经济下行，消费增速减慢，外部环境不甚理想。
过冬、凛冬，转型、硬着陆，保险行业寒意阵阵。
近两年，中国保险业氛围焦虑、悲观，甚至一度迷茫。
资本市场的波动、行业性大转型之适应期、车险风云再起笼罩下的财险市场、健康险与非车险焦土式创新......辅以金融科技如火如荼的焦虑，爬坡期的中国保险业成色几许？
10月，各大行业三季度概况渐出，综合比对，2019年的中国保险业似乎并未有想象中的寒风割面，甚至大有一股当红炸子鸡的出尘感。
这或许也解释那上百家牌照申请者，及背后上千家企业挥舞千亿级资本的热忱。事实是否真的如此？
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-Insurance Today-
并不乐观的大环境：保费增长依旧两倍于GDP增速
联想今年初政府工作报告中，“今年首次将就业优先政策置于宏观政策层面”的出现，“国内经济下行压力加大，消费增速减慢，有效投资增长乏力”，及“世界经济增速放缓，保护主义、单边主义加剧，国际大宗商品价格大幅波动，不稳定不确定因素明显增加，外部输入性风险上升”的判断，2019年GDP增速预测目标是6%-6.5%。
2019年前三季度，中国GDP增速6.2%。
同期，中国保险行业保费增速是12.6%，依旧两倍于GDP增速。
回顾保险盛宴的年代，乃至更为粗狂的岁月，保险行业保费亦大多保持这一增速水准。
2019年三个季度3.5万亿元的保费业绩，12.6%的增速依旧是GDP的两倍余。保险逆周期属性显现无疑，如果加上保户投资款本年新增交费22%的增速，规模保费增速当更高。
据此推测，下行周期中，伴随更多增量型保障类产品的出现，保险业的增长不会低于GDP增速的两倍，甚至会更高。
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-Insurance Today-
PK银行券商，保险三季报完胜
保险三季报数据：
中国人寿、中国人保(601319,股吧)、中国平安(601318)、中国太保、新华保险等五大A股上市险企，合计净利润2446亿元，同比大增86%。
其中，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险归净利润分别是577.02亿元、213.68亿元、1295.67亿元、229.14亿元、130.03亿元，分别同比增长190.4%、76.3%、63.2%、80.2%和68.8%。
2018年同期，这一数字为1582亿元。
再看五大行的三季报：
工商银行、建设银行(601939,股吧)、农业银行(601288,股吧)、中国银行(601988,股吧)、交通银行(601328,股吧)合计净利润8775亿元较去年同期的8359.24亿元增长4.97%。
其中，工行、建行、农行、中行、交行分别较去年同期增长5.04%、5.25%、5.28%、4.11%和4.96%。
最后是36家上市券商三季报：
和去年同期的“凛冽寒冬”不同，今年证券行业“暖意十足”：36家上市券商前三季度共计实现营业收入2744.58亿元，同比增长47.5%；合计实现净利润797.27亿元，同比增长65%。
86%，上市保险公司的净利润增速远高于银行和券商。金融业之外，保险行业的利润增速也大大领先其他上规模的行业。
国家统计局的数据：前三季度，全国规模以上工业企业实现利润总额55846亿元，同比增长22.8%。
同期，国内保险公司预计利润总额达2856亿元，同比增长25.1%。
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-Insurance Today-
保险股，一枝独秀式的火红
纵然保险行业内部饱受发展模式粗放，经营成本偏高，行业声誉偏低、部分中小型险企野蛮扩张等深层次矛盾不断凸现；与新单业务近年来首次负增长、组织发展明显放缓、跨界竞争加剧等转型阵痛持续发酵的“三期叠加”，但依旧不影响保险股的火热。
尤其是保险资金的强劲回暖，更是引发资本市场关注。
前三季度，保险公司资金运用收益达到6600亿元，资金运用平均收益率3.72%。其中，股票权益类市场投资收益达到7个百分点，斩获投资收益近千亿。
于是乎，在两倍于GDP的保费增速、持续的投资收益回暖下，2019年的保险股备受关注。
这一点已经体现在2019年以来的国内资本市场对之的追捧行情中：
截止今日收盘，今年以来国寿、人保、平安、太保、新华保险的股价均实现强劲增长，保险板块整体劲涨5成，明显跑赢大盘。总市值合计3.28万亿元，与年初相比增加了近1.1万亿元。
强劲的增幅中，中金证券、华泰证券(601688,股吧)、天风证券、招银国际、中银国际等各大券商一度纷纷以分析报告力挺，竞相发布推荐报告，看好保险股。
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-Insurance Today-
江湖的另一面，还是老牌险企的天下
资本回暖，保险市场红火的当下，江湖依旧是老牌险企的天下。
先铺一组三季度数据：
464.4亿元，财险“前八家”的净利润之和；45.4亿元，除财险“前八家”外，其余80家财险公司净利润之和。
10.2倍，财险“前八家”净利润之和与财险行业（剔除“前八家”）净利润之和的比例。
1991.6亿元，寿险“老七家”净利润之和；355.3亿元，除寿险“老七家”外，其余83家寿险公司净利润之和。
5.6倍，寿险“老七家”净利润之和与寿险行业（剔除“老六家”）净利润之和的比例。
财险巨头与寿险巨擘的市场地位，一目了然。
剔除“前八家”、“老七家”等15家保险公司，其余163家中小保险公司利润仅占市场14个百分点。
这也是保险股今年大涨的原因。
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