记者 张颖国
近期，在资金面宽松等因素带动下，债市再度出现回暖信号。业内人士普遍认为，债市调整已基本到位，债券市场经过近一年的震荡调整，债券的中长期配置价值正逐渐显现，以债券为主要投资标的的基金收益有所回暖。Wind数据显示，截至9月11日，今年以来共有1617只债券基金取得正收益，占比超九成，整体向好。
此背景下，一些公司产品业绩表现亮眼，如长信基金，旗下的长信利广A、长信可转债A今年以来收益分别为19.38%、10.72%。长信利丰(519989,基金吧)C年化回报9.30%，该基金近三年、五年收益分别为48.67%、86.84%。又如，广发基金，旗下的广发聚鑫债券A和C、广发集裕债券A和C过去三个月净值增长率超过3%。
亮眼业绩背后源于有实力雄厚的团队。据了解，长信固收团队成立于2003年，经过近14年的发展，构建了一只由领军人物带头、债市经验丰富的专业投研团队。而广发旗下的债券型基金有多只获得银河证券三年期星级评价。
长信基金固收团队认为，国内宏观经济持续向好，韧性十足。三季度十九大的召开有望开启新一轮政治和经济周期，密切关注相关政策颁布和经济基本面数据。市场情绪方面，观望情绪较重，震荡格局下配置机会和交易机会交替出现。可转债有望开启信用申购，随着一级市场供给加速，打新的累积收益预期可观。并且，持续寻找转债发行中的正股博弈机会，获得交易性收益。
广发基金固定收益投资总监张芊指出，虽然债市短期看不到大的趋势性机会，但在经历近一年的调整后，债市存在修复机会，债券票息的中长期配置价值已经凸显。张芊认为，在窄幅波动的债市环境中，防范信用风险的同时，挖掘企业信用价值，才是未来债券市场投资致胜的关键所在。
正在发行的万家家瑞拟任基金经理苏谋东表示，经历了较大幅度调整后的债券市场，其估值相对合理，综合政策等因素，预计下一阶段债券市场的走势不悲观。据介绍，正在发行的二级债基万家家瑞“顺势而为”，在把握债市回暖信号的同时，兼顾股市投资机会，不失为当前市场环境下较好的投资工具。
“债券作为大类资产，可用估值角度去衡量，比如绝对估值、相对估值”，苏谋东表示，从绝对估值角度来看，目前十年期国债的收益率在3.65%左右，10年期国开债收益率水平在4.3%附近，与去年相比，收益率水平已经大幅上行。从相对估值来衡量，将债券收益与信贷、非标等资产的收益率水平进行对比后，可以发现债券同样具备估值优势。
苏谋东进一步指出，从政策角度来看，债券市场颇有吸引力。6月至今，利率高位震荡已达3个月，根据历史经验，高位横盘较长时间后，利率通常会下行，10月18日将召开十九大，预计政策面维持中性偏暖，但央行在货币政策实际执行过程中可能出现流动性的时紧时松，即在市场有加杠杆冲动时偏紧，在利率上行较多时偏松，总体而言，当前债券市场的配置价值很高。其中债券短端品种的收益率非常有吸引力，如一年期存单的收益率在4.8%至5%，短融也在4.5%至5%的水平。
对于股市的投资机会，苏谋东表示，股市的机会主要是供给侧结构性改革带来的经济结构性变化，从而使企业盈利发生明显改善，看好九月份股市行情。市场上虽然没有看到比较明显的增量资金入场信号，但是日均成交量以及融资买入量却持续攀升，有利于目前金融和周期配置的继续推进。
