。但从投资角度来讲,核心资产的定义可以从以下几方面深化:资产值得长期持有;行业稳定或景气向上,符合国家产业发展方向;企业盈利,投资回报稳定;具备巩固自身行业地位的能力等。
2015年股灾后,市场越来越关注上市公司的基本面,叠加最近几年外资增量资金的入场,核心资产走出了结构性牛市行情,部分投资者认为核心资产明显高估。
针对这一问题,纯达基金认为,局部领域个别公司确实出现了阶段性高估,但长期来看,只要其拥有的核心竞争力没有弱化,未来还是可以通过公司的不断成长逐步消化高估值。另一方面,伴随中国结构调整、转型升级,新核心资产在不断涌现,投资者需要深度挖掘具备核心竞争力和护城河的优质公司,这一领域的部分公司不是高估,反而是低估的。因此,投资者需要区别看待不同的核心资产,从产业的角度,以长远的眼光,根据资金的性质,在不同的阶段投资相应合适的标的。
在具体的投资策略上,纯达基金指出,现阶段投资者参与核心资产的投资,需要从以下几方面考虑。
首先,要有资产配置思维。投资核心资产就是投资中国最优质的公司,本质上是投资中国的未来,投资周期相对较长。这正符合价值投资的理念――长期持有并分享公司的成长,大概率都是能带来不错的回报。其次,比较性价比,好资产需要好价格,要基于公司所处行业的中长期逻辑,业绩基本面情况,估值情况等选择时机。特别是当市场受外部因素冲击,出现非理性下跌时,核心资产配置正当时。此外,投资者还可选择相关指数参与核心资产投资,如国内的上证50、中证500,国外的MSCI CHINA 50等,这些指数的成分股基本都是国内最具代表性的公司。
