今年最长假期即将到来，二级市场上，不少假期概念股已经先行启动，随着国庆中秋小长假的临近，市场热度有望持续提升。有分析人士指出，在目前结构性行情中，投资者可关注受益假期的旅游、航空、百货零售等板块。
本报记者 林珂
旅游
假期重要受益者
经济增长是旅游消费提升的核心驱动力，居民休闲需求规模化觉醒，消费升级迎来拐点。有行业人士表示，随着人民币持续走强，带动了出境游板块的上涨。同时十一长假即将临近，旅游板块整体活跃度明显上升。从行业层面来看，景区、酒店景气度相对较高。行业长期在消费需求端升级背景下，旅游景气将保持，行业回升势头显著。
从板块看，在旅游板块景气度持续提升背景下，多个细分领域将受益其中。太平洋证券分析师程晓东建议投资者可以从三个细分领域优选配置。第一，受到酒店业供需关系改善、消费升级等利好因素的影响，酒店行业从去年四季度开始出现明显的复苏趋势。华住、首旅、锦江的中报数据都相继印证了这一点，预计随着供需缺口的持续存在以及消费升级的长期趋势下，酒店行业的经营业绩改善是一个中长期的行情。建议关注锦江股份(600754,股吧)、首旅酒店(600258,股吧)；第二，伴随人均GDP的提高和消费升级，出境游行业长期的成长性毋庸置疑。今年以来尤其是三季度，欧洲游明显回暖，亚洲游稳定增长，行业整体呈现回暖趋势。十一黄金周临近，各大旅行社的预订火爆，带来行业个股上涨行情。建议关注众信旅游(002707,股吧)、凯撒旅游(000796,股吧)；第三可关注免税行业龙头。中国国旅(601888,股吧)经过上半年的香港机场和首都机场招标，龙头地位进一步确立，出境免税的招标也取得重大进展，后期市内免税、离岛免税扩容等相关政策的推进带来进一步扩张预期，规模效应带来溢价能力的提高以及资源整合的加速，此外三亚免税店的客流增长情况喜人，有望带来全年业绩超预期增长。
潜力股精选
锦江股份(600754) 激励改善潜力大
公司是国内有限服务酒店规模排名第一的龙头霸主，持续受益行业复苏。原锦江系升级成卢浮亚洲，全新激励机制，聚焦中端康铂、都城品牌，50家境内自有物业支撑升级带来全新看点。卢浮欧洲主业稳定成长，所得税率下调带来短期和中长期看点。国信证券(002736,股吧)指出，今明两年，公司重点侧重收购整合，前端主要借助Wehotel整合会员及预定系统，后端重在实现采购、财务和人力统一，预计整合有望2年见效应。同时，国企改革下，公司管理激励正积极改善，有望持续释放中长期潜力，且2018年存有董事会换届预期。
首旅酒店(600258) 新一轮成长开启
公司酒店和景区运营业务上半年分别实现营收37.5亿元和2.4亿元，分别贡献营收的94%和6%比重。国海证券(000750,股吧)指出，公司经营持续向好。此外，受益于三亚旅游市场回暖影响，公司南山景区上半年业绩表现出色。2017年1-7月共接待入园游客264.6万人次，同比增24.8%；实现净利润7970万元，同比增48.2%，亦是公司业绩增长重要因素之一。首旅如家实现整合后，公司的酒店品牌覆盖了从经济型到中高端全部品牌，客户群体更加广阔，市场竞争力和规模迅速壮大。
众信旅游(002707) 继续深挖目的地资源
东北证券(000686,股吧)指出，随着出境游逐步复苏，公司继续深挖目的地资源。与航空公司合作开通直航，开通多个直达航线。同时也加强与目的地资源的合作，开发了一系列的产品，丹麦旅游产品、“点燃你的加州梦”多款加州深度游产品、与澳大利亚昆士兰旅游及活动推广局签署战略合作协议启动新一轮的战略合作等。依托出境游业务优势，公司业务逐步拓展至游学、移民置业、个人外币兑换、代理购物退税、旅游消费信贷及供应链金融等出境服务。
中国国旅(601888) 免税龙头发展可期
公司上半年业绩符合预期，分季度来看，第二季度实现营收68亿，同比增长34.85%，实现归母净利5.8亿，同比增长41.93%，两项指标远高于第一季度的10.54%和3.08%，显示出二季度公司强劲的增长势头。海通证券(600837,股吧)指出，公司通过内生强劲增长以及并购日上中国，在关键机场顺利布点，销售规模迅速扩张。规模扩大带来的毛利率持续上升正在逐步兑现，同时，作为免税行业龙头，公司借助国家政策东风，积极推进国际化战略，战略布局市内免税店，未来发展值得期待。
民航
业绩存超预期可能
人民币兑美元汇率持续升值，在油价相对平稳、国际游需求回暖、供需逐步改善的前提下，汇率走势极大利好航空公司业绩。有行业人士表示，在诸多利好因素共振下，预计三季度民航板块业绩将出现同比高增长。
可以看到，得益于需求旺盛和同比涨幅收窄的油价，二季度后行业票价及盈利能力进入爬坡期，三季度全行业业绩很有可能超当前市场预期，2017年民航行业景气度仍将处于高位。加之混改，国庆、中秋假期来临等利好，民航板块值得投资者重点关注。
近期人民币出现明显升值，根据航空公司半年报披露的汇率敏感系数，人民币对美元升值1%，国航、南航、东航的汇兑收益将增加2.91亿、2.65亿和3.22亿人民币。西南证券(600369,股吧)分析师罗月江表示，假设全年人民币对美元累计升值达到5%，则将增加国航、南航、东航的汇兑收益为14.55亿、13.25亿和16.1亿元。加上人民币升值对出境游的拉动，三大航真实的收益将远超过以上三个数据。
此外在混改概念的加持下，民航板块是值得中长期看好的板块之一。行业人士认为，混改为航空股提供重要的炒作主题，同时随着我国航空出行日渐大众化，航空股的投资逻辑将逐从强周期股向类消费股过渡，从而带动估值水平的提升。
罗月江表示看好航空板块在高铁提速以及中报不达预期消化之后的行情，人民币对美元升值以及航空基本面的好转更坚定了看好航空股的信心。建议关注全年执行提价策略、下半年运力可能集中投放的中国国航(601111,股吧)，和点多面广二三线城市发力的南方航空(600029,股吧)，以及游客占客户比重较高的，在出境游数据好转时最为受益的春秋航空。
潜力股精选
中国国航(601111)
汇率油价利好
民生证券指出，从已有的航空板块改革情况分析，公司混改可能引入战略投资者和进行货运板块改革。公司货运板块经营状况一般，因此对货运板块进行改革为大概率事件。后续存在在货运板块与快递公司或电商合作，引入战略投资者的可能性。借此国航可提高运力利用效率，提振货运板块盈利能力。油价仍处低位，若维持价格现状，油价压力将逐季递减；人民币近期强势明显，2017汇率压力明显降低；PMI走高，公商务出行需求回升，期待业绩提振。
南方航空(600029)
定增启动助力发展
公司作为三大航中机队规模最大的航司，航油成本相应更高。鉴于国际原油市场供给过剩需求放缓局面仍未改观，下半年油价上行阻力较大，因而对公司影响有望降低；同时人民币币值正值上升通道，上半年公司产生汇兑收益5.61亿元，人民币升值亦可抵销油价的不利影响，业绩有望稳定增长。申万宏源(000166,股吧)证券指出，公司完成向美航发行H股股份引入美航资本，混改取得重大突破。双同时，公司与法航、荷航、厦航签订四方合作备忘录，新增墨西哥航、阿提哈德航、南美航、沙特航代码共享等业务，国际航空市场话语权日益增强。
春秋航空(601021)
中长期拐点已现
在国内成熟市场，公司通过成功的高客座率变现，下半年旺季这一策略有望持续。2017年第三季度、第四季度公司业绩有望触底回升。海通证券指出，中长期来看公司成长逻辑清晰。外延扩张方面，公司计划在2019年引进240座级的A321飞机，使得公司可覆盖范围明显拓宽，航距拉长30%，有助于公司拓展国际航线，带来外延收益。时刻释放方面，“十三五”末期，一线机场时刻有望迎来大幅释放，上海浦东机场和虹桥机场作为春秋航空的基地机场，有望在时刻分配上给与春秋航空更多倾斜。
吉祥航空(603885,股吧)(603885)
估值处历史低位
公司以上海浦东、虹桥两大机场为主基地，子公司九元航空以广州白云机场(600004,股吧)为主基地。目前公司将近80%运力投入上海两大机场。在上海时刻趋紧、资源有限的情况下，公司积极培育南京辅助基地，形成了一定的网络效益。公司低成本航空子公司九元航空主基地设于广州，是广州白云机场唯一一家主基地低成本航空公司，随着2018年初白云机场T2航站楼投产，九元有望获得更多时刻，助力主业发展。海通证券指出，公司计划2018年下半年开始引进B787-900宽体机我们认为，星空联盟的优质品牌能为公司战略转型及宽体机运营洲际航线提供支持。
百货零售
盈利能力持续回升
百货零售板块业绩逐渐好转，上半年超过六成的百货零售公司净利润同比实现正增长，盈利能力延续回升势头。纵览行业上市公司半年报，华泰证券(601688,股吧)分析师许世刚表示发现三大趋势。第一，可选消费公司收入端复苏，消费升级和地产周期扮演了重要角色；第二，提升内部管理效率有效控制费用，成为弱复苏背景下获得盈利弹性的主要手段；第三，龙头公司营收及盈利表现相对更为突出。
从行业基本面来看，今年以来继续保持复苏态势。有行业人士指出，百货零售行业自去年四季度开始弱复苏，收入端持续回升背景下，费用控制得当以至于净利润增速明显呈现出高于营业收入增速的情况。盈利能力的回升对于处在复苏趋势中的百货零售行业来说至关重要。
在消费回暖趋势及企业经营效率改善下，板块内上市公司业绩弹性较大。长江证券(000783,股吧)分析师李锦指出，行业回暖背景下，建议投资者关注可选消费板块低估值和业绩改善型标的，重点推荐市盈率处行业相对低水平、业绩增速表现优异的鄂武商、天虹股份；此外还可以关注市销率估值水平较低，行业回暖及公司改革驱动下，迎收入和业绩双拐点的苏宁云商(002024,股吧)。中长期来看，建议围绕三条投资主线。第一条主线，保持经营壁垒且稳定经营，有望持续变革推动业绩表现优异的龙头公司，推荐永辉超市(601933,股吧)、鄂武商、天虹股份；第二条主线，资源禀赋突出，经营压力下启动变革，估值处低位望迎业绩拐点的公司，推荐苏宁云商、中百集团(000759,股吧)、重庆百货(600729,股吧)；第三条主线，受益可选消费回暖、享细分领域增长红利，持续进行外延整合强化综合竞争力的公司，推荐青岛金王(002094,股吧)。
潜力股精选
永辉超市(601933) 未来营收将持续增长
中航证券指出，公司在福建、浙江、上海、四川等地共新开门店35家，已开业门店经营面积451.36万平方米，较去年同期增加65.31万平方米；新签约门店54家，已签约未开业门店达207家。公司门店扩张仍在稳步进行，营业收入增速趋稳，预计随着全国布局的完善，未来几年营收将保持15-20%的增速。公司第二集群孵化平台孵化打造零售+餐饮的超级物种，超级物种与公司共享供应链，加上内部合伙人运营机制以及公司在供应链采购和生鲜经营上的支持，预计未来将成为公司新的盈利点。
鄂武商A(000501) 业绩增长可期
公司目前拥有购物中心10家，以武汉国际广场、武商广场和世贸广场为核心的百货业态围绕奢侈品、化妆品和黄金珠宝创新经营，多个品牌销售位居全国前列。中航证券指出，上半年购物中心共实现营收55.68亿元，同比增长5.32%，未来消费弱复苏背景下，购物中心业态市场竞争力将进一步提升。公司将继续受益于武汉国企改革的持续推进，梦时代项目有序推进，带来更大的想象空间。
天虹股份(002419) 转型促内生增效
公司以“百货+超市+X”的组合业态经营72门店，同时拓展162家便利店，在高线城市积累了极高的网点价值。海通证券表示，公司实现从实体店走向线上线下融合的全渠道，在现有“百货+购物中心+便利店”的多业态协同的基础上，积极演化出各具特色的新零售模式；同时重视品牌管理和商品经营模式变革，通过自营、买手制优化商品供应链，实现差异化经营，战略方向和积极性值得肯定；此外，未来作为中航系控股下的零售公司，业务与集团的协同性不高，在混改、激励等方面的国改动向值得关注。
中百集团(000759) 机制及业绩迎拐点
公司作为湖北省商超龙头，网点及物流资源丰厚，通过改革推动经营机制和业绩层面均迎向上拐点。长江证券指出，公司从战略和经营机制方面推出实质性的变革调整。战略层面上，引入永辉超市等民营战投，加强生鲜业务运营管理。与罗森合作加快便利店业务布局。成立并购产业基金，开启外延布局的窗口；经营层面上，聘任两位职业经理人、关闭亏损门店、优化员工管理机制，增强管理活性。在公司管理机制优化，同时公司商品结构优化与创新业态双重发力下，公司有望迈入更优的成长阶段。
