本周外汇市场美元指数从周一100点开始之后，其余4天一直维持99点线上，美元贬值趋势将进一步展开。其中欧元兑美元汇率的调整是关键，汇率区间在1.06-1.07美元之间。英镑兑美元汇率在1.24-1.26美元之间，英镑升值潜力不足。瑞郎兑美元汇率保持0.99瑞郎水平，期间有过0.98瑞郎的表现。日元兑美元汇率在112-113日元之间交错不定，日元升值潜力有限。加元兑美元汇率稳定在1.30加元，加元周一水平为1.31加元。澳元兑美元汇率从0.75美元上升到0.76美元，澳元升值动力加大。新西兰元兑美元汇率稳定在0.72美元，周末进一步上升到0.73美元。
外汇市场一周状态凸显美元贬值的意愿，经济数据迎合美元调整凸显，货币组合效应进一步加大。尤其是周末欧美股市收高，道指重返20000点，美元连续第6周下跌，国际石油价格涨幅分别为1%及2%，金价周涨约2%，伦铜跌至两周低点，市场反转态势一触即发。
1、特朗普新政引起的不安加大。本周外汇市场集中特朗普禁穆令引起的争论与反抗突出，进而直接引起美元回调时机对应。特朗普新政的政治化因素加强，反之对经济金融政策的宣言并不多，因此价格趋势依然在观望状态。但是禁穆令引起市场不安扩大，美元强势政策受到的冲击加剧。根据美国总统特朗普1月27日签署的行政令，美国将在120天内暂停所有难民入境；在90天内暂停伊朗、苏丹、叙利亚、利比亚、索马里、也门和伊拉克7国公民入境；无限期禁止叙利亚难民进入美国。这一入境限制令在美国国内和世界多地引发争议。这一事态最终的结果关注依然在伊朗，这或也是未来影响美元的关键因素。伊朗的反应极其极端。作为对禁穆令的回应，伊朗方面不仅宣布要弃用美元，还在计划在近期试射弹道式导弹。这已经是伊朗连续三次放弃弃用美元，上两次是在2008年和2015年，但最终伊朗的损失惨重，美元贬值于其他货币升值的代价是严峻的现实。这或许也是预示美元贬值的重要信号与征兆，特朗普近期的言论再次让伊朗竖起了尖刺，更是美元贬值借题发挥的最佳时段。
2、经济基本面不良的困惑加大。比较突出的数据是美国就业数据的敏感。一方面是申领失业金的人数上升，超出预料水平，失业率指标上升到4.8%。本周美国政府发布的1月非农就业环比增量明显超出市场预期，这主要得益于建筑和零售业增加雇佣，对谋求推动经济更快速增长和就业的特朗普政府来说，这可能是一个好兆头。1月的非农就业人数环比增加22.7万，增量创4个月新高。但是失业率环比增加0.1个百分点至4.8%，此外薪酬的增速放缓，这表明美国劳动力市场依然存在一定程度的松懈。尽管如此，美国劳动力市场无疑继续趋紧，这可能推动未来的薪酬更快速增长。美联储官员认为，美国劳动力市场已接近充分就业。特朗普在去年竞选过程中承诺将推动GDP达到4%的增长率，主要将通过减税、放松监管、增加基础设施投资和重新商定对美国有利的国际贸易条约来实现。但是鉴于美国经济已接近充分就业，一些经济学家质疑能否达到4%的增长率。自美国经济摆脱2007-2008年的衰退以来，其GDP年度增长率从没超过2.6%。
3、货币政策导向的分化趋势加大。目前美联储依然坚持去年12月的基本利率水准不变，首度例会不加息的抉择引起市场关注突出。本周三美联储决定维持0.50%至0.75%的基准利率不变，联储在声明中表示，预计劳动力市场的状况将进一步小幅改善。尤其是美联储例会之后并未明确年内加息的指引与预测，这对美元形成的冲击严重。周末旧金山联邦储备银行行长John Williams表示，从风险管理的角度而言，可能有理由在3月份加息。他还重申，2017年加息三次是合理预测。他对于风险平衡的评估不仅是中性，而且存在“上行”可能。欧洲央行则依然坚持宽松800亿欧元宗旨不变，但结构矛盾以及信心不足越来越严重，欧元面临的考验严峻。尤其是不断渲染的政治不良效应对市场影响较大，欧元负效应难以消除，并且面临较大的挑战风险。
预计下周美元贬值意愿不变，贬值策略或将进一步发挥，美元指数指标区间在98-99点之间，有可能下探97点，但难度较大。其他货币升值理由较大，周期因素以及经济内在环境支持扩大。
2017年2月4日
