周二(1月10日)，汇丰银行(HSBC)研究团队指出，欧元区通胀率正大幅上升，鹰派人士开始呼吁早期的QE削减，而欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)在12月意外延展QE至2017年12月，认为潜在的通胀依然疲软。
欧元区12月通胀率年率升至1.1%，创3年多以来最高水平，还将进一步上升。我们认为到2月份通胀率将升至1.8%(部分国家甚至更高，如德国)。欧洲央行部分鹰派委员可能将呼吁最开于1月19日开始削减QE。
(欧盟欧元区调和消费者物价指数(HICP) 来源：欧盟统计局)
不过大部分委员 依然担忧温和的物价压力，尽管总体的通胀率上升。核心和服务业物价仍位于1%左右。就如近期指出的，欧洲央行执委默施(Ives Mersch)认为欧元区工资增长依然脆弱，他的典型的鹰派委员。欧洲央行也将担忧收紧货币政策过快，重复2011年加息的错误，遏制了脆弱的经济复苏。
默施
欧洲央行12宣布延展QE9个月，不过放缓购债速度，不过油价近期大涨，尚未体现在欧洲央行的通胀预期中，意味着将通胀将接近，但仍将跌于2%的目标水平。
总体上，我们认为欧洲央行将在1月按兵不动，未来数月通胀将在明年上半年见顶，之后可能决定QE去向。我们认为潜在的通胀率依然疲软，QE将继续以每月600亿欧元的速度购买，之后将从2018年1月开始放缓购债速度至400亿欧元每月。
