量化投资：时间是最好的见证

今年上半年以来，A股呈现“一九分化”行情，“漂亮50”持续走强，创业板、中小板持续走弱，极端分化的市场风格对量化基金的业绩影响明显。对于后续走势，部分基金经理认为，从长时间的历史数据来看，量化基金仍然具有较大的配置价值。Wind数据显示，2015年市场震荡行情下，41只主动型量化基金有38只正收益，2015年全年回报超过20%的主动型量化基金有25只，其中，长信量化先锋A类收益率为84.03%，排名同类前三；2016年市场大幅调整下，65只量化基金中仍有近一半获得正收益，其中长信量化先锋A类收益率为10.52%，远超同类型量化基金。目前，是最极端的市场结构和行情分化，对于前几年数据造成很大影响。从部分量化基金的表现来看，如果中长期业绩是稳定的，只能说明市场结构发生了深刻变化，但是刻画市场的方法、变量、参数及体系是没有问题的。量化模型的优化不能仅为了当年的行情调整，而是从中长期考虑进行修正完善，把风险收益比降低后，力争获得中长期业绩回报。 金放