和讯信托消息 近日，江苏信托打破了中国信托业IPO进程多年的沉寂，实现了“变通上市”。
纵观中国信托业的发展，在上市之路上，信托公司走得尤为艰辛。
上世纪90年代初，陕国投、安信信托(600816,股吧)成为第一批成功上市的信托公司。此后，陆陆续续有15家公司实现股改，不乏有些信托公司通过IPO、借壳等形式谋求上市，但以失败告终。今年，江苏信托、山东信托、浙金信托等公司纷纷寻求寻求上市之路，结果是有人欢喜有人忧。
2008年，北国投试图与ST玉源重组，最终失利。同年，另一家上市公司*ST四环发布公告称，与北方信托签署相关吸收合并协议，将现有全部资产及负债出售给原大股东――四环集团，并以4.52元/股发行新增股份换股吸收合并北方信托，并更名为北方信托。但最终，该重组方案由于未能获得信托主管部门的完整批复，而以失败告终。
10月3日，山东省国际信托股份有限公司（下称山东信托）在港交所披露了上市申请材料。根据山东银监局的公告，山东信托首次公开发行H股股票，发行规模不超过6.47亿股，若行使超额配售权，则发行规模不超过7.44亿股，所募集资金若扣除发行费用，将全部用于补充资本金。
从信托行业整体环境来看，今年新发行信托产品平均收益率已从年初的8%降至现在的平均6%，收益率下滑对于信托公司上市而言，无疑不算一个利好的消息。山东信托此番行为可以说只是迈出了上市的第一步。
近日，证监会通过了*ST舜船有关发行股票购买资产暨关联交易事项的方案，江苏信托81.49%的股权将被注入该上市公司，从而实现“变通上市”。江苏信托“变通上市”对于业内来讲，极具意义。
信托公司上市之路如此坎坷，背后隐藏一定的原因。
从监管层来说，信托行业归属银监会，银监会对其风险资产核算要求比证券资管和基金子公司的要求要高很多。做同样的业务，信托公司资本金面临更大的压力，成本更高，对资金需求也更强。
据某业内人士介绍，信托公司想要上市需要证监会和银监会的双重批准，目前最大的障碍还是监管层态度和意见不明朗。
此前，中信信托计划借壳安信信托谋求上市，重组历时5年，最终遭证监会否决。
仅就银监会而言，2015年4月10日，银监会下发《信托公司行政许可事项实施办法》（征求意见稿），首次明确信托公司股权再融资条件。但在去年6月银监会正式出台的《信托公司行政许可事项实施办法》中，有关信托公司再融资的内容却被全部删除。
从信托行业自身来讲，信托公司普遍存在着业绩下滑的现象，信托公司传统业务模式正遭受其他金融子行业挤兑，尤其是金融同业机构发行的资管产品抢占了信托公司的业务份额，新增业务规模增速也出现下降。这些因素成为阻碍信托公司上市的重要原因。
