近期五月份的经济数据公布结果引起一片哗然，可谓忽悲忽喜，喜的是五月份CPI回落至3.0%，创近两年来新低，CPI同比下行超预期，稳增长政策腾挪空间加大；五月份我国进出口总值为3435.8亿美元，增长14.1%，创历史新高。忧的是5月PPI同比降1.4%创两年半以来新低；5月PMI显示制造业连续第7个月放缓；固定资产投资增速、房地产开发投资增速等均较四月份有所回落，表示经济下行压力仍较大。那么，未来国家关于稳增长的政策空间还有多大?五月份宏观数据对近期钢市影响如何?笔者将对此进行简要分析。
CPI下行超预期，或引发存准率下调窗口
据国家统计局公布，5月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨3%，涨幅比上月回落0.4个百分点，创23个月以来新低。5月份CPI环比下降0.3%。
本次CPI同比上涨3%，比之前预期上涨3.2%要低，市场均认为，CPI同比下行超预期，稳增长政策腾挪空间加大。然而从国家继续投资基建稳增长，到汽车家电齐下乡，再到6月份迎来的多项政策和多项指标的下调消息，宏观调控政策逐渐显露效应。
而在CPI数据公布之前，央行意外降息早于预期同时也好于预期，也为宏观政策偏向“稳增长”提供了空间。经济和通胀双双回落，而欧债危机继续深化，外部经济环境存在很大不确定性，这将促使政府继续调整货币政策。多个研究机构预计，降息、降准等调控手段在年内仍将继续。若再次降准或降息，那么市场资金流动性增强，融资压力的近一步缓解，对于资金密集型产业的钢铁贸易行业来说，无疑是利好消息。
进出口总值双双回升，市场心态有所转好
据海关总署10日公布的数据显示，5月份我国进出口总值同比增长14.1%，其中出口同比增长15.3%，进口同比增长12.7%。五月份我国进出口总值为3435.8亿美元，增长14.1%，创历史新高。
随着国家稳增长政策效应显现、对基建投资加大，尤其是大项目开工增加进口需求，再加上大宗商品价格回落，提高了开工企业低价购买原料需求。随着通胀压力、国家宏观调控紧缩，国际贸易保护主义的崛起等多重因素，使得用钢行业需求被压缩。出口回升，在一定程度上能缓解一部分国内供应压力，同时对市场心态有积极方面的影响。
PPI创下新低经济增速继续放缓
5月份全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下滑1.4%，创下2009年12月份以来的新低。
五月份PPI指数创下新低，表示国家经济增速继续放缓，经济滞涨导致下游企业运行低迷，工程机械等行业订单明显减少，据统计，2012年5月份28家主要挖掘机厂家共销售挖掘机10870台，环比减少29.28%，市场行情继续低迷，将削弱对上游钢铁的需求。同时五月份PMI指数连续七个月萎缩，反映制造业需求亦呈下滑趋势。如此PPI、PMI指数双降，表明目前我国经济仍存在加速下行风险。
固投、房资增速均较四月份有所回落下游需求仍显低迷
2012年1-5月份，全社会固定资产投资（不含农户）108924亿元，同比名义增长20.1%，增速较1-4月份回落0.1个百分点。1-5月份全国房地产开发投资为22213亿元，同比名义增长18.5%，增速比前四月回落0.2个百分点。
在中央一系列房地产调控政策作用下，房地产市场总体不断朝调控预期发展，调控成效逐步显现。随着房产调控不动摇，房产投资增速或继续放缓，那么建筑钢市需求或仍将放空。而从固投增速中，施工和新开工项目有所提高的情况来看，将在一定程度上缓解房地产投资放缓对整体投资增速的影响，同时也说明之前一大批刺激消费政策开始进入实施阶段并有所起效。不过尽管如此，工程用钢需求短期内也不能如数释放，那么对近期钢价走势影响不大。
5月新增人民币贷款7,932亿元实体经济需求有所恢复
5月人民币新增贷款为7,932亿元,比上月多增1,000多亿，高于此前7,200亿元的调查中值。但是此次信贷增加也在预料之内，因5月份政策转向比较明显,下调存款准备金率有利于信贷的投放。
5月人民币新增贷款超预期，一方面实体经济贷款需求可能有所增长,银行对项目的审批速度也有所加快，另一方面存款也有提高，银行放贷能力增强，应该说刺激政策已体现出一定的效果了。另外5月票据融资增加2,320亿元，比4月相对有所减少，也说明实体经济的需求还是有恢复。
综合来看，尽管五月份数据还是那么不尽人意，但是相对于4月份，5月份当月投资数据情况还是有所改善。5月下旬国内钢厂开始出现减产迹象，同时央行近三年半首度降息，宣告了货币政策已全面转向宽松，加之近期基础设施投资增速的回升以及发改委审批项目的加快等等，随着各项刺激政策效果的陆续发挥，对国内市场形成的利好也将逐步显现。预计目前市场短期内将以盘整运行为主。
来源：中国钢材网
