“未来将不再增持格力股票，并会在未来根据市场情况和投资策略逐步择机退出。”12月9日，前海人寿一纸声明又掀起层层波澜。
对于格力电器(000651,股吧)的掌门人董明珠来说，险资逐步退去无疑可让其松口气且更加专注企业内部经营管理。但围绕险资在A股“买买买”的争议并未因此而结束。
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前海人寿最新声明，发生在保监会进驻该公司之后。
根据此前消息，进驻的检查组将重点检查前海人寿公司治理规范性、财务真实性、保险产品、业务和资金运用的合规性等。更早之前，12月5日，保监会曾发文叫停前海人寿开展万能险新业务。与此同时，针对前海人寿产品开发管理中存在的问题，保监会还责令其进行整改，并在3个月内禁止申报新的产品。
由此来看，前海人寿选择不再增持格力电器并将逐步择机退出不乏被动的成分。而这也体现在其最新声明中。
在关于投资格力电器的声明中，前海人寿强调其之前对格力股票的投资属于正常的财务投资。“前海人寿认可并看好珠海格力电器股份有限公司（以下简称"格力"）的未来发展前景及投资价值，早在2014年即开始对格力股票进行投资，并基于不同时点对市场以及格力基本面的情况分析，买入、卖出格力股票。”前海人寿称。不仅如此，前海人寿还表示，其作为机构投资者，一直按照《证券法》、中国证监会的相关规定以及保监会《保险资金运用管理暂行办法》及相关资金运用监管要求开展投资。至于承诺不再增持并择机逐步退出的原因，前海人寿称是鉴于市场对其投资格力股票给予了过度的报道和持续关注。对于前海人寿这样的解释，不知保监会作何评论。但作为另一监管方，证监会对于以前海人寿等为代表的多家险资在A股的举动已表达出不满。
12月3日，证监会主席刘士余在中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会上的一番言论震惊四方。“我希望资产管理人，不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。最近一段时间，资本市场发生了一系列不太正常的现象，你有钱，举牌、要约收购上市公司是可以的，作为对一些治理结构不完善的公司的挑战，这有积极作用。但是，你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是不可以的。这是在挑战国家金融法律法规的底线，也是挑战职业操守的底线，这是人性和商业道德的倒退和沦丧，根本不是金融创新。”刘士余称。在外界的解读中，刘士余口中的土豪、妖精、害人精、野蛮人、强盗等无一不指向前海人寿等多家在A股 “买买买”的险资。
其实，作为机构投资者，保险资金投资上市公司股权无可厚非，出于正常的资产配置举牌优质上市公司也是受鼓励的。比如，根据保监会2015年下发的《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》，符合相应条件的保险公司，经报保监会备案，投资单一蓝筹股票的余额占上季度末总资产的监管比例上限由5%调整为10%；投资权益类资产的余额占上季度末总资产比例达到30%的，可进一步增持蓝筹股票，增持后权益类资产余额不高于上季度末总资产的40%。按照保监会所言，这是为了优化保险资产配置结构，并促进资本市场长期稳定健康发展。然而除了短炒部分股票，多家险企今年以来频繁举牌的目的已由配置资产转为控制公司，从而引发了其与管理层的激烈对峙，在万科 A 与南玻 A 的股权争夺事件上体现得尤为明显。显然，这对上市企业的正常运营管理产生了极为负面的影响。而这也使监管层无法坐视不管。
争议
险资“买买买”背后，除了杠杆资金等，万能险更是其源源不断的“弹药”。
广发证券(000776,股吧)一位分析师称，由于目前举牌规模较大的保险公司中，万能险在总保费收入中的占比都很高，因此如果接下来对万能险加强监管，确实会明显抑制举牌热潮。
根据保监会所披露的信息来看，5月―8月，其曾组织7个保监局对万能险业务量较大，特别是中短存续期产品占比较高的前海人寿等9家公司开展了万能险专项检查，并对发现问题的公司下发了监管函。不过有意思的是，保监会此番对前海人寿万能险新业务的叫停却是在刘士余怒批言论之后不久。保监会、证监会两大监管部门之间的微妙关系就此显现。
围绕险资监管，万能险可谓备受争议。一位资深保险从业者称，一些保险公司为了争夺市场份额发行了不少万能险，而这类万能险由于承诺了比较高的结算利率，即使保单持有人在第二年就退保也能保全本金和获得一定投资收益。如果用短久期的高现金价值万能险去配置长久期的股权资产，那就构成了“期限错配”。
保监会一位负责人早前也指出，部分中小寿险公司集中发展短期限、高回报的中短期保险产品和理财型产品，业务结构单一、保费过度集中的现象较为突出。在当前利率持续下行、资产配置难度增加的环境下，这些短期限资金主要投向收益高、流动性低、期限较长的不动产、基础设施、信托等另类资产，“短钱长配”现象凸显。由于这部分保险产品保障程度低、业务波动性大，如发生声誉风险等突发事件，可能由于保费现金流入下降和集中退保等带来较大的流动性风险。
除了万能险本身的问题，如何规范保险公司治理结构显然更为迫切。
从举牌的多家险资企业来看，有的似乎已经成为大股东的融资平台，而这偏离了保监会有关“保险姓保”的要求。实际上，公司治理结构所存在的缺陷也被视为这类险资激进经营的主要原因。
因此，有学者建议，应加强对保险公司和股东监管，调整股权结构并优化公司治理，避免因“一股独大”导致保险公司经营行为激进。
新金融记者 韩启
