随着基金二季报的披露，基金投资路径浮现。从二季报来看，基金持股仓位较一季度略有上升，但仓位高低差距较大；整体增仓大消费和金融股，相对减持医药、计算机以及创业板等个股。对于未来市场走势，基金普遍预期乐观。
增持大消费大金融
今年二季度，A股延续“二八分化”的主基调，白马蓝筹股接连上涨，上证50指数上涨8.06%；相比之下，中小创延续跌势，创业板指数在二季度下跌了4.68%。
从封闭式基金、开放式股票型和混合型基金的持仓统计来看，二季度公募基金的前十大重仓股分别是中国平安(601318,股吧)、格力电器(000651,股吧)、五粮液(000858,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)、美的集团、伊利股份(600887,股吧)、招商银行(600036,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)、大华股份(002236,股吧)、索菲亚(002572,股吧)，其中，食品饮料行业占据4席，家用电器行业占据2席。在公募基金二季度重仓股中，中国平安最受基金经理欢迎，共有457只基金持有该股票，持股市值达192.06亿元；紧随其后的是格力电器，有422只基金持有该股票，持股市值达179.50亿元。上述两只股票在二季度表现十分抢眼，涨幅分别达34.99%和34.02%，且7月以来依然延续涨势。
在行业配置方面，基金最青睐制造业，占净值的39.43%。其次是金融业，占净值的6.49%。排在第三位的是信息传输、软件和信息技术服务业，占净值的3.06%。第四位是批发和零售业，占净值的2.97%。紧随其后是房地产业，占净值比例为1.63%。
居公募基金第一大重仓行业宝座的是制造业。天相投顾统计数据显示，统计范围包括股票型开放式基金、混合型开放式基金和股票型封闭式基金(不包括指数基金、债券基金、保本基金和货币基金)在内的近两千只基金。二季度末，基金整体对这一行业的布局市值达到7930.56亿元，占净值比例高达40.28%，较一季度末加仓1.77个百分点，显示公募基金对市场集体看好。
从基金公司层面来看，19家基金公司持有制造业的比例超过50%。其中，比例最高的是华润元大，持有制造业市值占公司净值比例达76.5%；紧随其后的是富安达基金，持有制造业市值占公司净值比例也超过70%，为74.17%。其他喜爱制造业的公司有上投摩根基金、金鹰基金、宝盈基金、中科沃土基金、先锋基金、华商基金、中海基金、诺德基金，均超配制造业。业内人士提醒，由于制造业涵盖行业很广，投资者还需具体分析重仓制造业的基金具体的持仓情况。
金融业也成为二季度公募基金加仓最为凶猛的行业，从一季度末整体持有市值占净值比4.66%，上升至二季末的6.49%，增加了1.83个百分点，同时也是公募基金第二大重仓行业。
基金预期相对乐观
值得一提的是，年内成立的主动偏股型次新基金二季度末平均仓位为36.52%，态度中性偏谨慎。但具体到单只基金，激进派和保守派则立场鲜明。随着市场局部赚钱效应提升，对于下半年行情，基金预期相对乐观。投资布局方面，消费升级、具备技术变革和创新的领域、传统周期行业、经过优胜劣汰胜出的龙头企业等是基金比较看好的领域。
银华盛世精选灵活配置混合发起式基金认为，三季度政策和基本面都相对平稳，市场仍会震荡向上，对行情继续保持乐观。由于临近中报发布期，该基金将重点配置中报业绩增速快且估值相对匹配的个股。选择行业主要集中在食品、轻工、电子、家电、传媒等偏消费的领域。在不发生新的增量利空的情况下，会维持偏高仓位。
国泰金鑫基金表示，预计三季度制造业投资延续缓慢恢复态势，固定资产投资延续企稳，房地产投资与净出口回落压力将有所增大。但今年经济增速下行更多是由于经济结构的改善，有利于提升未来增长的可持续性，因此，市场存在结构性机会，企业盈利增长仍然是推动上市公司市值增长的主要动因。随着上市公司中报的披露，将持续验证成长股的投资逻辑，将继续持有业绩维持较高增速的优质成长股并择机增持，看好消费电子、新能源汽车、定制家居、家电、医药等子行业。
长信内需成长基金判断三季度是全年较好的时段。其逻辑在于，经济前高后低已成市场共识，但其韧性可能带来业绩的弹性；GDP名义增速的回落、内外利差等多方面因素影响，使得资金利率从单边上行的态势进入震荡阶段；在金融监管从严成为一致预期的背景下，维稳措施大概率会提升市场的风险偏好。
国泰互联网+＋的基金经理认为，中国已经培育了一个庞大的中产阶级，他们对生活品质有更高追求，与此对应，符合消费升级的行业会有较好投资机会，如高端白酒、品牌家电、保险等。具备技术变革和创新的领域也存在投资机会，例如，围绕汽车进行的电动化、智能化和电子化，以及正在蓬勃发展的人工智能、物联网等领域。再者，一些传统行业经过优胜劣汰，胜出的龙头企业也具备较好的投资价值。
消费红利基金则表示，预计三季度货币政策仍将偏紧，金融监管也将继续强化，但整体不会更严，而是趋于平稳。随着投资者结构的变化和监管引导，价值投资将愈发成为主流。进入三季度，中报表现将成为重要的“试金石”。但是，市场风格预计不会出现彻底切换，目前，蓝筹白马尚未泡沫化，部分估值仍然偏低；而成长股总体还未修复到位，未来将持续分化，部分优质成长股将脱颖而出。在行业配置方面，仍然坚持对业绩与估值的要求，维持对于基本面良好、估值合理偏低的白电、金融等的重点配置方向，以及基本面明显改善的酒店板块，关注成长类消费中的龙头机会。
