在年初的辉煌开局之后，欧元被复苏的美元打垮在地。风水轮流转，到了现在，形势可能再次逆转。
德国商业银行(Commerzbank AG)表示，从现在开始，货币政策预期可能更有利于欧元。该行认为，欧洲央行加息的时间可能比市场预期的要早。对Aviva Investors的基金经理而言，欧元近期的跌势似乎有些过头，随着欧元区经济增长的改善和政治风险降低的前景出现，欧元应该会上涨。
与此同时，美元前景不如以往那么光明，尤其是由于人们对美联储维持加息步伐的能力越来越怀疑。太平洋投资管理公司(PIMC)的马克・基塞尔(Mark Kiesel)预计，美国经济将放缓，这给美联储施加了压力，迫使其不得不放慢收紧步伐。
“我们预计，在欧洲央行启动加息之际，美联储将放缓加息周期。”德国商业银行驻法兰克福策略师埃斯特・赖希尔特(Esther Reichelt)表示，“欧元面临的重要问题是，欧洲央行是否真的会开始真正意义上的正常化，是否会根据未来几个月和几个季度的通胀动态提前定价。”
赖希尔特和他的同事预测，到2019年底，欧元兑美元将从目前的水平攀升8%至1.26美元。欧元兑美元自3月底以来已下跌超过5%，第一季上涨2.7%。荷兰银行(ABN Amro Bank NV)的数据显示，欧元目前的下滑可能已经“触底”。
欧洲央行展望
欧洲央行计划在12月前逐步退出资产购买计划，并可能在明年晚些时候加息。8月初，欧洲央行表示，欧元区工资的加速增长是未来通货膨胀加剧的先兆。
德国商业银行预计，到2019年底，10年期德国国债收益率将攀升逾60个基点至1%，使预计不到40个基点的基准国债收益率增幅相形见绌。这将收紧两个市场之间有利于欧元的收益率利差。
在大西洋(600558,股吧)彼岸，随着越来越多的迹象显示美国经济实力可能已经达到顶峰，美元面临着逆风。美国国债收益率曲线持续趋平――通常被视为衰退信号，也促使投资者质疑美联储的政策路径。这使得美元在中期对德国商业银行的赖希尔特来说“不太有吸引力”。
美联储动态
美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在上周为9月份加息做准备时表示，“经济过热的风险似乎没有上升。”10年期和2年期美国国债收益率差收窄至2007年以来最窄，因为他的言论被视为是温和的。
然而并不是每个人都相信这一点。高盛集团(Goldman Sachs)警告称，将鲍威尔的言论解读为对利率前景的温和看法可能是错误的，它坚持今年再加息两次，2019年再加息四次。对于荷兰国际集团(ING Groep NV)的马丁・范弗里特(Martin van Vliet)来说，美联储政策的任何放缓都会对欧洲央行造成影响。
“只有当美国经济前景出现意外或糟糕的情况时，美联储才会表现不佳，我怀疑欧元区经济前景不会因此受到影响。”荷兰银行高级利率策略师范弗里特表示，“这就是为什么我们很高兴地预期10年期美国国债与德国国债息差扩大的趋势将持续到今年剩余时间。”
不过，鉴于欧元区经济前景改善，欧元可能会出现升值。荷兰银行策略师乔其特・布埃尔(Georgette Boele)等策略师表示，尽管短期内欧元兑美元汇率有跌至1.15美元的风险，但到2019年底，欧元可能反弹并升值至1.25美元。
“我们预计欧元区经济的疲软已经过去。”他们在一份研究报告中写道，“预期可能会向上调整，支撑欧元兑美元汇率。”
