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近日,牛妹,也看到了这份指引在行业和投资者间引起的巨大反响。市场上甚至有解读称,这份指引的重要意义之一在于,打破了基金管理费的铁饭碗,因为业绩好的可以多收费,差的则只能拿到很少一笔管理费,极端情况下甚至出现提不上管理费的现象。
牛妹通过与多位公募基金人士、基金经理的交流发现,现实情况并非这些解读说得这么“躁动”,多数基金公司应对得也十分冷静。
究其原因在于,其实自2012年5月监管部门着手研究探索“对称浮动”收费模式以来,浮动费率的基金产品就已经开始出现,所以所谓“打破铁饭碗”的尝试早已有之。只是在实施过程中,由于浮动管理费的计提方式此前是由各家公司自发形成,不仅标准五花八门,甚至隐含一些道德风险,因此本次浮动管理费指引算是对这类产品进行了规范、提出了统一标准。
那么公募基金都怎样看待新指引?它会对现有基金和新申报产生哪些影响?又是否能真正打破基金公司管理费“旱涝保收”的状态、起到良好的激励作用呢?
浮动费用型基金业绩并无优势,现有基金面临调整
早在浮动管理费基金设立之时,业界在探讨其初衷的时候就提出过,要义是实现基金管理人和投资者的利益捆绑,督促和激励前者更负责任、创造出更好的业绩。
那么效果如何呢?数据胜于雄辩,下面我们就来看看迄今成立的浮动费用型基金业绩表现。
这里要先做一个说明。在新指引中对于浮动管理费基金做出了明确定义,即“基金管理人收取的管理费与业绩表现直接挂钩的基金”。根据收费方式不同,这类基金又可以分为两类:
一是“支点式”上下浮动管理费基金。基金管理人实际收取的报酬(管理费)与基金的业绩表现直接挂钩,当基金业绩表现高于业绩比较基准时,管理费向上浮动;当基金业绩表现低于业绩比较基准时,管理费率向下浮动。
二是提取“业绩报酬”浮动管理费基金。基金管理人收取固定管理费的基础上,当基金的业绩超越预先设定的基准时,按照超额收益的一定比例收取附加管理费。
根据Wind资讯,目前市面上一共有42只浮动管理费基金,他们的基本情况和业绩表现如下:
这么粗略地一看,似乎和大家一开始设想的不同呀。既然是利益捆绑、各种激励,难道不是应该业绩甩开普通基金一大截?实际情况是,三年前成立、收益最多的东方红产业升级,回报也不过161.5%,年化收益大概在37.6%左右,也算不上惊艳。至于后面的更是只能用“表现平平”来形容了。
从上述统计可以看出,这类基金的主要类型包括普通主动管理基金、纯债基金和二级债基。华宝证券近期发布的研报对这几类浮动管理费基金的业绩和普通基金做了一个比较: