香港新聞網5月4日電 據香港《星島日報》報道，港交所(388)在本周一容許“同股不同權”公司申請上市，昨天終於有新股“開齋”，內地手機製造商小米集團打響頭炮首家入表申請上市。小米昨天在港交所網站上載初步招股文件，創始人雷軍及林斌手上的A類股份，其投票權是普通B類股份的十倍，雷、林兩人將成為香港非同權制度之下首批受益人。據外電報道，小米計畫集資一百億美元(約七百八十億港元)，可望成為今年全球集資額最大的新股。消息指小米在香港掛牌之後，很快便會在內地發行CDR(中國預託證券)，成為首批CDR公司之一。
港交所推出非同權制度，是希望爭取新經濟公司來港，而首隻非同權新股集資額便是今年全世界第一，料會為新上市制度打下強心針。據外電報道，小米的上市估值料會少於一千億美元，較早前估計為低。
根據初步上市文件，小米去年收入突破一千億元(人民幣，下同)大關，達到一千一百四十六億元，較二〇一六年增加六成七。去年經盈利潤更多達一百二十二億元，按年大幅增長二點二倍。不過，按國際會計準則計算，小米去年卻由盈轉虧，錄得近四百三十九億元虧損，主要由於可轉換可贖回優先股的公允價值變動，從而帶來一筆近五百四十一億元的龐大支出。
本身為會計師的專欄作家Bittermelon解釋，由於小米早年發出的優先股屬於可換股可贖回性質，在會計上視為負債，而其價值是與小米整家公司的估值掛鈎。隨著小米邁向上市，公司估值急漲，該批優先股的公允值亦水漲船高。按照會計準則，公允值多出之數要以支出入帳，令到小米出現帳面虧損。
不過，他說以新股來說這屬於正常現象，而公司掛牌之後，這類優先股通常會兌換為普通股，屆時問題便可解決。
按照上市前的股權架構，有十倍投票權的A類股份有六點七億股，雷軍佔四點三億股，林斌佔二點四億股。至於只有一股一票的B類股份則有十四億二千五百萬股，雷軍亦持二億二千八百萬股，林斌則持三千九百萬股。換言之，單計雷軍手上的A類股份，已取得公司過半數的絕對控股權，即使上市後持股遭稍為攤薄，亦不足以影響雷軍有絕對“話事權”的大局。
另外，按照港交所的非同權方案，獨立非執行董事將會組成委員會，負責監督企業管治情況，保障投票權較少的普通股東。小米的獨董總共有三名，包括恒基地產(012)副主席李家傑、泰康保險董事長陳東升以及執業會計師王舜德。
中國金洋資產管理董事總經理郭家耀指出，小米近年雖然積極將業務多元化，但傳統的手機業務，仍然佔總收入逾七成，而這類業務面對的競爭很大，盈利前景亦不明朗。他說小米尚未公布招股價等資料，故難以評論其股份是否值得認購，但相信認購反應會很熱烈。不過，假如上市估值訂得太高，掛牌後股價走勢或會有隱憂。
