1-我们不认为美联储今年会升息,我们预计下一次升息会在2017年5月。虽然市场目前认为年内升息的概率是50%。
2-我们认为11月8日美国大选导致的任何美国政治风险因素上升,都会被快速传导致欧元这种防守型货币。
3-我们认为欧洲央行12月不会推出什么实质性新宽松措施。
(经常帐 外商直接投资 证券投资组合 其他投资 来源:瑞信,彭博)
那么何种情况下,我们会修正预期?
第一,德国政策风险令欧洲银行业显得脆弱,从而导致市场流动性不足。考虑到意大利银行业事件缓解,这种情况出现的概率很低。
第二,12月4日有意大利宪法改革公投。如果这导致伦齐下台从而令欧洲风险上升,则会面临问题。虽然我们也认为这一情况出现的概率不高,但也会对此预设场景。