上周末公布的5月宏观经济数据出现见底企稳迹象，通胀的缓解也为政策提供了一定的放松预备空间。
由于欧债危机蔓延和国际经济形势不明朗，有学者呼吁，应下调存款准备金率和进一步减税。但有接近决策部门人士表示，应趁经济周期回落，尽快实施结构调整，不宜过度刺激。
进出口：意外惊喜
6月9日国家统计局公布的5月主要经济指标有四个主要表现，一是规模以上工业实际增速收于9.6%，较4月同比反弹0.3个百分点；二是固定资产投资增速继续放缓，1~5月份收于20.1%，进一步逼近市场所认为的维持中国经济稳健增长的投资下限——20%；三是消费名义增速为13.8%，较上月放缓，但实际增速11%却较上月微增0.3个百分点；四是居民消费价格指数CPI为3.0%，工业生产者出厂价格指数PPI为1.4%，双双继续下降。
与此同时，10日海关总署公布的进出口数据带来意外惊喜。
海关统计显示，5月出口1811.4亿美元，同比增长15.3%，大大高于上月的4.9%，以及“第一财经首席经济学家调研”的预测值7.6%；进口1624.4亿美元，同比增长12.7%，也远高于上月的0.3%。
海通证券首席经济学家李迅雷对《第一财经日报》表示，5月出口回升的重要原因在于对美出口大幅反弹，而进口的大幅反弹似乎意味着经济见底的迹象较为明显，也许三季度中国经济会触底反弹。但他同时也认为，单凭一个月的数据，较难判断下半年进出口是否会持续这样的强劲表现。
内需：企稳？疲弱？
目前各方对中国经济的主要关注焦点在于内需，但恰恰是在这一点上，分析人士对于5月宏观数据的解读略现分歧。
国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良在接受本报采访时表示，从工业和消费数据来看，工业和消费增速正在企稳，而投资数据除了房地产投资增速减缓较快之外，制造业投资增速保持稳定，所以总体判断是中国经济的需求面仍较为稳健。
但环球通视IHS Global Insight经济学家桑顿Alistair Thornton和任先芳则认为，5月疲弱的数据里所蕴含的唯一好消息是，CPI达到2010年6月以来最低水平，并为进一步放松信贷留出了空间。然而，PPI较2011年6月的高点相比已累计下滑近9个百分点，已明显指向通缩；如再结合统计局公布的5月工业生产者购进价格指数PMI同比下降1.6%的情况来判断，中国国内制造业活动似已相当低迷。
不过，高盛投资管理部中国副主席哈继铭认为，虽然4月以来的一些最重要经济指标都低于市场预期，但目前的经济状况仍然好于2008~2009年。当时出口的崩溃导致不少工人失业，而现在就业状况依然良好，这一点可从当前工资上涨中略见一斑。
关于下半年的经济走势，部分经济学家预期三季度出现回升趋势。
除前引李迅雷的观点外，祝宝良也认为，重工业企业的去库存化是导致中国经济增速放缓的重要原因，而去库存化过程从2011年四季度至今已持续7个多月，预计二季度会调整结束。随着国家一系列稳增长政策措施的出台，工业去库存化进程将逐步加快，当前经济已经基本见底，三季度之后将呈现逐步上行的态势。
