撰文： Kelvin Wong
我们先前在2016年三季度的较长期全球市场策略展望中解释过，全球股市这轮预期中的反弹由流动性而非基本面的改善驱动。首先，美联储2016年再度加息的几率已经下降，并带动标普 500指数等基准股指飚升并创下历史新高。其次欧洲方面，欧洲央行和英国央行都承诺了，要透过量化宽松计划消解英国脱欧的负面影响的扩散，这促使德国DAX指数上周站上一个关键阻力位。第三在亚洲，香港恒生指数自6月24日（英国脱欧）创下低点以来劲涨16%，表现冠绝地区主要基准股指。因为香港的货币与美元挂钩，意味着其货币政策的命运紧系美联储基准利率的变化，而美联储不愿加息将转化为香港的间接货币宽松，从而增加其流动性。最后，表现落后的富时中国A50指数，最终于上周五（8月12日）在深港通将正式于本周宣告开通的市场消息带动下，上破2016年3月以来区间的上轨。中国的工业增加值和社会消费品零售总额等重要经济数据最近的表现不佳，而深港通明显就是中国股市所需要的流动性“安慰剂”。让我们从技术面分析的角度谈谈主要股指。
标普 500指数 有上扬并创下历史新高的更多动能
关键价位 (一到三周)
中期支撑：2179
支点（关键支撑位）：2155/47
阻力位：2194/2222 & 2258/68
下个支撑位：2110
中期(一到三周)前景
维持看涨。上周，美国标普 500指数（标普 500指数期货的代表）继续在意料之中小步上扬并于2188创下历史新高。虽然7月零售销售报告弱于预期，股指当周还是收高于2184。当前要素如下：
• 日图（中期）RSI仍然守在支撑位和50%位上方，所以动能继续向上。此外，距离严重超买区域仍有空间。
• 基于艾略特波浪理论和分型理论，股指可能将展开中期上涨浪的最终浪5，从而完成6月28日低点以来的主升浪中的推动浪(3)。推动浪的潜在终极目标在2258/68。
• 上述目标2258/68也是始于2016年2月11日低点的一个中期上升通道的上轨（请看日图）。
• 中期支点支撑仍然在2155/47，由8月3日的小波段低点区域构成，也接近于6月28日低点到上周高点2188这浪升势的23.6%回档位。
• 股指已经展开上破，站上中期阻力位2183，使其现在成为回档支撑位2183/79（请看四小时图）。
所以，我们继续看涨，并且只要守住2155/47中期支点支撑，股指就有可能展开新一轮上涨并创下历史新高，上方阻力先后在2194/2222、2258/68
但如果（日图收盘价）失守2155/47支点支撑，我们倾向于认可的中期（数周）看涨情境可能落空，并且展开幅度更深的回撤，下探重要回档支撑位2110（2015年5月以来一直限制前一轮升势的长期区间的上轨）。
日经 225指数 = 维持看涨，中期支点支撑加固
关键价位 (一到三周)
中期支撑： 16780
支点（关键支撑位）： 16600
阻力位： 17200/240, 17500 & 17700/900
下个支撑位： 15900/825
中期(一到三周)前景
维持看涨，并且中期支点支撑加固。日本225指数（日经225期货的代表）如预期继续上扬，并且8月4日低点到上周高点16944反弹了6.4%，在此之前股指曾于8月02/04日形成“空头陷阱”。
16780的中期阻力位已然告破，目前正在上攻第一个中期目标17200/240。当前要素如下：
• 在之前自前下降趋势线阻力位上破后，周图（长期）RSI刚刚到达50%位上方，所以动能继续向上。此外，日图（中期）RSI尚未与价格形成看跌背离，并且距离严重超买区域仍有空间。
• 基于艾略特波浪理论和分型理论，股指继续在始于6月24日（英国脱欧）低点的中期上涨推动浪中交投。始于8月4日低点（“空头陷阱”）的当前价格结构可能是最终浪5，即6月24日低点以来的中期上涨推动浪的浪5/，潜在终极目标在17200/240、17530 和 17700/900。顺便说明，浪5/结束后，股指可能完成由当前波浪结构浪1/、2/、 3/、4/和5/构成的主升推动浪(1)。这暗示，浪(1)的浪5/结束后，可能展开较深的主调整浪(2)，并且预计调整的量级和持续时间都比2016年6月24日低点以来迄今的前跌浪要大、要长。
• 上述潜在终极目标17700/900的上轨也是一个关键的图解阻力区域所在。这个区域是重要的下降趋势线阻力，由2015年6月21日高点和2016年1月31日主波段高点构成。
• 现在中期关键支撑位在16600，由8月4日低点以来的一个短线上升通道下轨以及8月4日低点到上周高点16944这波当前升浪的23.6%回档位构成。
所以，我们继续看涨，并且周图中期支点支撑在16600，有可能进一步上扬，先后攻向17200/240、17500，最大目标在17700/900的关键阻力区域。
但如果失守16600，则我们倾向于认可的上涨情境可能落空，并且打开探向下个支撑位15900/825的调整空间。此支撑位是前小波段，即6月30日/7月4日的高点、6月24日低点以来的上升趋势线以及6月24日低点到上周高点16944整个升势的50%回档位所在。
恒生指数 有进一步上扬的潜力，但面临在23200/500先行小幅回撤的风险
关键价位 (一到三周)
中期支撑： 22560
支点（关键支撑位）： 22190
阻力位： 23200/23500 & 24500
下个支撑位：21380
中期(一到三周)前景
维持看涨，但存在于23200/500区域先行小型回撤的风险。上周，香港50指数（恒指期货的代表）自我们预先定义的中期支撑位22110走高，并且站上中期阻力位22810/900。
周一（8月15日），股指创下当前日内高点22982，距离我们的中期目标/阻力区域23200/500只有区区0.95%。请看我们在前每周前景/策略中强调的内容，并且点此回顾。当前要素如下：
• 即使当前价格正逼近上述中期阻力区域，但仍然没有清晰的信号暗示主跌浪势竭。周图（长期）RSI仍然在由前阻力转化而来的回档支撑以及50%位上方。此外，距离严重超买仍有不少的上行空间。另一方面，日图（中期）RSI现逼近严重超买区域，但尚未呈现任何看跌背离信号。所以，这些动能指标的当前读数暗示较长期上涨动能保持完好，但自6月24日低点以来的当前涨势似乎已经过度，中期（数周）或许在23200/500阻力区域出现小型回档。
• 下个重要阻力位在24500，由多个要素汇聚而成。这是2011年1月16日/4月3日的主波段高点、2011年10月2日主波段低点以来涨势的回档阻力位（请看周图的粉色标识）以及多个斐波纳契相聚处。
• 现在中期支点支撑位在22190，由6月24日低点以来的上升通道的下轨、2016年7月26日/8月1日主波段高点区域，以及6月24日低点到今天日内高点22982这波涨势的23.6%回档位构成。
总之，6月24日（英国脱欧）低点以来的中期上涨趋势保持完好。但股指或许在23200/500阻力区域先行回档/盘整，下探22560中期支撑位，最下限在周图新的中期支点支撑22190。在那之后，有可能展开新一轮涨势，上攻更重要的阻力位24500。
另一方面，如果下破22190，则中期上涨趋势可能落空，并且展开幅度更大的回撤，下探下个支撑21380（前“三角形”上破的回档区域）。
富时中国50 向上突破长达五个月的区间盘整结构
关键价位 (一到三周)
中期支撑： 9850
支点（关键支撑位）：9700
阻力位：10135 & 10500
下个支撑位：9330
中期(一到三周)前景
向上突破2016年3月以来区间的上轨。上周，富时中国50如预期反弹并触及我们的目标/阻力9700/9840（区间顶部）。上周五（8月12日），在期待已久的深港通可能很快正式宣告的期待下，股指不顾弱于预期的中国关键经济数据，比如工业增加值和社会消费品零售总额，曾试图站上前述上轨。当前要素请看下方：
• 股指自9840/700的风险区域向上突破，此区域由200天均线和2016年3月以来区间的上轨构成。
• 虽然面对人民币贬值和经济数据表现不佳的负面消息，富时中国50指数还是得到了一根始于2015年8月24日的主波段低点的上升趋势线（形成了多个上抬的低点）的支持。从技术面分析看，这是看涨信号。
• 下个需要关注的中期阻力位将在10500（斐波纳契拥挤区域），然后是11100的阻力大关，即2015年11月9日/12月23日主波段高点区域。股指在自2015年8月24日低点反弹37%之后，未能攻克前述区域（由人民币兑美元突然贬值2%促成）。
• 四小时（短线）随机指标到了一个严重超买区域，突显出在10135中期阻力位下方小型回撤/盘整的风险。
• 中期支点支撑位将在9700，由被上破的前区间的上轨，即回档支撑，和2016年8月4日到今天（8月15日）日内高点10134，当前这波反弹的50%回档位构成。
所以，股指可能先行小幅回撤，下探9850中期支撑位，最下限在中期新支点支撑位9700，然后有可能再度上扬，攻击下个阻力位10500。
但如果未能守住9700，则之前自区间上轨上破的走势可能失败，并再度震荡下探下个支撑位9330。
DAX- 几乎实现目标/阻力位，转为中性
关键价位 (一到三周)
阻力位： 11050 & 11430
支撑位：10380, 10090 & 9800
中期(一到三周)前景
因为要素指向不一，看法转为中性。上周，德国30指数（DAX期货的代表）如预期向上突破重要下降通道的上轨10380。
上周一整周股指都在反弹，目前（周一，8月15日）形成了日内高点10806。此位接近于我们预先定义的中期目标/阻力区域10870/990。当前要素如下：
• 基于艾略特波浪理论和分型理论，上周的反弹可能是2016年6月27日低点以来的主升浪推动浪(1)的中期上涨浪的浪5，浪(1)的潜在终极目标在10870/990，扩展位在11050。这暗示当前反弹接近于潜在转折点，也就是10870/11050处可能展开较深的回档，并开启主修正浪(2)。
• 2016年7月6日低点以来的中期上升通道的上轨在11050，也是上述潜在扩展位所在（请看四小时图）。
• 即使日图（中期）RSI继续徘徊于超买区域，中期动能依然向上。另外，RSI没有发出任何看跌背离信号，距离严重超买也尚有空间。
• 现在的中期关键支撑位在10380，由被上破的前重要下降区间的上轨即回档支撑位，和短线上升通道的下轨构成，并且接近于6月27日低点到目前日内高点10806当前这波反弹的23.6%回档位。
所以，DAX的技术要素已经转向模糊。在11050到10380区域之间，我们对中期（数周）前景的看法转为中性。
只有上破11050阻力位，才可能开启进一步扶摇直上、攻向下个阻力位11430的大门。反之，如果失守10380支撑位，或许加深回撤，下探下个支撑位10090。
