非农夜的市场从来都是交易员们的“必争之地”，而今晚的这个“非农夜”，或许更加显得不同寻常。第一个特殊之处在于：今晚的非农美联储12月13日至14日会议之前的最后一份报告，其意义不言而喻。而第二个特殊之处则是：本周日意大利方面即将举行修宪公投，其结果将在北京时间下周一早间发布。由于这一事件的不确定性，几乎鲜有投资者敢于持仓过周末。因此，这一心态可能令今晚非农后的行情走向变得更为难以捉摸！
从这两层角度看，与其说今晚的市场是一个“非农夜”，倒不如说是周末意大利公投前的一场前哨战！事实上，如果将两者摆在同一桌面上来分析――非农反而“易躲”，公投却着实“难防”。华尔街人士当前普遍认为，只要今晚的这份非农数据不出现令人大跌眼镜的滑坡，就难以对美联储12月加息的脚步产生影响。而相比之下，天知道若周末的意大利公投结果为NO，市场会作何反应？要知道，今年6月的英国退欧公投和上月的美国大选，已经证实金融市场对于这类政治风险事件，几乎毫无抵御力！
12月决议前最后一个非农夜，金融市场枕戈以待！
2016年最后一份非农就业报告将于北京时间周五(12月2日)21时30分正式出炉，这也将是美联储12月决议前的最后一份非农报告。接受彭博调查的经济学家预期中值为增加18万人，自10月的16.1万有所加快，失业率料维持在8年低点4.9%。薪资增速很可能依然维持在7年高点。
目前，市场普遍认为此份非农数据只要不出现大的滑坡，就能提前锁定美联储12月加息的进程。摩根大通(JPMorgan)就表示，11月份的非农就业数据应能巩固美联储12月加息预期。因有迹象显示就业市场正在收紧，且经济持续增长，市场广泛预计美联储将于年内首次提高基准利率。
Amplifying Global FX Capital周三也指出，8月和9月的非农就业人数均有上修，使得最近三个月非农的平均增幅升至17.6万，而自年初至今的平均非农增幅升至18.1万，明显高于多数美联储官员认为的足以证明就业市场稳定的增幅――8万-10万；因而有助于美联储的加息决策。
对于今晚的这份非农数据，华尔街日报(博客,微博)按惯例撰文罗列了以下需要关注的5大要点：
非农新增人数
今年迄今，每月平均新增就业人数达18.1万。但表现具有不连贯性，5月份一度跌至1.4万，而6月则大幅攀升至27.1万。如数据接近18万，将表明招聘步伐稳健，就业朝美联储的充分就业目标更近一步。
薪资增长表现
10月份，私营部门劳工小时薪资较一年前增长了2.8%，为衰退以来最快增速。这一涨幅超越通胀，使得家庭支出金额增加，料扶助更广泛经济持续增长。这也表明，随着就业市场收紧，工人可以要求雇主加薪。
失业率
今年失业率降至接近衰退前水平，表明希望工作的美国人可以找到工作。但包括被迫从事兼职工作与放弃求职的人群在内的更广义指标仍然居高不下，暗示就业市场上仍存在闲置。
劳动力参与率
近些年来最让人担忧的一大进展是劳动力参与率的下滑。其下降部分上是因为婴儿潮一代进入退休年纪。但25岁至54岁壮年工人的参与率也有所下滑，2015年晚些时候一度跌至30年以来最低水平。自此之后随着就业岗位稳步增加且薪资上涨这一比例持续攀升，但其仍受到压制。这一比例再次上升将表明就业市场的持续改善吸引了越来越多的旁观者重返就业大军。
天气影响
还记得飓风马修吗？摩根大通经济学家Daniel Silver在一份报告中指出，“我们认为飓风可能会导致10月就业岗位减少约3-4万，回归至破坏性更小的天气将促使11月就业人数录得类似的增幅，”其将是明显的转变，可能会扶助11月就业人数增加。此前，周三发布的美国ADP就业数据表现强劲，令市场当前对今晚非农的表现整体颇为乐观。周三纽市盘初公布的数据显示，美国11月ADP就业人数增加21.6万，远超预期，预期增长17万，前值为14.7万。穆迪首席经济学家詹迪评论称，11月企业雇佣大幅增加，大选不确定性损及就业的情况基本不存在；尽管总计的季节性雇佣人数不会高于去年，但是有足够的劳动力满足季节性需求。
从汇市表现看，今晚的非农数据依然料将对美元指数的短线行情产生一定影响。美元本周回吐了近期的部分涨幅，若非农不能提供帮助的话，则美元兑一篮子货币周线料下跌。但若非农表现强劲，则料进一步提振美元走强。布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)汇市策略部门全球主管Marc Chandler在研究报告中说：“美元兑多数主要货币成交放量，但整体基调算是美元整固走势。”
瑞穗银行市场经济学家Daisuke Karakama称：“美元/日元有更多的上涨空间，因与其它货币相比，该货币对在今年早些时候曾大幅下挫；美元/日元可能会测试115关口，这要看美国就业报告表现如何。”
意大利修宪公投周日举行！谨防周末前市场仓位调整
如果说，过往的非农夜投资者只需密切紧盯非农数据表现就万事大吉的话，今晚的非农夜投资者很可能还需做好另一层防范――周末意大利修宪公投前的市场仓位调整。按照意大利公投的计票时间可以发现，在北京时间周一06:45基于出口民调及初步结果，民调专家将首次预估投票结果。随后的10:00意大利国内投票最终结果将公布(若进展顺利的话)。对于多数外汇平台而言，出口民调的发布时间可能才刚刚开盘甚至还未开。因此，投资者很可能在周一一大早，就需面对巨大的市场波动风险。而多数谨慎的交易员，则必然不会选择持仓过周末，在周五收盘前就极有可能做出仓位调整。
因此，从这一角度看，很难预期今晚非农数据影响的持续时间究竟能有多久。尤其是如果非农数据整体符合预期的话，更多的投资者可能会立刻把目光转向周末的意大利修宪公投，从而做出下一步的操盘决断。意大利方面的民调显示，市场依然预计意大利民众将在公投中投“NO”。这可能带来一场政治危机，并导致意大利股市遭到抛售。亲欧总理伦齐此前已表态称若公投失败他将辞职，市场担心这可能为反对党五星运动(5-Star Movement)敞开大门。该党派反对欧元体系。
意大利再次出现不稳定的风险，让金融市场紧张不安，甚至促使欧洲央行副行长康斯坦西奥上周称，若公投造成“经济冲击”，将做出回应。德国商业银行分析师Marco Wagner称，”因可能让五星运动党掌权，这场公投的结果可能在中期导致欧元区面临严重困难，该党的支出政策可能让意大利主权债务进一步上升，随后出现投资者‘罢买’、意大利公债收益率大涨，欧元区滑入第二次公债危机的严重风险。”
很多观察人士预计，如果伦齐下台，将成立可能由无党派的技术官僚组成的临时政府，并在可能提前选举前负责起草新的选举体系。一些改革甚至可能让反建制的五星运动党夺得政权的机率不升反降。而随着公投的临近，市场也惴惴不安。欧元兑美元的波动昨日一度超越美国大选，接近英国退欧公投以来的最高水平；意大利国债遭到大幅抛售，十年期意债与十年期国债收益率息差一度攀升逾170个基点，创下2014年8月以来新高。
彭博社就指出，经过英国脱欧公投和美国总统大选特朗普胜选，交易室12月4日又准备挑灯夜战，等待公投结果出炉，选民的决定有可能再度打乱政治秩序。这回场景设在意大利。为了要削减参议院权力而举行的公投俨然成为总理伦齐去留的判决，同时也可能让投资人跌破眼镜。
前几次守在办公室彻夜未眠的经验，让伦敦基金公司ECU Group Plc交易主管Neil Staines了解观盘重点。他说：“重点不是在解读民调，而是多解读市场，尤其是流动性和痛点。”
野村驻伦敦G-10货币外汇期权主管Andy Soper说，“必须要看看市场对于预期会如何反应，这回不同的是公投结果可能不是重点，反倒是公投是怎么输赢的才是重点。还有很多未知数。”
据悉，交易员当前最关心的莫过于下周一亚洲汇市开盘后几个小时的流动性，以及银行的买卖是否足够。London Capital Group和Saxo Bank的股票部门等经纪商会要求客户下单前要有大笔存款，增加资金缓冲，以防止市场可能出现的落差。另外还要加派人手。
环球外汇上个月就曾介绍过，在全球外汇市场上，当前最黑暗的时刻或许就是亚洲黎明破晓时分。根据波士顿咨询公司Aite Group的数据，从纽约时段收盘到东京时段开始交易前，外汇交易量已萎缩至仅有高峰时期的2%。因此，这两小时时间窗口内发生的任何交易都会对市场造成不成比例的严重冲击。
