张菲菲
每逢年底，安邦保险集团股份有限公司（下称“安邦”）在二级市场上疯狂“扫货”的故事，已经延续了三年。今年11月以来，安邦在不足一周内两度“举牌”中国建筑(601668,股吧)，持股比例已达10%，并在最新披露中透露了其“胃口”――未来12个月增持股份最高达35亿股，言下之意，如今大张旗鼓的增持计划才刚走到一半。
安邦扫货延续了以往低估值、高分红的投资逻辑。而相较于已被险资“强势入侵”而上演公司控制权争夺战的万科，此次安邦举牌的大蓝筹股中国建筑，则表现出十足的自信：“本公司欢迎安邦选择中国建筑并成为重要投资方。”这种底气来自于中国建筑工程总公司对中国建筑的绝对控股优势。三季报显示，该公司以168.79亿股占有绝对控制权，持股比例为56.26%。
耗资逾200亿还有两次举牌
11月25日,安邦资产管理有限责任公司(下称“安邦资产”)根据“问询函”要求披露称，在未来12个月内拟继续增持中国建筑不低于1亿股、不超过35亿股的股份。
截至2016年11月24日，安邦资产已持有中国建筑30亿股，占中国建筑总股本的10.00%。
换言之，安邦资产最多将持有中国建筑65亿股，以总股本300亿股计，最高持股比例将达21.67%，这意味着安邦资产最多还将进行两次举牌。
安邦资产是通过旗下集合资产管理产品“共赢1号”和“共赢3号”于今年10月、11月大幅买入中国建筑的，合计耗资在201.32亿~242.48亿元。
对于增持原因，安邦资产表示，增持中国建筑是因坚定看好中国经济、看好中国建筑，支持优秀蓝筹公司又好又快发展。
从以往标的股价表现来看，被险资举牌的股票能够获得明显超额收益。
Wind数据显示，从10月10日至11月28日的36个交易日内，中国建筑涨幅52.188%。截至28日收盘，该股涨停报10.33元，粗略估算，安邦资产浮盈已超过30%。
对于险资加速举牌的动因，广发证券(000776,股吧)分析称，“资产荒”降低险资的投资收益。截至今年9月，保险资金运用平均收益率仅为3.95%。在万能险负债端成本普遍高于4%，而全市场资产收益率普遍低于4%的情况下，险资通过举牌提高资产端收益的动力很强。
业内人士表示，鉴于险资举牌的多为金融、地产等高ROE（净资产收益率）的标的，质地优良，通过长期股权投资可以获得较高的投资收益。
中泰证券认为，安邦连续增持中国建筑主要是看中公司优质的基本面和估值。公司过去五年业绩复合增速23%，当前估值处在板块最低，分红率约23%，预计2016年股息率2.9%，具有较强的吸引力。当前险资举牌地产股平均市盈率（PE）约14倍，大型建筑央企(剔除中国建筑)平均PE约为15倍，而中国建筑PE仅有7.8倍。
连续三年“年底扫货”路径
近年来，险资因在资本市场高歌猛进举牌金融、地产股的“凶猛”作风，被称为上市公司门口的“野蛮人”。
这其中，安邦则是重要力量。梳理不难发现，安邦在A股市场“举牌”多集中在年底时期，自2014年以来，每逢年底安邦就在A股市场上演“扫货”。本次举牌中国建筑已是其连续三个年头大出手。
据《第一财经日报》不完全统计，2014年至2016年三年间，安邦通过买入增持触及举牌红线的上市公司已达10家。
2014年6月至12月半年间，通过安邦财产保险股份有限公司（下称“安邦财险”），安邦每月持续买入招商银行(600036,股吧)。2014年12月9日，招行公告称，安邦财险持有招行25.22亿股，持股比例为10%，成为招行第三大股东。
安邦的下一个“猎物”是民营股权相对分散的民生银行(600016,股吧)。2014年12月19日，民生银行公告称，安邦人寿保险股份有限公司（下称“安邦人寿”）、安邦财险、和谐健康保险股份有限公司（下称“和谐健康险”）和安邦保险集团持股比例分别为4.06%、2.69%、1.22%、1.084%，加上收购0.94%股本的委托表决权，安邦集团持股比例合计10%，登上民生银行第一大股东的宝座。截至2014年底该比例升至12.6%。
与此同时，安邦与生命人寿竞相拉开了对金地集团(600383,股吧)的举牌大战，12月19日，安邦通过安邦人寿和安邦财险分别持有金地集团6.33亿股和2.65亿股，占比分别为14.09%和5.91%，合计达20%。
2015年底，万科在A股被宝能等多方举牌，其中也不乏“安邦系”的身影。去年12月9日，万科公告显示，安邦保险旗下安邦人寿、安邦财险、和谐健康险和安邦养老四家子公司合计持有万科A股5.525亿股，占上市公司总股本的5%。
同期，安邦还不声不响耗资78亿港元拿下了港股远洋地产20.5%权益，成为其第二大股东。
2015年底，安邦还对同仁堂(600085,股吧)、大商股份(600694,股吧)、欧亚集团(600697,股吧)、金风科技(002202,股吧)和金融街(000402,股吧)等公司大举举牌。
其中，持有金风科技超过5%，持有大商股份超过10%，持有欧亚集团5%。
此外，金融街遭遇安邦年内第四次举牌，安邦通过和谐健康险和安邦人寿合计持有公司股份达20.0000009%。2016年上半年，又增持至29.98%，略微超过金融街投资集团的28.89%持股比例，已成为第一大股东。
