美国银行根据历史数据总结，一旦巴西里拉汇率跌破4，新兴市场难逃全线崩盘。
土耳其市场危机还在发酵中，市场已盯紧新兴市场其他国家会不会接着崩盘，因为它们的崩盘有可能传导到欧美甚至全球市场。
在美国银行看来，巴西里拉最有可能使新兴市场危机一触即发，因为它的汇率极其接近“警戒值”。
一方面，新兴市场与美元周期关联性高。4月末美联储加息后，美元走强，新兴市场汇市及债市大跌。
另一方面，新兴市场走势可能作用于包括美国在内的全球市场。那么又是什么决定了新兴市场大跌的影响会扩散到全球其他国家？
今年5月初美国银行CIO Michael Harnett表示，
新兴市场汇市能较真实地反映危机。如果美元兑巴西里拉汇率跌破4，很容易造成去杠杆后债市资金不足并波及债券组合价格。
正如美国银行总结的历史数据显示，每当巴西里拉开始大幅下跌，汇率跌到接近4时，往往波及全球的危机便开始了。
今年巴西财务部长表示无需干涉巴西汇率后，美元兑巴西里拉汇率跌至3.9287，接近“警戒值”4的水平，目前看来正在危机边缘。
以防万一，Harnett制定了“保障安全”指标来判断新兴市场的危机扩散程度――边缘波动指标。
他发现，边缘波动指标增速达到3%以上时，新兴市场货币（阿根廷比索、印度卢比）波动率与新兴市场债市和股票市场资金流入高峰时期水平一致。
美国银行进一步总结，EMB（摩根大通新兴市场债券ETF）一旦跌破107.5（也就是当年特朗普大选后曾触及的价格），投资者应远离新兴市场组合。
现EMB已经跌至105.75，为2016年2月以来最低水平，一定程度佐证了巴西里拉汇率直逼4是新兴市场的崩盘信号。
