出品：每日财报
作者：沐言
2019年上半年对于寿险公司来说，迎来了久违的阳光普照。
在经历了2018年深度调整后，寿险行业今年以来整体呈现恢复性增长态势。数据显示，截至6月末，人身险公司实现原保费收入18831亿元，同比增长15.2%。
此前《每日财报》推出一篇稿件《今年夏天保险股燃爆了，国寿净利翻番太保逼近100%，谁在助攻》，讲的就是上半年的上市寿险业绩大爆，而这次非上市寿险的表现也是可圈可点。
根据70家非上市寿险公司的二季度偿付能力报告，上半年共计实现盈利224.72亿元，与去年122亿元的盈利相比，飙升84%。
但是我们也注意到，头部寿险公司与中小寿险公司的业绩差距在进一步拉大。根据《每日财报》对二季度偿付能力报告的梳理，70家寿险公司整体向上的同时，仍有30家公司出现了亏损。
上半年上市保险业绩大爆，除了权益投资收益率普遍回升，更重要的是税收政策大礼包的刺激。那么亏损的中小寿险公司为什么不能充分受益这种红利？这些公司到底哪里出问题了？
015家跻身10亿元俱乐部
根据《每日财报》对二季度偿付能力报告进行统计，今年上半年一共有5家公司净利润超过10亿元，分别是泰康人寿、阳光人寿、民生人寿、富德生命以及中美联泰，他们净利润分别为是109.56亿元、28.07亿元、14.83亿元、13.49亿元以及10.09亿元，同比增长46.6%、17.5%、550%、172.3%以及23%。
非上市寿险中的赚钱冠军多年以来都是由泰康人寿来获得，今年还略微跑赢多年的竞争对手新华保险，后者公司上半年利润为104.38亿元。
亚军阳光保险也是可圈可点。从去年年报，我们就可以看到阳光人寿在坚持价值发展，保障性业务占比大幅度增加，公司业务结构更加健康。今年上半年，阳光人寿保费收入实现285.7亿元，同比增长31%。
这5家公司中，业绩增长最亮眼的要数民生人寿，去年上半年净利润仅有2.28亿元，到今年上半年就飙升至14.83亿元。其保险业务收入上半年105.5亿，同比微增6.4%。从保险业务收入的增幅来看，更多的应该是投资收益等其他因素的促进。
还有第四名的是富德生命人寿也大放异彩，今年上半年盈利13.49亿元，终于甩掉了多年亏损的帽子。我们注意到，2016年，富德生命因众所周知的原因，叠加行业发展转向、投资收益下降等负面因素，公司经营承受巨大压力，在持续盈利数年后，2016年的富德生命却出现了高达38.81亿元的亏损，一时令舆论哗然。好在经过三年的努力，减少开支，抓紧转型，终于富德生命人寿终于走出了漩涡。
中美联泰作为跻身前列的唯一一家合资保险，格外惹人注目。今年上半年，中美联泰净利润10.09亿元，同比增长了23%。
2019年上半年业绩排名前十的还有中邮人寿、招商信诺、中意人寿、农银人寿以及中宏人寿，其净利润分别由9.1亿、7.11亿、6.06亿、5.8亿以及5.61亿，同比增幅17.7%、30.45%、49.6%、23.9%以及96.8%。
0211家寿险利润亏损超亿元
对于上市寿险来说，上半年保险股业绩大增，最主要的推手就是国家给保险带来的税收政策优惠有关。
2019年5月，财政部、国家税务总局下发了《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》，将保险企业手续费及佣金支出税前扣除的限额，提高到不超过当年保费的18%（此前寿险为10%、财险为15%），自2019年1月1日起执行。
与以前相比，此次调整主要包含两大方面：一是保险企业手续费及佣金支出税前准予抵扣的比例统一提高到了18%，其中，产险扣除比例调增3个百分点，寿险扣除调增8个百分点。二是“超过部分不得扣除”改为“超过部分，允许结转以后年度扣除”。
这一政策对保险公司的减税效果明显，相当于寿险企业直接获得8个点的“政策红包”，财险企业获得3个点的“政策红包”。
但就在资本市场助力，政策税收给力的情况下，仍有30家寿险出现了亏损，其中11家净利润亏损超过1亿元。
亏损榜前五的寿险公司是君康人寿、昆仑健康、渤海人寿、中融人寿以及招商仁和，亏损额度分别为16.57亿、4.68亿、4.14亿、2.99亿以及2.45亿。
君康人寿在2018年短暂盈利后，今年再次陷入亏损。
昆仑健康近年来也是流年不利，曾作为第一家公司股权“被清理”。2019年3月，终于有3家股东进入昆仑健康，并且新任董事长林乐也到位了。作为80后年轻董事长，她能带领公司走出泥潭吗？
渤海人寿曾受困于和海航集团以及关联方大量的关联交易，公开数据显示，2016年至2017年期间，渤海人寿共有5笔、合计16.17亿元资金流向“海航系”。由于监管层的严管，渤海人寿受重创，2018年保费缩减42.83%，累计亏损近2.06亿元。2019年上半年公司业绩并没有好转，而且呈现恶化趋势，亏损4.14亿元。
亏损多年的中融人寿也在努力转型，终于在2018年扭转了亏损的局面，并在年初对外称将重点打造金融科技平台。但遗憾的是，2019年上半年再次陷入亏损，亏损2.99亿元。对于多年深陷亏损的企业来说，业绩好转并不容易，需要付出更高的代价。
招商仁和亏损情有可源，公司在2017年才开业，保费收入仍然依赖银保渠道。当然，谋变也正在进行，2019年，招商仁和人寿提出“新零售”口号，包括拟发挥股东中国移动网点优势，实现跨行业跨领域的业务融合，如联合销售等，但成效如何，还需努力。
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