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5.28日晚发了《减持新规奠定下一路大牛市的根基》一文，那一文比较仓促，虽然观点也令大家耳目一新，但还不够给力，今晚详细的来个给力板，要大局有大局，要细节有细节，各位躺好了且听社长慢慢吹他一篇（本社长不做网红，写文即兴而来，行文随意，不要太介意前后段落混乱，大道理看通即可，不必拘泥细节）。
第一：为什么减持新规出现后，6000点突破未来可以期待？
28日文已经简单谈过这个观点。当年的股权分置改革造就了6000点的牛市高峰。后续为何总是无法突破6000点？
我们必须搞清楚什么决定价格。
价值决定价格，供求关系影响价格。这话放到股市，也是铁律。
大A股王者贵州茅台(600519,股吧)，也无法突破这个铁律。无论是它的产品价格，还是股票价格。
并且在A股，因为市场的相对封闭性，供求关系似乎对价格的影响力到了决定的级别。。。
2005年开启的股权分置改革，彻底改变了市场长期的供求关系。虽然带来短期的暴涨，但回过头，以更长远的眼光来看，当年的股权分置改革，造就的6000点大顶，一直无法突破，直到今日我们都可以认为目前仍处于上证6124点开始以来的调整周期里。
当然更外层，我们一直处于A股成立以来的长牛周期里。
（我们今晚谈的上证，至于创业板是另外一个独立的牛熊大周期。简单谈谈。创业板去年我就说过，10年见不到高点，不是张嘴就来的，以后再行论述。）
股市的涨跌有其自身的运行周期，这个波动周期受到各种因素的干扰，但忽略干扰，你仍能发现其运行具有周期规律性，那么从运行周期角度观察，什么原因导致的还重要吗？
也就是说，涨跌的是你不用考虑。必然会涨！这是周期运行的必然！涨多少，取决于什么才是我们需要关注的！
股权分置改革的优化，是对6124以来的调整的一次对症下药！同时，只是控制减持的节奏，分期按市场价套现模式，那么集中释放业绩，也只能保一年才可以减持4%啊。这点来说，中长期，大股东对于股价的诉求和散户继续一致的，不可能计划3年后减持4%就压几年业绩，憋着一年放，放了就只能卖一点，不靠谱，不如一路慢慢涨。
要超越6000点，还有些关键问题有待落实：
1：违规违法的处罚措施没有立法跟进。
违规减持罚酒三杯的事屡见不鲜，但从近期监管案例来看，处罚力度在逐步加大。
2：还是允许全部套现，只是延缓了节奏。最大的杀招就是实质的长效退市机制建立。我说的实质，不是目前这种一年退1家的做个样子。
另外，将实体经济和资本市场套现的奖惩机制统一起来。资本市场不该享有“失败”溢价。也就是壳价值趋于零。
这个道理很简单。你投资建立一个工厂，经营失败了，你讲一无所有。有限责任企业制度下，你这个公司一文不值。那么，上市了，经营失败了，为何还可以值几十亿？这个溢价是最大的不合理。当然，这个问题可以完善退市极致解决掉。
但过程里的溢价如何控制？
未上市的企业老板，今年你亏钱了。你一毛钱都赚不到。还得发愁给工人发工资。可为何套了股市，像贾跃亭那样。亏着可以卖出来100多亿？那做实业的谁不寒心？
解决这个过程溢价的问题，可以继续完善减持制度，比如，规定，你经营连续多少年利润增速维持多少，可以减持多少，一旦利润增速降下来，就要降低你的年度减持份额，甚至过去减持的还要回购。发生亏损的那就不用多说了。你不具备减持权利，还不能扭转，那直到退市，你都套不出一分钱来。当然，可以适度区分是行业周期性问题，还是个例经营管理问题，适度区别对待。
解决了这些问题，下一步就可以放心放开并购重组问题。毕竟，企业的发展，内生增长和外延增长是基本的两条腿，现在因为怕造假，基本砍了并购这条腿，也是限制了企业的发展的。
3：严防财务造假，高压严打！
4：严防化整为零、分仓减持！
总之，减持新规进一步限制完善后，供求关系本质上得到改善。竞争机制，逐步演化为良币驱逐劣币。资本市场的“网红”溢价现象逐步消失。
6000点何愁不能突破？20000点不是梦！
第二：为什么减持新规必须要有？
我们要从根本上来考虑问题，各个社会矛盾冲突最直接的就是分配层次的矛盾。而分配层次的矛盾会阶段性的被生产力水平的高速发展所掩盖。
当前经济发展速度降低，社会分配层次的矛盾会逐步暴露。矛盾的计划会反噬经济的发展。如果突破不了这个阶段，那真的是要步入中等收入陷阱的。对于一个大体量的国家来说，不进则退是必然结果，我们是担不起这个风险的。
决定一个国家经济发展水平的根本在于其生产力水平。
很显然，我们的经济几十年来靠改革开放，靠引进外资和国外技术，实现了产业的迅速升级，也就是借助外力实现了生产力水平的持续快速提高，当然，内部奋斗还是主流。
到了当前的阶段，外力靠不上了，西方国家禁止高端技术出口中国，根子就在这，卡的就是咽喉。尽力将你的生产力水平压制在当前状况，以确保他们具备优势。
那么只能靠内部创新了，所以，万众创业提出来了，虽然不是太靠谱，但其实也是必由之路，只是组织上过急了点，不够淡定稳重。
市场经济的弊端就在于此，资本一刻不息的追求着更高的利润。哪里有更好的利润就去哪里。市场机制下的资本是不分虚实的。
所以，无论国家如何引导，依然是脱实入虚。在经济发展速度停滞下行期，不用分析，投资实体肯定是不好赚钱的。结果是钱在金融体系里空转，实业投资上不去。可以拿到钱的都是国企，创新乏力。有创新活力的民企拿不到钱。恶性循环，继续下去，虚的也早晚玩不下去，总有传导结束的时候，到时候虚实一起崩，那就彻底玩完了。
解决这种困难局面：
第一：拼命IPO，让大量民企可以股市直接融资，国家无法也不可能完全分辨出好坏，也知道有些IPO上市企业不符合创新方向，但也要促进发展，全局上是可以促进就业，起码稳的作用是有的。也肯定会有部分创新的脱颖而出。
第二：让赚钱的变得不那么容易赚钱。实业投资不是难吗？利润低嘛？大家都来玩虚的赚钱，那么，要降低玩虚的利润。当天然追求短期收益为主的资本发现玩虚的收益越来越低，获利周期甚至会长于实体投资时候，那么实体投资相对虚拟投资的两个劣势（利润率，变现周期-流动性）相对变小了。资本是聪明的，它自然会流行实体。毕竟有那么一些实体投资项目，具备长周期的确定性收益，但就是低流动性，资本在有选择的情况下，不会介入这些项目。
减持新规，同时解决了天量IPO很难长期持续的问题，同时拉长了金融投资利益兑现的周期，相当于降低了收益。这个减持新规从两个角度促进了脱虚入实。解决了实的问题，也就解决了虚的根基问题。
既然聊到这了，解读下，为何经济去杠杆后的几年必须伴随着金融去杠杆。这个不需要什么高深的经济学原理。
假设实体经济投资的收益率是1%，而玩金融的收益率是0.5%。资金是去实体还是去玩金融虚的。不只取决于收益率，还取决于杠杆率。如果玩金融可以5倍杠杆。那么钱自然去玩虚的。
你去经济杠杆，本意不是为了缩小经济规模。是试图降低负债率的同时，保持并促进经济规模的有序发展。所以，必然的要把金融杠杆打下去。
在这个阶段，无论虚，实都注定了要过苦日子的。新经济起点下的“艰苦奋斗”再创业！
但是，正确的步伐迈开后，就有了好的预期。剩下的就是逐步观测兑现信号了。我保持乐观。
中国的经济发展实现了完备的工业体系，可科技创新体系，虽然有弊端，但总体是有了。也就是基本具备了生产力水平自我持续提升的能力。加上中国人总体的勤劳，为什么勤劳？谁不想躺着享受？因为想更进一步。那么，会有中等收入陷阱这种事？
当转型升级完成，步入持续创新引导发展的阶段，不敢想画面有多美！
第三：不扯淡了，谈谈对市场的影响
总体上是降低了一级市场套现收益的，他们赚少了，谁赚多了？很简单。。。担忧资本不来了，笑话。聪明人，绝不会因为过去干一票赚10亿，如今干一票只能赚1亿就不来的！如果不管控杠杆，他们的正确姿态是直接10倍杠杆，以保持过去10亿的收益。想啥呢。。。别忘了，央行这么多年，印了多少钱。。你当他们有地方去？有得挑？
显然，总体咋看都是有利的！
1：短期影响，总体利好，局部利空。勿追高垃圾！
首先啊，卖股得先说。。。这个起码短期卖都没得卖。短期供求那是根本变化，好的预期下，买盘还增加啊。
其次，很多人担忧，一不让卖，本来不打算卖的，会不会每3个月也去卖些？这个就是散户思维了。你当人家上市公司股东都二逼啊？君不见，市场涨了，他们就减持，跌狠了。纷纷增持？人家炒股技术不一定比散户看图厉害，但毕竟是内幕派啊！近期暴跌，统计证实了这点吧，产业资本总体出现了净增持。大牛市时候，纷纷抛售。情怀帝，没时间看盘的贾跃亭还知道卖100多亿呢！是不是比你天天看盘水平高？
股东也是人，并且总体比散户消息灵通，”聪明“。不会底部因为限售就赶紧卖。
这不跟房地产一样？没听说限售，立马低点把能卖的房子都卖了的。基本的博弈，既然总体限购了。他们也长线看好市场，卖了钱去干啥呢，买房子吗？又出不了国，够花了就是了。
A：持仓较多股东有减持意图的企业利好。比如冀东水泥(000401,股吧)。毫无疑问，不能一天卖大几亿了！雄安起来，这个跟风拉也简单了。
B：垃圾票，本打算坐庄拉升出货的那种，不利。毕竟吭哧吭哧费劲拉，也不能卖多少。不够本的。
C：担忧未来解禁盘集中冲击的，尤其是次新股，利好！说到这里，你们看看。我说到上周五次新可以观察确定右侧起来，属于减持新规出来前的预判吧？充分说明，市场走势反映一切，也反映了减持新规这种内部消息的。。。
D：市场氛围的短期转暖。游资可以大胆出手了！还用担心石化机械(000852,股吧)那种股东猛砸盘了把？孙赵周五要是知道这规矩，用割肉吗？
2：中期震荡分化调整，但可控性增强
毕竟，这会导致市场风格继续追捧干实事的好企业。可大A股干实事的企业比较少。。。所以，有相当一批要估值继续向下。会有一个去伪存真的过程。导致中期震荡调整。当然是分化调整。
巨大的定增基金，如果不是因为委外的原因，不但不会降规模，还会提升规模，过去3年定增可以做，无非是如今一年定增延长下，对于市值大的企业，还不太受限。毕竟1%的绝对金额就很多了。对于小票。上市公司发行股票，还有不愿意发的？10块让乐视发，它活不下去，也愿意发啊！定增对于垃圾票，肯定是价格折扣力度要给力。从定增的角度也会打压很多企业的估值。
中期会存在一个博弈需求平衡点的过程，过了这段，没太大影响的。
但某队也许不受这个减持新规限制，人家二级市场买卖的。。。控盘能力大大提升。那么，不用太担忧指数会跌多猛。
中长线坚决做认真干事的企业，符合发展的。比如前阵子我讲过的黄河旋风(600172,股吧)。那符合脱虚入实，也符合制造业升级啊！现金流的问题肯定解决，近期据察南宁IPP钱都到账了。
我说的中期震荡调整原因可和市场普遍认知不同。
3：长期实质利好，并且监管趋势向好
要睡觉了， 不需要多说了。慢慢的垃圾越来越少，越来越小。显然好事！
今晚有点感冒，浑身无力，身体不适。本不打算发文了。可要言出必行，本文前后顾不得多么严谨，也顾不得组织。写的晚了，一口气写了。最后的细节也没过多仔细思考的。大家自行分析吧。
啥也不说了，干次新错杀绩优好票，干雄安题材炒作！
临发文，必须提示下，严防一致预期下。高开低走杀人。这个可能不是没有。要观察盘面。起码不要满脑子暴利一把干满。我经历过太多利好再杀一把了。当年4万亿消息刚出来，其实大家也害怕。也是很多股又暴跌一把的。
一切分析都是交流思路，提高认知，不构成投资建议，仅为个人投资思考分享！
