工商企业类信托规模大幅下滑 行业及个体严重分化

8月工商企业类集合信托产品规模呈现较大幅度下滑，规模占比不足10%。工商企业类产品规模下降一方面与经济下行背景下企业利润整体下滑有关，另一方面也源自于信托公司加强风险控制造成的产品规模收缩。收益方面，8月工商企业类集合信托平均收益在连续2个月下滑后已降至7%以下，略低于收益最高的房地产类信托产品。

尽管从8月经济数据来看，当月工业生产有所好转，固定资产投资增速企稳，内外需均有所回暖，但结合高频数据和信贷结构等方面数据来看经济内生增长动力不足，基本面仍将继续L型走势。经济下行背景下行业表现分化及行业内部分化仍将较为严重，在投资标的筛选过程中如何在追求较高收益和风险控制上取得平衡将成为信托公司面临的主要难题。建议投资者一方面从信托机构角度出发，关注信托公司的净资本实力、投资能力、风险控制水平和过往业绩表现；另一方面从投资标的本身出发，关注标的企业的财务状况和行业前景，在谨慎投资产能过剩行业的同时适当关注行业内部分化过程中产生的龙头企业投资机会。