进入2017年以来，里拉对美元下跌5%，在1月的前两周下跌幅度曾一度达10%。若从2016年1月算起，里拉对美元已贬值逾15%。
11月美国大选后，几乎所有新兴国家对美元都在贬值，而里拉在被外汇市场称为脆弱五国（Fragile Five：土耳其、印度尼西亚、南非、巴西和印度）的五国货币中表现最差。贬值幅度与里拉相当的是墨西哥比索，二者同为2016表现最差货币。
脆弱的里拉
是什么导致土耳其货币如此脆弱？除了美元指数走强外，其宏观基本面疲软也是主因。
根据国际货币基金组织（IMF）发布的报告显示，土耳其2016年的产出增长预计下降2.9%，失业率将持续走高；2016和2017的通胀率均将高企至8%；2016年经常账户赤字预计达到GDP的4.5%，而由于油价上涨，2017年该比例将持续扩大；尽管土耳其的外债得到了展期，但展期后的债务仍将占到GDP的25%，货币贬值也将大幅提高其外债的成本。
IMF前资深顾问、加州伯克利大学经济学教授Barry Eichengreen在接受澎湃新闻记者采访时表示，在强美元周期时，以美元计价债务过多的国家极容易酿成危机，土耳其现在的情况就很危险。
美元指数走势。数据来源：圣路易斯联储
前IMF副总裁朱民分析认为，美元正在经历第三个强势周期，而在前两个强美元周期内曾分别发生了拉美货币危机和东南亚危机。
关于里拉的大幅贬值，英国金融时报则总结了三个原因：公司美元计价的债务过高、存款准备金较低与高政治风险。
汇率与政治：不可分的关系
土耳其是个极为特殊的国家，地跨欧亚大陆之间，位于中东、地中海、黑海等区域的交汇处，自古以来就是多种文明和政治力量交汇与碰撞之处。
在如此特殊的环境下，土耳其央行的货币政策在新兴市场中也非常独特。中央外汇业务中心研究主管缪延亮指出，由于储蓄率较低、石油等大宗商品主要靠进口、经常账户结构性赤字、长期高度依赖跨境资本提供赤字融资等原因，土耳其央行避免采取任何形式的资本管制，也一度想打破“蒙代尔不可能三角”，在不干涉资本自由流动的同时，实现汇率稳定和通胀目标。土耳其央行的框架创新一度被认为很成功。
与此同时，近年来如此特殊的地缘位置也使土耳其深受来自叙利亚危机、跨境库尔德民族问题、“伊斯兰国”的威胁。尽管土耳其从欧洲一体化进程伊始便积极谋求加入，但入盟日期始终遥遥无期，并最终于2016年7月15日画上了句点。
美元对土耳其里拉近1年走势。 来源：Investing网站
2016年7月15日发生的土耳其政变可以说改变了这个国家的历史进程。一时间，土耳其风声鹤唳，里拉对美元单日贬幅达5%。
在经历了一个月的温和回升后，2016年8月19日土耳其再次发生多起袭击事件，里拉再次下跌，且此后再也难挽跌势。2016年11月8日美国大选之后，美元指数强势走高，里拉下跌幅度再度拉升。
过去的一年土耳其共发生了17次恐怖袭击，曾经的旅游胜地形象被恐怖主义袭击彻底毁坏。土耳其正在经历几十年来最动荡的一段时期。
为了控制国内局势，土耳其议会于1月9日开始讨论宪法修正案草案，以期将土耳其从议会制改为总统制，扩大总统埃尔多安的权力和任期。随着恐怖袭击愈演愈烈，修宪通过的可能性也越来越大，投资者则因担忧土耳其即将成为集权制国家而恐慌。当日里拉再度暴跌。
1月10日土耳其央行宣布将外汇储备下降50个基点，向金融系统释放了约15亿美元的流动性，并表示如有必要仍将采取进一步措施维持物价和金融稳定。
1月12日土耳其副总理Mehmet Simsek表示，土耳其央行在行动上并未受限，应当并且将要再次采取行动。
1月13日土耳其总统埃尔多安称，汇率就像被用来针对土耳其的武器，央行必须挫败投机。他将交易员比作恐怖分子，“挥舞美元的恐怖分子和手握武器的没什么区别”。此话一出，里拉大幅反弹，再加上美元指数在前一日特朗普召开记者招待会后下跌，里拉暂缓跌势。
“强人”救市
随着地缘政治危机日趋升级，埃尔多安的国际形象就如土耳其里拉一样“跌跌不休”。
外界纷纷指责其为独裁者、民族主义者、反自由主义的民粹分子，称他的政治是威权政治，而这一形象也是投资者信心锐减的原因之一。穆迪将土耳其主权债务评级下调至垃圾级，埃尔多安则反批穆迪为“经济恐怖主义分子”。
2016年10月6日埃尔多安发表演讲时说，“我不在乎别人把我称为独裁者还是什么。”
但是在国内，埃尔多安的支持者却是与日俱增。在土耳其全国上下，埃尔多安可谓无处不在，广告牌、电视和报纸上都可以看到他的身影。
自“强人”埃尔多安号召民众把手中的美元储蓄兑换成土耳其里拉，以阻止里拉贬值后，全国有数以千计的人响应，里拉大涨。
在可以预见的未来，土耳其仍将面对诸多的不确定性，里拉也仍是脆弱的，但是土耳其央行还有可以活动的空间，市场普遍预计2017年央行将大幅加息，而“强人”埃尔多安也极有可能会以他的方式改变市场的走向。
