以利率招标方式开展了800亿元7天期逆回购和650亿元14天期逆回购操作,中标利率分别持平于3.40%和3.60%。
鉴于本周公开市场的到期回笼规模为870亿元,减去周二和周四发行的3650亿元逆回购,则共实现资金净投放2780亿元。
可以看到,最近两个月,银行间市场资金紧张状况不断累积,逆回购规模也不得不滚雪球般增大。本周逆回购规模骤增,既有资金紧张状况叠加的因素,也有接近月末考核时点的因素。
值得一提的是,从7月份开始,市场对降准的猜测就没有停止过,由于央行没有公开对降准措施作任何形式的公布,因此市场中不乏依据逆回购数量对降准的猜测。
既有人认为逆回购规模骤升后,意味着当回购到期时,降准顺理成章;也有人认为逆回购规模不断增大,从释放流动性的角度看,基本上能够替代降准的作用,而且由于回购操作本身对于金融机构的针对性强,逆回购还能起到降准所无法做到的“精确制导”的效果。
当然,整体而言,在外汇占款不足,稳增长压力持续难以缓解,银行间市场资金紧绷的大环境下,长期维系着20%大型金融机构的高准备金率水平并不合宜。但是何时才是降准的最佳时点,则并不能一概而论。
毕竟正如央行在货币政策执行报告中所述,当前主要问题是宽松政策无法有效传导到实体经济,而不是宽松程度不够。
申万方面认为,应把降准作为相对被动的宽松政策,即降准是为了维持货币政策的一定程度的宽松水平,而不是为了单纯增大宽松程度而降准。
综合各方面因素,预计年内还会有2次降准。
来源:新华网