继短期利率下滑到均值水平以下之后，上周Shibor利率继续下滑，虽然短期利率在低位变化不大，但是中长期利率显著地低于20日平均水平。
9日，3月、6月、9月、1年利率分别下降3.16、1.43、0.56、0.42个基点，报收5.1081%、5.2315%、5.1939%、5.2044%，显著地低于其20日平均水平5.2615%、5.2960%、5.2213%、5.2240%。隔夜利率微降0.58个基点，报收2.3088%，1周、2周、1月利率分别微涨3.58、12.75、2.41个基点，分别报收2.9683%、3.7492%、4.0133%，近期利率整体维持在低位水平。
在下调存款准备金之后，Shibor利率的变化虽然从趋势上保持了下降，但是下降的幅度及下降时间较为漫长，短期利率经过两周才显著地下降到20日均值水平以下，而中长期利率经历了两个月才显著地下降到20日均值水平以下。Shibor利率的缓慢下降，表明虽然央行对银行放松信贷给予了一定的政策支持，但是由于央行在贷款结构性的调控指导，银行在资金的放贷方面仍然不会大手大脚。另一方面，2月份CPI增幅同比为3.2%，已经低于一年期定期存款的利率，“正利率”为银行的资金来源提供了吸引力，促使Shibor中长期利率显著下降。
2月份以来，央行通过公开市场操作的净投放净回笼货币都小于500亿元，显示了央行公开市场操作变得更加灵活，更加专注短期货币的调控，暗示了长期的货币宽松。
来源：期货日报
