和讯保险消息 2016年11月25日晚间，中国证券监督管理委员会与香港证券及期货事务监察委员会发布《联合公告》，深港股票市场交易互联互通机制将于2016年12月5日正式启动。
港股通为内地投资者提供了更多的投资选择。保险资金通过港股通、深港通机制投资港股，对缓解资产配置压力、提升投资收益、拓宽境外投资渠道等具有重要意义。中国保险资产管理业协会相关负责人对于险资的如何充分利用港股通，以及参与港股通、深港通试点需要注意的风险做出了详细解释。
提升险资投资收益 拓宽境外投资渠道
第一，有利于缓解资产配置压力，分散投资风险。一方面，国内市场的资产配置荒突出，权益市场走低，A股持续低位运行；另一方面，境外权益市场，如港股市场，能够提供较高的收益水平，按照目前政策，险资境外投资比例可达15%，但目前实际运作还不到2%。
第二，有利于提升投资收益。一是港股处于价值洼地，恒生指数市净率已低于1998年金融危机，处于近30年最低位，与美国、日本等其他全球市场“估值差”也处于历史高位。二是投资港股可以享受类债券的收益。相较沪深两市，港股具有较高分红水平，目前恒生指数平均股息率目前在3.5%左右，而国内十年期国债收益率约为3%（截至11月底数据）。三是可能获取汇率升值。去年以来市场有持续的人民币贬值预期，与强势美元挂钩的港币资产吸引力上升，投资港股可以对冲人民币美元汇率波动。
第三，有利于拓宽保险资金境外投资渠道。当前形势下，境外投资已成为保险资金配置的主要方向之一，但是当前保险资金出境难度还比较大。相比其他资金出境方式，沪港通、深港通具有使用灵活、成本较低、无需新增审批等优势。
重视投资港股市场的个股风险 对A股配置的影响可忽略
目前，保险资金境外股票市场的投资主要通过QDII的进行，通过港股通投资港股市场所面临的风险，从市场风险、汇率风险、操作风险及其他重点关注的风险事项来看，均小于QDII的整体风险。
市场风险可控。通过QDII，保险资金不仅可以投资主板、创业板股票、债券等工具，还可投资于公募及私募基金，而港股通标的股票范围目前均为低估值、高分红、高股息率的大盘优质蓝筹股，因此在市场风险及信用风险上，港股通要小于QDII。同时，该类股票，也符合保险机构的长期配置需求。
汇率风险有限。QDII的汇率风险集中在换汇及结汇期间，汇率风险发散在多种币种上，取决于保险机构的结售汇行为。港股通采取轧差结算的方式，投资资金并未实质出境，港股通股票卖出时，资金自动换回人民币，沪港通的汇率风险集中在买入股票及卖出股票期间，汇率风险仅限于港币。因此，从整体来讲，港股通投资带来的汇率风险小于QDII股票投资的汇率风险。
操作风险易控。在QDII机制下，保险资金投资港股的各环节中，大部分的操作流程都在境外完成，境外合作伙伴的选择、法律文书、业务对接等等，均难以标准化，因此保险机构的操作风险控制难度加大；港股通机制下，保险资金投资港股的大部分流程均在境内完成，相关机构及流程均已经系统化、标准化、流程化和规范化，操作风险易控，法律风险更小。
需要重视的是投资港股市场的个股风险。由于港股市场无涨跌停牌机制，退市制度较为完善，同时香港监管下的公司行动更为灵活与自由。因此，香港个股的波动风险与A股不同；市场出现不利信息及香港资金流向对个股股价的影响较大。因此，投资港股时，组合投资策略、止损机制及个股研究能力、准确及时采取公司行动的能力尤为关键。
港股通对保险资金在A股的配置影响可以忽略不计。2016年1-10月，实现保费收入2.7万亿元，总资产达到14.8万亿元，资金运用余额资金达到12.9万亿元。
截止2016年10月底，保险资金运用余额中股票和证券投资基金约1.83万亿元，占比14.42%。港股通相较于保险资金运用规模中的权益投资规模占比较小，因此采取港股通进行港股配置，不会影响保险资金在A股的配置，更不会对A股市场整体资金面形成冲击。
