2017年伊始，随着市场参与者假期归来，受益于强劲的美国经济指标和美联储加息前景提振，美元经历短暂的技术性调整之后再获买盘介入，周二ICE美元指数兑一揽子货币大涨逾1%在103.80刷新14年新高，延续去年涨势，欧元刷新14年新低1.0340，美元兑日元重测12月顶部118.60，受益于商品价格的上涨，商品货币相对坚挺。
周二公布的全球制造业指数均有强劲表现：中国12月财新制造业PMI 51.9，创2013年1月以来最高，新订单的增速也超过11月，创下2014年7月以来最高纪录。欧元区12月制造业PMI终值创2011年4月以来最高54.9；英国12月制造业PMI 录得2014年6月以来最高56.1。美国12月ISM制造业指数自11月的53.2升至54.7，创两年新高。
强劲的数据表明全球制造业进入稳固增长期，提升全球经济增长前景。受此影响，全球股市全面翻红，中国A股大涨逾1%，欧美股市全面上扬，道琼斯工业指数盘中大涨150点再次逼近20000点，英国富时100指数突破7200点再创历史新高。欧洲STOXX 600指数较去年2月低点涨逾20%，进入技术牛市。此外债市遭抛售、收益率再次上扬，10年期美债收益率日内涨7个基点，至2.514%。10年期德债收益率日内累计升5个基点，触及一周新高0.24%。
全球风险资产的涨势于2017年初得到了很好的延续。得益于英国退欧后英镑汇率暴跌以及英央行的刺激举措，英国富时100指数在2016年录得逾14%的涨幅，表现最为抢眼。此外美国道琼斯工业指数2016年大涨13%，创2013年以来最大年度涨幅，特朗普财政刺激和油价企稳提振美股。虽然2016年全球金融市场险象环生，但投资者对高收益率资产的追逐热情一刻都没有停止，全球风险偏好情绪一直处于较高水平，为套利交易提供有力环境，因此低息货币的表现明显不及高息货币。进入下半年随着美联储加息预期的升温，美元俨然成为了高息货币中的佼佼者，领涨汇市。
因此2017年若风险偏好情绪得到延续，在美元升值预期下，低息货币依然最容易受到冲击，包括欧元、日元和瑞郎。无论从基本面开始技术面看，这三者大的下跌信号依然是最为明显的。欧元兑美元跌破2015年3月底部后打开了进一步跌向平价1.00的大门。美元兑日元在2017年第一季度或指向2015年5月顶部125关口附近，美元兑瑞郎长期来看也有巨大的上涨空间。这些货币央行仍面临进一步宽松的可能，即使按兵不动，也将保持宽松的姿态促使其本币进一步贬值，实现通胀目标，和美联储的政策背离是导致其进一步下跌的核心因素。
