国家统计局9日公布的5月份宏观经济数据整体表现延续了4月份的低迷走势。
为应对经济下行，在数据公布之前2天央行下调了利率。但是经济学者认为，仅仅依靠降息乃至货币政策并不足以保证经济企稳回升，决策部门还需要拿出更多的稳增长举措，这包括进一步推进结构性减税，扩大民间资本的投资范围，对房地产行业进行精确调控，等等。
数据经济下行压力仍大
从国家统计局公布的数据来看，5月份宏观经济延续了4月份的放缓势头，国内需求仍然相对疲弱，实体经济的下行压力仍然较大。
从生产来看，5月份规模以上工业增加值出现微幅反弹，同比增长9.6%，高出上月0.3个百分点，但仍低于10%。“估算相对应的GDP增速仍在7.5%的年度增长目标以下。”汇丰银行宏观经济分析师孙君玮对《经济参考报》记者说。
需求的情况更差一些。前五个月固定资产投资累计同比增幅从1至4月份的20.2%放缓至20.1%。其中政府投资仅增长了10%，民间资本投资从前四个月的27.3%回落至前五个月的26.7%，1至5月份全国房地产开发投资同比名义增速也比1至4月份回落0.2个百分点。
代表消费的社会消费品零售总额大幅低于预期，同比增速从4月份的14.1%放慢至5月份的13.8%。除珠宝之外，大部分消费品销售额的同比增速都有所放缓。
“整体看来，各项实体经济指标也保持在低位运行，同时也明显低于历史平均区间范围。我们也因此认为第二季度的GDP增速将回落至大约8%的水平。”澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚点评称。
国家信息中心经济预测部主任范剑平也表示：去年四季度以来的货币信贷政策放松，对工业、投资、消费的积极作用还没见到，5月份统计数据仍不乐观。
不过，5月份的数据同样透露出一些积极信息。孙君玮说，从6日公布的数据来看，整体经济下滑的态势有所企稳，表现为工业生产以及投资环比数据均有所回升。固定资产投资新开工项目三个月来首次回升，有助于对冲房地产投资放缓对整体投资增速的影响。固定资产投资资金来源中，政府财政资金增长27.1%，大幅高于去年10.8%的平均水平。银行信贷资金增长也有所加快，1至5月同比增4.8%。这说明前期出台的稳增长政策开始起效。
物价回落幅度超市场预期
5月份的物价回落幅度同样超出了市场预期，居民消费价格指数CPI只同比上升了3%。国资委研究中心研究员胡迟认为，这说明虽然存在波动，但至少在未来几个月内，CPI的走势基本上是逐渐下行的趋势。
他对《经济参考报》记者解释说，5月份CPI继续下行的原因，首要因素是CPI权重占比最大的食品价格的持续下跌。另外从宏观经济环境看，今年以来经济下行比较明显，总需求放缓；国际上，近期石油等大宗商品价格下降，输入型通胀压力减小，这些因素均促成了5月份CPI的继续下降。
展望下一步物价走势，胡迟认为，在目前的经济环境下，在未来的数个月内，上述因素仍将继续发挥作用，从而保证CPI还会继续回落，完成今年政府工作报告中提出的全年CPI涨幅控制在4%的目标比较乐观。物价因素已经不是当前我国经济运行面临的首要问题，考虑到经济减速压力有所增大，国内经济滑坡风险增加，稳增长的问题更值得决策部门重视。
