停牌半年的格力近日发布公告，称拟作价130亿收购珠海银隆新能源有限公司100%股权。珠海银隆主要从事新能源汽车的技术研发、设计和生产。所以，这起并购意味着，格力要造汽车了！
董明珠表示，格力将在空调等家电业务基础上增加钛酸锂电池、新能源客车充电设施及储能系统业务。
“不务正业”是当下企业经营的主流。继上一波集体做智能手机的风潮之后，企业们又共同涌向了汽车行业。苹果在做汽车、谷歌在做汽车、乐视在做汽车、百度在做汽车。格力折戟智能手机之后，也开始做汽车了。未来，格力的口号也许将变成“好汽车，格力造”。
格力造汽车的直接动力当然是业绩。
随着空调行业接近天花板，格力的业绩开始受挫。2015年，格力营收1006亿，同比下滑29.04%；净利润125亿，同比下滑11.46%。而在此之前，格力已经持续九年保持营收、净利双增长（见图一）。
图一 格力营收、净利保持九年双增长
从2005年的营收182亿、净利5亿，到2014年的营收1400亿、净利142亿，九年间，格力营收涨了7.7倍、净利上涨28.4倍。
然而从数据来看，2014年就是巅峰了。空调行业整体不景气，格力转向新能源汽车这个行业也在情理之中。
然而无法回避的两个问题是：以空调技术起家的格力如何与比亚迪(002594,股吧)、宇通、中通这类大型电动车企业竞争。此外，比亚迪新能源汽车的业绩，很大一部分来自补贴和政策倾斜（如沪深两地电动车免费上牌）。一旦补贴和政策有变，新入局的格力将何去何从？
除了这些技术类问题，另一值得一谈的是格力所采取的融资方式。
根据公告，格力电器(000651,股吧)将以15.57元/股的价格向银隆21名股东发行8.35亿股，用于支付本次并购的对价。同时，格力电器还向大股东格力集团、员工持股计划、中信证券(600030,股吧)等八名特定投资者定向增发6.42亿股，募资百亿，用于银隆的资产建设投资项目。
增发14.77亿股票之后，格力股本增加至74.93亿股，以停牌价计，市值扩大至1327亿。
员工持股计划涉及1.529亿股。其中，高管认购比例44.19%，即6754.43万股。最终，董明珠个人出资9.367亿，入手6015.7万股，占员工持股计划的39.5%。加上其原先的4382.1万股，总共持有1.398亿股，持股比例由原先的0.73%增加至1.87%，跃居第四股东。
而在增持之前，格力的股东排位是这样的：
没看错，原先排名第六、持股1.14%的是前海人寿的海利年年计划。对，就是宝！能！系！
宝能系和万科开撕之后，就有人提出，同样是国企大股东、高管持股比例偏低的格力，同样应该小心野蛮人入侵。所以，格力借进军汽车行业的机会，静悄悄地将宝能系的持股比例由1.14%稀释至0.92%。
然而比起17.72元的停牌价，15.57元的定向增发价明显偏低。小股东的利益在这次股权在分配中受到了侵害。所以已经有股东在倡议以一致行动人的身份反对此次并购。究竟董小姐能否在格力车里笑到最后，尚未可知。
