受央行降息影响，各类固定收益类理财产品的收益也随之降低，本周以来银行理财产品的年化收益也已降至4%之下，这和去年底5.25%的平均收益水平相比，大幅跳水。不过分级债基的A份额柳暗花明，因其收益和一年期定存挂钩，在下半年流动性继续放宽的预期下，近期出现按比例认购的盛况。
银理产品收益快速下降
记者近日走访广州几家银行营业部后发现，尽管各家银行根据此次降息的规则，保持了一年含期以下存款的利率不变，但在理财产品市场，由于受到货币供应量以及资金价格下降的影响，理财产品收益率还是出现了走软的趋势。
深发展华景支行提供的资料显示，目前正在销售的多款理财产品，收益均有所下降。如聚财宝双周利2号人民币理财产品，预期最高年化收益率为3.70%。“聚财宝”卓越计划2012年206号人民币理财产品，产品期限为31天，预期最高年化收益率为3.90%。而在此之前，这类理财产品的收益都在4%之上。
工行网站上，两只工行保本型个人人民币理财产品90天期和35天期的预计年化收益率为4.2%、4.0%。
据记者不完全统计，中资银行在本周即将发行的面向普通投资者的半年期以内人民币理财产品中，目前年化收益率最高的为5%，门槛定在5万元。多数产品预期年化收益率在3.7%~4.8%之间，门槛也大多为5万元起步。
对于银行理财产品收益率快速下降，众禄基金研究中心的分析师徐丽萍表示，上周四央行降息，再加上年初至今的多次下调存准率，市场上资金面已较去年宽松不少，资金价格也随之下降。这种情况下，银行理财产品的收益自然会收窄。
固定收益产品魅力显现
不过在短期理财产品收益率下降之后，与银行定存利率挂钩的基金公司固定存续半封闭分级债基稳健份额A份额的到期收益率提前锁定，收益率相对突出。
记者观察发现，以分级债基A份额为代表的绝对收益产品，收益魅力显现，5、6月期间打开申购的产品都受到了市场的热捧。根据富国基金、天弘基金公告，其各自的分级债基产品在打开申赎后，都出现高比例的按比例配售。博时基金日前公告，上周五打开申购的裕祥分级债基A份额，获得68.5亿资金的踊跃认购，最后确认的配售比例仅为29.37%，创出近期同类产品配售比率的新低。而长信利鑫分级债基A份额将于6月21日打开申购，时间仅1天，约定年收益率为4.375%，估计也会受到市场热捧。长信基金判断，在降息背景下，出现超额认购也是预料之中。
背景资料
分级债基A份额
海通证券的研究报告显示，分级债基A份额收益率一般是和一年期定期存款利率挂钩，而且在一个运作周期内，A份额的收益率固定不变。这类分级债基A份额收益率设计为一年定存利率乘系数或加溢价，持有到期收益率通常都在4.55%~5%未扣除费用，并且可以滚存。
另外债基的认购门槛也比银行理财产品低。一般来说，基金认购门槛只要1000元，而银行理财产品多在5万元，一些大行甚至要10万元才能起步。不过这类分级债基目前多是封闭型，一般开放频率在半年以上，对于流动性具有一定的限制。
专家观点
现是债基投资窗口期
由于降息，基金经理对于债市后市也显得越来越乐观。汇添富季季红基金经理陆文磊表示，债市投资机会仍将延续，尤其看好中等评级信用债的投资机会。近期市场中，信用债的票息非常高。以目前市场来看，中等评级、5年期的企业债票息可以达到5%、6%，利差和国债相比有二三百个基点。目前的市场利率居高且有下行趋势，信用债的配置价值凸显。6月11日，银行间现券报价信息显示，经历6月8日降息影响后，剩余期限在3~5年的企业债，最高收益率可达7.9%，平均收益率在6.16%。
上投摩根分红添利基金经理赵峰表示，在国内外经济下滑及CPI回落形势下，此次降息体现了政府稳增长的思路。选择在5月CPI公布前降息，时间上略超预期，对股市和债市均形成利好。他判断下半年货币政策仍以宽松为基础，现在是投资债基的较好时段，可以提前锁定收益，建议投资者关注强制分红债基。因强制分红条款能帮助投资人通过稳定分红来锁定收益。
好买基金的分析师曾令华对此也表示认同，他认为债市的牛市还没有结束，不过预计下半年还有降息和降准的货币调控手段，收益率可能会下来，所以现在买入债基，可以提前锁定收益。
来源：信息时报
