“远远低于预期”，这是接受《每日经济新闻》记者采访的业内人士对7月份新增信贷数据的普遍看法。
近日央行发布的数据显示，7月人民币贷款增加5401亿元，人民币存款减少5006亿元。而此前业内普遍预计7月份新增信贷规模应该为6500亿~7000亿元。
7月信贷数据的低迷，被解读为有效需求不足，以及存贷比的限制。但值得注意的是，社会融资规模并未大幅下降，尤其是债权融资在7月份取得了较大增长，直接融资在社会融资中所占的规模，或许会越来越大。
短贷大幅下降
数据显示，7月份人民币贷款增加5401亿元，同比多增485亿元。分部门看，住户贷款增加1840亿元，其中，短期贷款增加660亿元，中长期贷款增加1180亿元；非金融企业及其他部门贷款增加3558亿元，其中，短期贷款增加954亿元，中长期贷款增加920亿元，票据融资增加1526亿元。
按比例计算，7月份非金融企业及其他部门新增贷款中的短期贷款占比27%，中长期贷款占比26%，票据融资占比43%。
相比6月份来看，7月份非金融企业的新增短期贷款下降幅度明显，6月份短期贷款增加了4173.65亿元。华南某券商研究员认为，这表明目前企业的需求下滑。
“可能和短期利率的反弹有关，此前降息之后利率水平并没有下降，银行的利率还是挺高的。”海通证券首席经济学家李迅雷也表示。
对公贷款的票据融资在7月份增加了1526亿元，较6月多增1186亿元。票据融资对短期贷款有一定的替代作用，它的增加意味着中长期贷款占比相应降低，说明企业投资减少，因为投资主要由长期贷款支撑。
在长期贷款方面，中长期贷款增加了920亿元，较6月少增710亿元，占比差不多与上期持平，但总体上仍较低。
李迅雷表示，银行现在放贷的对象偏少，以前像钢铁、汽车、房地产等都是放款的大户，而现在这些企业都面临产能过剩，“原来的贷款大户对贷款的需求不足，而有需求的中小企业资信又稍差，银行会提高利率水平，这限制了中小企业贷款。”
货币政策两难
数据显示，7月人民币存款减少5006亿元，同比少减1695亿元。其中，住户存款减少5340亿元，非金融企业存款减少3969亿元，财政性存款增加4274亿元。
华南某银行人士认为，存款减少并不意外。交通银行分析师鄂永健点评说，这“主要受季初存款大规模转为理财资金的影响”。
